【正文】 止損盤的技巧？答：舉例說，金價在380元的區(qū)域內上落，將止損盤擺設于上述范圍內，自然系愚不可及的事情，或遲或早，你將成為市場的口中肥肉。無論如何，我會盡量將止損盤擺在表面上明顯的地方，但實際上甚為安全。答：對，去年利潤已經(jīng)超過三億美元。在這里投機暢旺，可以隨心所欲。問：閣下管理的基金，現(xiàn)在以升至六億五千萬美元，假如再無止境的上升，實際操作上是否會出現(xiàn)問題？答：由于管理的資金過于龐大，在大部分期貨時常的確發(fā)現(xiàn)流轉有困難的現(xiàn)象，但外幣的現(xiàn)貨市場、利率期貨及石油的期貨市場，交投活躍，仍然可以供我大展身手。歸根結底，要升的始終要升，要跌的始終要跌，大戶造市只會帶來嚴重的損失。問：后果如何？答：該英資機構一役便輸四千萬美元，而且出現(xiàn)財政上的危機。問：換言之，金錢上的損失，不再令你感到困惑？答：唯一可以令我感到不安的是低劣的資金管理手法。問：理由何在？答：一半由于自己的錯誤，另一半則歸咎于市場本質的變化。問：1981年你曾經(jīng)輸去16%，該年的失利可曾打擊你的信心，或令你重新檢討作戰(zhàn)的策略？答：徹底檢討風險管理制度。問：外匯買賣占你炒賣的比重若干？答：平均來說，大約50%至60%的利潤來自外匯買賣，可以說舉足輕重。(八)大膽假設問：既然閣下對基本因素的分析極為重視，可否略微透露分析的方法？你如何決定市場的正確價位？答：在任何時間，市場做出的價位，我都作為正確的價位看待，然后，我會找出可能令價位上落的因素，例如世界正在發(fā)生變化。問：麻煩你舉出實際例子？答：好！87年10月19日后的第一個星期五，異乎尋常的我整夜難以入睡，整個星期，股災對美元可能帶來的影響，令我陷入沉思狀態(tài)，莫衷一是，我幻想出幾個不同的景象，其中之一：世界在極度恐慌之余，財政會告完蛋，在這情況下美元成為政治避風港，理應上升。 問：上述思路十分清晰，可否總結你的構思？答：我想，歸根結底美元只有下跌一途才可消除世界性災難，其他中央銀行亦會協(xié)力齊心，支持美國財長貝加任由美元下跌的決定。問：職員的主要職責是什么？答：在預定的范圍內買賣，遇到重要時候，例如英國首相辭職則要立即通知我。問：可以看到市勢的波浪形式，由一個國家滾到另一個國家？答：比喻極為貼切。問：可否作一個比喻？答：市場分析等如一個多度空間的棋盤，可以提供智能上的興趣。問：然則，訂閱多類的通訊作用何在？答：如果大部分專家意見相同而市勢并不配合，便會構成值得注意的訊號，在這情況下，我知道大部分專家看好，將會做出錯誤的決策。如果單憑他人的意見入市，可能難以貫徹始終。問：請問每次買賣閣下愿意承擔的風險若干？答：第一，每次買賣的損失不可以超過全部資金的1%；第二，我會小心研究個別買賣之間的相關程度，事實上每日電腦都會自動分析手上持有的盤口，就相關程度做出報告。問：換一句話說，當你同時看好馬克及瑞典法郎的走勢時，你只會選擇兩者走勢較佳的作為買入對象。問：交叉盤現(xiàn)是外匯市場重要的一份子，可否繼續(xù)解釋？交叉盤亦可以暴升暴跌，風險比買賣單一種外幣有過之無不及，請舉實例。00大關。035。問：此類強勁而快速的突破，是否比普通的突破可靠。02始能夠買入，但兩個小時后，英鎊兌馬克已經(jīng)升至3。在70年代，單憑圖表分析，已經(jīng)足以克敵制勝，當時假突破較少見，現(xiàn)今圖表派矚目皆是，圖表分析深入民間，電腦買賣系統(tǒng)多如雨后春筍，要靠走勢分析出人頭地，自然較以前困難。問：其他的條件？答：風險管理，減低注碼，最重要的，切莫以個人的意愿做為入市的根據(jù)。中美期貨交易所，主要迎合小額對沖及投機者的需要，合約金額剛好符合丹尼士的創(chuàng)業(yè)條件，加入中美期貨交易所，會員牌經(jīng)紀用去1200美圓，剩下可作為投機的資本只有400美圓，令人難以置信的小小資金最后變成龐大的財富。在接受訪問的時候，丹尼士正好處于低潮。丹尼士對自己的信心始終不渝。市場經(jīng)紀分析上升的原因，主要是丹尼士在關口大手買入類似消息，曾經(jīng)涉足期貨市場者，相信都耳熟能詳。 在多年的投機生涯當中，丹尼士出盡風頭，給人的感覺可以在最低點買入，然后在高峰反手沽空，實際上丹尼士認為在市勢扭轉的價位買賣，得益不多，丹尼士積聚來的巨額利潤，并非依賴準確地測中大市頂點或低點，根據(jù)丹尼士估計他本人95%的利潤，來自5%的買賣。 丹尼士在投機市場的驚人成就，得到行內人士推許，史惠加曾經(jīng)訪問過的多位杰出炒家，都表示：拍馬都追不上丹尼士的班次。(二)失敗乃成功之母下面簡略介紹丹尼士入行歷史。問：成績如何？答：經(jīng)常輸?shù)靡粩⊥康?。問：換言之，出入行時成績太過出色，反而不妙？答：少時了了，大時未必同樣出色。問：即是說，經(jīng)驗不足，會受到影響而傾向于大豆的好友？答：對，當你不能冷靜分析市勢，而存有偏見的時候自然不能出人頭地。由于準確地在粟米枯萎癥出現(xiàn)前買入粟米合約，資金迅速上升至三千二百美元，促使丹尼士放棄升學的機會，全身心投入炒賣行業(yè)。問：渣沽都輸？答：惡夢尚未過去。問：該役失利是否有其他意義？答：事后檢討，假如我有一套完善的資金管理制度，一日之內輸去三分之一資金的可怕經(jīng)驗，應該可以避免。答：絕對正確。問：其他人表現(xiàn)如何？答：大部分人不懂得有風駛盡帆的策略，他們急于將利潤套現(xiàn)。問：獲利機會較高？答：當年大豆連續(xù)十幾個漲停板是常見的市勢，但當時大部分炒家認為漲停板四至五日已經(jīng)不可思議。問：多年投機生涯中買賣成績最差勁的是那一年？答：一九七八年。買賣策略逐漸以中長線為主。問：成績如何？答：最后證明我的構想正確，參加訓練課程的學員成績都甚為理想。問：開班授徒，閣下是否擔心買賣秘密外瀉？答：投機買賣成功，關鍵之處在于持之以恒及遵守紀律，根本上并無秘密可言，只要買賣策略正確，小心執(zhí)行，可以說無往不利。但身處逆境的時候，自然得加倍努力，檢討失敗的理由，以求改進。答：比喻極為貼切，事實上，我不會遇到類似困境，可以說，對于投機買賣，本人已經(jīng)達到非常入迷的程度。問：自動買賣系統(tǒng)主要是跟隨大市趨勢運作？答：是。問：逆市買賣的經(jīng)驗，可否簡略談一二？答：基本上，是投機買賣的大忌，希望各位切莫以身試法。問：七四年拋空期糖是罕有的例子，期糖爆炸性的上升在六十美仙沽空，我相信擁有無比的勇氣。問：因此，閣下亦不得不放棄投降？答：要在投機市場爭一日長短，仍以順勢買賣為上。問：期糖的另一個突出的市況是，跌至成本價以下，閣下可曾再次逆市買賣？答：有，在期糖的熊市期間，我曾經(jīng)在六美仙的價位上嘗試買入，該次經(jīng)驗，慘不堪言，在六十美仙拋空期糖的利潤，遠低于在六美仙買入期糖帶來得損失，兩者綜合計算，出現(xiàn)大赤字。 丹尼士在七四年拋空期糖，入市價位六十美仙，最高升至六十六美仙，七個月后下跌到十二美仙以下，以美金一千一百二十元計算，丹尼士買賣張數(shù)以千張為單位衡量，自然極為驚人，實際上，此類逆市買賣經(jīng)驗并不愉快。在這種情況下，假設自動系統(tǒng)建議組織沽空，閣下是否愿意改為買入？答：我不會，我會選擇暫時離場，不買不賣。因此在多年的投機買賣當中，該系統(tǒng)亦占有重要地位。答：對，勤有功，戲無益。問：將正確及錯誤的買賣記錄下來，有助于增加功力？答：理所當然。問：挑選的過程當中，以什么作為考察的要點？答：對不起，我不打算在這里討論當年挑選學員的原則，理由甚為簡單，假如我告訴你當年挑選學員以棋手為主，下次招聘學徒，將會有大批象棋手擁來。（四）開班授徒問：聽說閣下在1978年曾經(jīng)開辦投機訓練班的課程，是否屬實？答：對，當年招聘第一批的學生，1985年初再訓練另一批有志加入投機行的學徒。問：一九七八年成績欠佳，可有其他重要因素？答：問得好！77年我主要以出市身份直接在市場買賣，但78年開始我在寫字樓遙控指揮，脫離出市代表身份。問：不要放棄賺大錢的機會？答：對！ 理查丹尼士以四百美元的投資，赤手空拳創(chuàng)出一番事業(yè)，累計利潤在龐大的慈善及政治捐款之后，仍然踏上二億美元大關。問：聽起來似乎輕而易舉的事情。否則無緣無故的一再輸錢，獲利機會來臨的時候，剩下的小量資本難有大作為。答：分析正確。問：心情自然欠佳，但可有得到寶貴的教訓？答：輸錢金額太多，令你心情不穩(wěn)定的時候，決不應該輕率入市買賣。問：輸去若干本錢？答：我剛放棄學業(yè)，全力以赴炒賣。答：是。舉例說，某人在黃金暴漲時堅持有好倉獲暴利，以后會成為一面倒的黃金大好友，傾向于固執(zhí)地持有好倉，自然會影響炒賣成績。問：入行初期，經(jīng)常輸錢，此段經(jīng)歷是否值得珍貴？答：千金難得的經(jīng)驗。問：聽說你21歲之前，已經(jīng)委托令尊帶你即市買賣。丹尼士是曾經(jīng)風雨屹立不倒的斗士，丹尼士對一般炒家的忠告最重要的一些是：當你們意志消沉，頭頭碰黑，不想提及市場買賣的時候，正是你應該專心致志，小心分析買賣機會的時刻。事實上，一方面一面倒的大勢，可遇不可求，捉到鹿而不懂得跺腳，注定要失?。涣硪环矫?，要防范過于固執(zhí)，以至于市勢已經(jīng)逆轉時，尚一無所知。丹尼士前后接受史惠加兩次訪問。 80年代丹尼士是期貨市場灼手可熱的人，買賣盤口經(jīng)?？梢詭邮袆?，獨領風騷。丹尼士過人之處便是可以不動聲色，全無情緒上的波動，坦然面對困境。丹尼士的父親對兒子的出色表現(xiàn)，當然老懷大慰，可以四出向親友吹噓。1960年丹尼士在期貨交易所擔任跑腿，傳送買賣單據(jù)時，已經(jīng)深受投機買賣吸引。問：單靠電腦及其他買賣系統(tǒng)，不足以在投機市場取勝，然則出色的投機者，是否要具備過人的天才？答：一將功成萬骨枯，事實擺于眼前，能夠成為出色炒家的寥寥可數(shù)。(十一)一將功成萬骨枯問：閣下買賣的方針，基本上系圖表分析與基本分析并重，假如只能選擇其中之一，請問如何取舍？答：同樣一句話，魚與熊掌要兼收并蓄。問：成交價不如理想，亦在所不惜？答：成交價越差，后果越佳，舉例說我在3。答：對。英國中央銀行負偶頑抗，最后放械投降。96－3。問：請進一步解釋？答：現(xiàn)在手上持有的盤口，比對之后，我沽了美金，但以個別貨幣而言，我持有日圓的好倉同時沽空馬克，亦既是說我喜歡交叉買賣。以前曾經(jīng)因持有合約性質相同而遭遇沉痛教訓，不得不特別小心處理。馬田的股市分析極為中肯，風險管理亦系上選，最重要的馬田不是以預測未來做為標榜，他認為只是跟隨市勢，理智下注。答：信心實足。問：你是否利用該等通訊作為相反理論處理？答：我不會自視過高。另一方面分析國際間的政治及經(jīng)濟形勢，亦系一件特別令人興奮的工作，配合日夜不停的買賣，根本上可以令你樂此不疲。問：你總不能二十四小時，不停買賣，請問如何安排每日的工作，達到與私人生活互不沖突的目的？答：普遍而言，我早上八時至下午六時或七時買賣，遠東市場亦非常重視，可惜在下午八時開始營業(yè)，遠東市場上午一段在東京一直炒至本地時間下午十二時為止，當市場形勢需要時，我亦會加入戰(zhàn)斗。(九)寓工作于娛樂問：你在美國市場買賣時間之外，亦經(jīng)常在外地加入戰(zhàn)斗？答：時間就是金錢，我不會浪費任何可以賺錢的機會。但至周末之前，美元開始回軟。當然，大部分幻想出來的影象都不會成為事實。問：芝加哥期貨市場是否尚有其他不足之處？答：有，例如進行交叉盤的買賣，由于期貨合約金額一早已經(jīng)定下，不能為所欲為。問：閣下主要炒賣外匯，請問是否利用銀行與銀行之間的現(xiàn)貨市場或期貨市場？答：是。問：慣于牛市買賣，令你偏向好倉？答：實際上情形并非如此簡單，熊市主要特點是，市勢會急劇下跌，然后出現(xiàn)快速反彈，我的錯誤在于太遲沽空，因此在市勢反彈便會迫使離場。大豆的戰(zhàn)役，從跨期買賣，一變而成單頭好倉，是畢生難忘的教訓，令我深深領悟到風險管理的重要性。答：對。事實上市場力大無窮，順勢者生。問：除了債券及外匯市場之外，閣下入市的買賣量是否足以推動市價上落？答：無可避免的經(jīng)常會令到市勢出現(xiàn)波動，但我永遠不會刻意制造走勢。第一，我已將大部分私人資金投入自己管理的基金之內；第二，其他投資者的資金對我來說，相當于好倉期權，獲利時我可以得到分紅利的好處， 贏面無限，假如投資失利，輸?shù)闹皇歉冻龉芾沓杀?。問：在黃銅市場，每日可以買賣多少合約？答：平均來說，每日成交量在七千至一萬張之間，減除跨期合約，及即市買賣之后，我相信買賣五百至八百張合約，都不成問題。 (六)順勢者生問：請問閣下現(xiàn)在時下管理資金若干？答：超過六億五千萬美元。問：如果大部分炒家將止損盤擺設于同一價位，市勢會否受到吸引而逐漸向止損盤靠攏？上述情況對你可會構成不利的影響？答：不會。(五)擺設止損盤的技巧問：假設市勢在整固階段之后，向上突破，你順勢買入，其后市勢逆轉，跌回徘徊區(qū)域之內。問：換而言之，你會跟隨突破的方向入市買賣？答：理所當然！問：你不怕受到假突破的愚弄？從近年市場觀察似乎走勢陷阱越來越見普遍。答：大部分圖表分析都聲稱能夠記錄過去的走勢但不可以預測未來的上落。問：以蘇聯(lián)的經(jīng)濟狀況，離開一窮二白的程度其實不遠，一個管理本身經(jīng)濟亦欠妥當?shù)膰胰绾慰梢詾槌錾某醇?？答：事實勝于雄辯，你可以向投機市場人士查詢，證實蘇聯(lián)在炒賣方面的崇高地位。問：容許我作一個大膽的假設：一個重要的基本性轉變發(fā)生之后，市場所做出的反應，可以顯示市勢的長期趨向。 問：亦即是說，你每一買賣都有基本因素支持？答：正確，但我亦想強調圖表分析的作用，圖表分析可以證實基本因素顯示的趨勢，加強入市的信心。本人技巧雖然甘敗下風，但由于小心處理入市注碼，記錄良好。問：資金管理的原則，是否重要？答：