金融思想史作業(yè)大綱(文件)
【正文】 6。[4] 劉維剛，張麗娜：《論實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)對(duì)我國的啟示》，《經(jīng)濟(jì)縱橫》，2006（12創(chuàng)新版）：1214。在股市泡沫的形成期和發(fā)展期，要致力于推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為股市提供堅(jiān)實(shí)的價(jià)值基礎(chǔ)，同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范市場，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為；在全面泡沫期，應(yīng)將工作重點(diǎn)放在投資者風(fēng)險(xiǎn)教育，保護(hù)中小投資者等問題上，通過落實(shí)相關(guān)政策措施使得風(fēng)險(xiǎn)教育和價(jià)值投資理念深入人心，改變市場的投機(jī)性行為模式；在泡沫加劇期和泡沫衰退期，需要采取有效的措施防范股市風(fēng)險(xiǎn)向金融體系擴(kuò)散，必要時(shí)及時(shí)切斷傳導(dǎo)機(jī)制，保證整個(gè)金融體系不受到大的沖擊，防范金融危機(jī)的發(fā)生。因此股市泡沫問題還會(huì)影響到政府的權(quán)威。（四）影響政府權(quán)威。股市泡沫的發(fā)展會(huì)吸引資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中撤出，原來用于生產(chǎn)物質(zhì)產(chǎn)品的資金會(huì)轉(zhuǎn)移到股市的投機(jī)活動(dòng)當(dāng)中。這些股票的飛漲，使得在短期內(nèi)具有真正投資價(jià)值的股票的收益相對(duì)較低，這種現(xiàn)象引起了人們對(duì)價(jià)值型投資的置疑，并紛紛向投機(jī)者轉(zhuǎn)型。在股市非理性上漲的過程中，價(jià)值型投資收益在短期往往遜色于投機(jī)收益。他們很容易因?yàn)槭袌龅南麓旎蛳碌p易破產(chǎn)。（一）給中小投資者帶來痛苦。熊市走完第一個(gè)階段的時(shí)候，人們說熊來了。但已經(jīng)形成牛市思維的人們認(rèn)為這是只是結(jié)構(gòu)性的調(diào)整。[2]追新經(jīng)濟(jì)、追新規(guī)律、追新股的出現(xiàn)標(biāo)志著此時(shí)的市場已經(jīng)全面泡沫化了。中小盤無法容納洶涌而來的資金，股市的大盤藍(lán)籌開始漲停，股指走得像個(gè)股，新股瘋漲。如果說“股市的第一階段是傻瓜開始向聰明人學(xué)習(xí)，第二階段是傻瓜開始向傻瓜學(xué)習(xí)”，那么這時(shí)就步入了第三階段“聰明人開始向傻瓜學(xué)習(xí)”。[1]有一位日本央行官員的話耐人尋味: “當(dāng)你看到很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資機(jī)構(gòu)頻繁地開會(huì), 反復(fù)辯論到底有沒有泡沫, 而且你發(fā)現(xiàn)大多數(shù)學(xué)者和分析師都告訴你沒有泡沫的時(shí)候, 你就可以肯定無疑的判斷, 一定是有嚴(yán)重的泡沫了。但是股評(píng)家們的嘩眾取寵、個(gè)別股民的一夜暴富故事的流傳、證券中介的火爆營銷對(duì)泡沫的發(fā)展起著推波助瀾的作用。當(dāng)專家開始爭論中國是否存在泡沫的時(shí)候，泡沫正在蓬勃發(fā)展。資金推動(dòng)型的市場適合莊家控股，股價(jià)可以在基本面沒有任何變化的情況下大起大落。牛市靠的是資金的大量投入，而不是上市公司業(yè)績的改善。此后世界股市不斷重演著泡沫生成和破滅的循環(huán)。但是這些人一般只是想通過倒手賣出牟取利潤,
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