資產收益的基本原理(文件)
【正文】 證券的標準差=12%B證券的標準差=20%A證券與B證券的相關系數=()=證券投資組合的標準差=%（2）①相關系數的大小對投資組合的收益率沒有影響。但當資產的個數增加到一定程度時，資產組合的風險程度將趨于平穩(wěn)。這些無法最終消除的風險被稱為系統風險。財務風險，又稱籌資風險，是指由于舉債而給企業(yè)目標帶來不利影響的可能性。實際上，在資產組合中資產數目較少時，通過增加資產的數目，分散風險的效應會比較明顯，但當資產的數目增加到一定程度時，風險分散的效應就會逐漸減弱。單項資產或資產組合受系統風險影響的程度，可以通過β系數來衡量。β系數的定義式如下：（二）市場組合及其風險的概念市場組合，是指由市場上所有資產組成的組合。當某資產的β系數等于1 時，說明該資產的收益率與市場平均收益率呈同方向、同比例的變化，該資產的系統風險與市場組合的風險一致；當某資產的β系數小于1 時，說明該資產收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，因此其系統風險小于市場組合的風險；當某資產的β系數大于1 時，說明該資產收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，因此其系統風險大于市場組合的風險。必要收益率＝無風險收益率＋風險收益率必要收益率（R）= Rf+bV無風險收益率（通常用Rf表示）是純利率與通貨膨脹補貼率之和，通常用短期國債的收益率來近似的替代；風險收益率則表示因承擔該項資產的風險而要求獲得的額外補償，為風險價值系數（b）與標準離差率（V）的乘積，其大小則視所承擔風險的大小以及投資者對風險的偏好而定。某項資產的風險收益率是該資產的β系數與市場風險溢酬的乘積。目前一年期國債利息率為4%，市場組合風險收益率為6%。 資本資產定價模型認為，證券市場線是一條市場均衡線，市場在均衡的狀態(tài)下，所有資產的預期收益都應該落在這條線上。知識點十：套利定價理論三、套利定價理論套利定價理論（APT），也是討論資產的收益率如何受風險因素影響的理論。17 / 17。E（R）＝Rf*＋b1λ1＋b2λ2＋biλi＋…＋bnλn套利定價理論認為，同一個風險因素所要求的風險收益率對于所有不同的資產來說都是相同的，因此，每個λ的大小對于不同的資產都會給出同樣的數值。由于在資本資產定價模型的理論框架下，假設市場是均衡的，因此資本資產定價模型還可以描述為：預期收益率＝必要收益率＝Rf＋β（Rm一Rf）資本資產定價模型和證券市場線最大的貢獻在于它描述了風險與收益之間的數量關系，首次將“高收益伴隨著高風險”的直觀認識，用簡單的關系式表達出來。要求：根據資料一：（1）若甲公司股票所含系統風險與市場組合的風險
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1