03注會財管-第三章-下載版(文件)
【正文】 票市場收益率的標準差為8%，分別計算甲、乙兩個投資項目收益率與市場組合收益率的相關系數(shù)； （6）假設按照80%和20%的比例投資甲、乙兩個投資項目構成投資組合，計算該組合的綜合β值和組合的投資收益率。3.【答案】C【解析】流動性風險溢價，是指債券因存在不能短期內(nèi)以合理價格變現(xiàn)的風險而給予債權人的補償。8.【答案】D【解析】預付年金現(xiàn)值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)相比，期數(shù)減1，系數(shù)加1。只有相關系數(shù)等于1的時候，機會集才是一條直線，所以選項D錯誤。所以選項A引起的風險屬于非系統(tǒng)風險。17.【答案】A【解析】當相關系數(shù)r12=1時，投資組合的標準差=（18%+30%）/2=24%。因此選項B正確。二、多項選擇題1.【答案】ABCD【解析】選項A、B、C、D都屬于對基準利率的基本特征的表述。4.【答案】ABCD【解析】市場利率=純粹利率+通貨膨脹溢價+違約風險溢價+流動性風險溢價+期限風險溢價。8.【答案】ABC【解析】期望值反映預計收益的平均化，不能直接用來衡量風險。11.【答案】ABC【解析】機會集曲線向左彎曲的程度取決于相關系數(shù)的大小，相關系數(shù)越小，機會集曲線越向左彎曲。14.【答案】CD【解析】證券市場線的斜率表示經(jīng)濟系統(tǒng)中風險厭惡感的程度，一般來說，投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，所以選項C不正確；證券市場線描述的是市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合（不論是否已經(jīng)有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關系，所以它適用于所有的單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合。2.【答案】證券名稱期望報酬率標準差與市場組合的相關系數(shù)貝塔值無風險資產(chǎn)000市場組合A股票B股票C股票【解析】（1）無風險資產(chǎn)的標準差、與市場組合的相關系數(shù)、貝塔值，可以根據(jù)其定義判斷。 12 / 12。（3）利用A股票和B股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程：=無風險資產(chǎn)報酬率+（市場組合報酬率無風險資產(chǎn)報酬率）=無風險資產(chǎn)報酬率+（市場組合報酬率無風險資產(chǎn)報酬率）無風險資產(chǎn)報酬率=市場組合報酬率=（4）根據(jù)貝塔值的計算公式求A股票的標準差根據(jù)公式：β=與市場組合的相關系數(shù)（股票標準差/市場組合標準差）=（標準差/）標準差=（5）根據(jù)貝塔值的計算公式求B股票的相關系數(shù)=r（）r=（6）根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算C股票的貝塔值=+β（）β=（7）根據(jù)貝塔值的計算公式求C股票的標準差=（標準差/）標準差=。15.【答案】AD【解析】β系數(shù)為負數(shù)表明該資產(chǎn)收益率與市場組合收益率的變動方向不一致，選項A正確；無風險收益率、市場組合收益率以及β系數(shù)都會影響證券收益，選項B錯誤；投資組合的β系數(shù)是加權平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險，所以不能分散，因此不能說β系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項C錯誤，選項D正確。12.【答案】AB【解析】相關系數(shù)為+1時，不能分散任何風險；相關系數(shù)為0時，可以分散部分非系統(tǒng)風險；相關系數(shù)為1時，能夠抵消全部非系統(tǒng)風險；相關系數(shù)為0～1之間，隨著正相關程度的提高，分散風險的程度逐漸減少；相關系數(shù)為0～1之間，隨著負相關程度的提高，分散風險的程度逐漸增大
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