《德邦心連心號(hào)》ppt課件(文件)
【正文】 突防范 ? 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范措施：維持合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備 ? 后臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)防范措施：建立專業(yè)的集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)軟件系統(tǒng)；建立完善的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)制度；聘請(qǐng)外部會(huì)計(jì)師事務(wù)所定期對(duì)集合計(jì)劃進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì) ? 法律風(fēng)險(xiǎn)防范措施：通過集合資產(chǎn)管理合同明確違約責(zé)任及爭(zhēng)議解決方式，運(yùn)用法律手段維護(hù)委托人利益；嚴(yán)格按照集合資產(chǎn)管理合同定期向委托人披露集合計(jì)劃相關(guān)信息 ? 道德風(fēng)險(xiǎn)防范措施：持續(xù)強(qiáng)化員工職業(yè)道德、風(fēng)險(xiǎn)教育的培訓(xùn)，防范員工違法違規(guī)、不遵守職業(yè)操守造成的風(fēng)險(xiǎn) 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 第三節(jié) 公司介紹和歷史業(yè)績(jī) 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 公司簡(jiǎn)介 ? 德邦證券 成立于 2022年 5月 ，注冊(cè)資本 13億元，是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性綜合類證券公司，擁有證券經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理、承銷保薦、證券投資等業(yè)務(wù)資格。同時(shí)，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中，一直致力于“成為一流金融公司”，成為讓客戶、員工、股東和社會(huì)滿意和自豪的企業(yè)。 ? 分管副總裁武曉春：曾長(zhǎng)期擔(dān)任華泰證券資產(chǎn)管理部總經(jīng)理，具有極為豐富的證券投資、團(tuán)隊(duì)管理經(jīng)驗(yàn)，所帶領(lǐng)的華泰證券客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一直位居行業(yè)前列。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 歷史業(yè)績(jī) ? 德邦證券心連心 1號(hào)自 2022年 12月 12日成立以來，操作穩(wěn)健。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 32 債券還是股票？ ? 被動(dòng)投資時(shí)，長(zhǎng)期來看債券收益甚至高于股票收益，且波動(dòng)幅度小。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 機(jī)構(gòu)投資者投資債券市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì) ? 相對(duì)于股票投資，個(gè)人投資者對(duì)債券投資缺乏了解，投資難度較大； ? 債券交易主要在銀行間市場(chǎng)，個(gè)人不具有資格； ? 利用在債券一級(jí)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，拿新債享受一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)； ? 在新的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)則下，可以投資一些新的標(biāo)的，如債券正回購和國(guó)債期貨。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 PMI指數(shù) ? 經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)“物流與采購聯(lián)合會(huì) PMI指數(shù)” 8月份跌破榮枯分界線，并創(chuàng)下近 5個(gè)月的新低。經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)軟著陸的概率較大，拐點(diǎn)預(yù)計(jì)出現(xiàn)在今年第 4季度。 ? 全年銀行信貸的總規(guī)模預(yù)計(jì)在 8萬億或者稍高，總量大幅增加的可能較小，小幅增加和結(jié)構(gòu)調(diào)整的可能性較大。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 貨幣政策 ? 從需求角度，最近兩次降息大大降低了貸款利率的下行空間，使得貸款成本，尤其是中長(zhǎng)期貸款成本，和發(fā)債成本逐漸接近，使得企業(yè)對(duì)于中長(zhǎng)期貸款的需求逐漸增加，這將有助于信貸期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，加快經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。 ? 從實(shí)際利率的走勢(shì)來看， 降息的空間依然存在。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 利率產(chǎn)品 ? 考慮到目前通脹壓力不大以及資金面趨于寬松，利率產(chǎn)品在經(jīng)歷前期調(diào)整后，整體風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，已經(jīng)具備一定配置價(jià)值。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 信用產(chǎn)品 ? 下半年高收益信用產(chǎn)品經(jīng)過前期調(diào)整后也出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，不過仍然面臨一些不確定性：經(jīng)濟(jì)增速回落導(dǎo)致企業(yè)基本面惡化；不排除下半年信用事件發(fā)生，進(jìn)而導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；股票市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資金流出。出現(xiàn)類似去年可轉(zhuǎn)債全線暴跌的極端情況的概率較低，這是因?yàn)橘Y金面的逐漸寬松以及可轉(zhuǎn)債質(zhì)押回購的放開。目前，可轉(zhuǎn)債的總體估值已經(jīng)不便宜，其市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)偏離債底價(jià)值和轉(zhuǎn)股價(jià)值。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 信用產(chǎn)品 ? 下半年因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面仍難看到明顯好轉(zhuǎn)，中高評(píng)級(jí)信用債還是有一定的機(jī)會(huì)。市場(chǎng)普遍預(yù)期未來資金面會(huì)逐漸寬松，而資金面波動(dòng)的緩和將有利于債券市場(chǎng)的表現(xiàn)。因此從整個(gè)角度來看，信貸結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及貸款成本的下行需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期。法定存款準(zhǔn)備金的釋放也將降低銀行對(duì)資金收益的要求，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有好處。雖然 CPI三季度見底，但今年下半年， CPI的翹尾因素逐漸減弱，在食品、非食品價(jià)格壓力不大的情況下，預(yù)計(jì) CPI四季度小幅回升但總體會(huì)處于較低的水平。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 GDP增速 ? 考慮到全球新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的缺失、國(guó)內(nèi)外局勢(shì)的雙重夾擊、刺激政策難像 09年那樣大幅推出，我們認(rèn)為未來經(jīng)濟(jì)總體將維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。 責(zé)任心連心 財(cái)富手拉手 劉易斯拐點(diǎn) ? 中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過數(shù)十年高速發(fā)展之后，人口紅利開始趨于枯竭，即將邁過劉易斯拐點(diǎn)。 年度 股票型基金 平均收益率 債券型基金 平均收益率 通貨膨脹率 2022 % % % 2022 % % %
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