《長期投資評估》ppt課件(文件)
【正文】 交易股票 非上市交易股票 間接股權(quán)投資 指股票投資 高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。 山東建筑大學(xué) .商學(xué)院 ? 非上市交易股票的評估 間接股權(quán)投資 普通股 優(yōu)先股 固定紅利型 紅利增長型 分段型 rArRPttt ??? ????1)1(P = R / r P = R / (rg) 第一段，收益可預(yù)測，直接折現(xiàn)； 第二段，收益不易預(yù)測，采用趨勢分析法確定，先資本化再折現(xiàn)。經(jīng)評估人員了解分析，股票發(fā)行企業(yè)經(jīng)營比較穩(wěn)定，管理人員素質(zhì)高、管理能力強(qiáng)。 { 20220元 } 山東建筑大學(xué) .商學(xué)院 ? 非上市交易股票的評估 間接股權(quán)投資 [例題 ] 某評估公司受托對 D企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評估， D企業(yè)擁有某非上市公司的普通股股票 20萬股，每股面值 1元，在持有股票期間，每年股票收益率在 12%左右。 請?jiān)u估該股票價(jià)值。在持有期間，每年股利收益率均在 15%左右。 { 319036元 } 山東建筑大學(xué) .商學(xué)院 The End 。評估時(shí)國庫券利率為 4%，假定該股份公司是公用事業(yè)企業(yè)，其風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率確定為 2%。 r=4%+4%=8% g=40%*16%=%。根據(jù)評估人員對企業(yè)經(jīng)營狀況的調(diào)查分析，認(rèn)為該行業(yè)具有發(fā)展前途，該企業(yè)具有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿?。評估人員根據(jù)該企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)及當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，確定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 4%（國庫券利率），風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 4%。 山東建筑大學(xué) .商學(xué)院 ? 非上市交易股票的評估 間接股權(quán)投資 [例題 ] 假設(shè)被評估企業(yè)擁有 C公司的非上市普通股 10000股，每股面值 1元。 正常情況下，采用現(xiàn)行市價(jià)法評估，評估基準(zhǔn)日的收盤價(jià)作為評估值。經(jīng)調(diào)查分析，折現(xiàn)率定為15%。合同約定，合營期滿，以廠房返還投資。 ? 整體評估應(yīng)以收益法為主。 * 評估時(shí)需了解具體投資形式、收益獲取方式，以及占被投資企業(yè)實(shí)收資本的比重。評估時(shí)點(diǎn)距離到期日為 2年，
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