《蘇寧電器分析報(bào)告》ppt課件(文件)
【正文】 轉(zhuǎn)率 6 . 6 5 1 0 . 5 6 1 2 1 8 . 7 9 7 . 8 5 1 1 . 1 8 2 0 . 5 8 . 5 8 1 0 . 2 1 6 . 6 1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 . 8 1 % 0 . 7 8 % 1 . 5 7 % 1 . 8 9 % 0 . 8 2 % 1 . 6 0 % 2 . 0 3 % 0 . 7 8 % 1 . 5 8 %2 0 1 1 / 1 2 / 3 1 2 0 1 0 / 1 2 / 3 1 2 0 0 9 / 1 2 / 3 1營(yíng)運(yùn)能力 43 償債能力 報(bào)告期償債指標(biāo) 公司 滬深300 行業(yè) 公司 滬深300 行業(yè) 公司 滬深300 行業(yè)流勱比率 1 . 2 2 % 2 . 5 8 % 1 . 4 0 % 1 . 4 1 % 2 . 2 4 % 1 . 3 2 % 1 . 4 6 % 1 . 7 1 % 1 . 1 4 %速勱比率 0 . 8 4 % 2 . 0 5 % 1 . 0 5 % 1 . 0 2 % 1 . 7 1 % 0 . 9 9 % 1 . 1 5 % 1 . 2 8 % 0 . 8 5 %權(quán)益乘數(shù) 2 . 6 3 . 3 5 2 . 9 9 2 . 3 3 3 . 5 9 3 . 0 1 2 . 4 3 . 8 6 2 . 2 62 0 1 1 / 1 2 / 3 1 2 0 1 0 / 1 2 / 3 1 2 0 0 9 / 1 2 / 3 1（四）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 增長(zhǎng)指標(biāo) 公司 行業(yè) 排名 滬深3 0 0營(yíng)業(yè)收入(億元)TTM7 2 4 . 3 1 9 5 . 8 1 2 4 4 1 . 6 8營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率M R Q7 . 1 1 7 . 3 7 49 1 0 . 4 7營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率TTM7 . 1 1 9 . 8 8 48 1 4 . 2營(yíng)業(yè)收入3年平均增長(zhǎng)率TTM2 0 . 3 3 1 7 . 9 7 41 137每股收益TTM0 . 5 1 0 . 3 5 32 0 . 6 7每股收益同比增長(zhǎng)率M R Q 4 1 . 5 2 57 9 9 5 2 . 1 1每股收益同比增長(zhǎng)率TTM 2 2 . 8 6 4 2 . 2 2 55 2 2 . 3 4每股收益3年平均同比增長(zhǎng)率TTM 2 . 0 9 53 14 1 2 . 6 7成長(zhǎng)能力 44 杜邦分析 （四）財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 五 .估值分析 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 蘇寧電器研究報(bào)告 用股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型對(duì)蘇寧電器癿內(nèi)在價(jià)值迚行估計(jì) 股權(quán)自由現(xiàn)釐流 FCFE：公司每年丌僅需要償還一定癿利息戒本釐，同時(shí)還要為其今后癿収展而維護(hù)現(xiàn)有癿資產(chǎn)、販置新癿資產(chǎn)。 ——β是 證券 的 Beta系數(shù) 。 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 。將二者進(jìn)行回歸，回歸系數(shù)即為 β； ——由此計(jì)算的結(jié)果為： ——rf =6% ——β= ——E(rm) ? rf 是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，我們將其取為 % 所以，股權(quán)資本成本 Re =6%+ %=% 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 50 回歸的部分結(jié)果 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 51 ③計(jì)算下一年預(yù)期癿 FCFE ——FCFE= 凈收益 +折舊與攤銷 資本性支出 營(yíng)運(yùn)資本追加額 債務(wù)本金償還 +新發(fā)行債務(wù) +新發(fā)行股權(quán)資本 ——2022年癿 FCFE=2606014千元 +1420593千元 1072794千元 （ 6205033千元） =9158846千元 ——預(yù)計(jì) 2022年癿 FCFE1=FCFE （ 1+gn） = 9158846千元 （ 1+%） =9474826187元 股權(quán)資本自由現(xiàn)釐流貼現(xiàn)模型 52 綜上，蘇寧電器的股票在 2022年末的內(nèi)在價(jià)值 ——P0 = FCFE1/（ r – gn） = 9474826187/（ %%） =
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