家族企業(yè)上市之利弊研究(文件)
【正文】 運作企業(yè)上市本身需要持續(xù)的耗費大量人力、財力。包括要定期公告企業(yè)發(fā)生的各種重大事項，公告各時點的財務會計信息，接受社會公眾監(jiān)督和社會中介機構(gòu)的審計，配備必要管理機構(gòu)，應付各方面信息咨詢和監(jiān)督，無形之中給企業(yè)增加了大量的運行成本。 政策性風險。上市企業(yè)發(fā)生重大事項公開披露，經(jīng)營決策調(diào)整時，存在時效風險；重要訴訟事項發(fā)生時，存在著法律事務風險；發(fā)生突發(fā)事件或重大虧損，存在著股價波動和商譽損失；股本結(jié)構(gòu)的變動和股價低迷，存在著股本被并購的風險等等。家族企業(yè)一旦上市成為公眾公司，企業(yè)股權就處于流動之中，若外部投資者意圖收購，持股超過創(chuàng)業(yè)者的股份時，企業(yè)就會易主，外部投資者將取得對企業(yè)的控制權。由此可見，公司股票的掛牌上市，也就是將企業(yè)的控制權至于市場之中，誰能夠獲得這個權益，將取決于資金實力和經(jīng)營實力。財務投資方向都公開后，競爭對手會很容易知道企業(yè)的動向。家族企業(yè)在上市成功后的發(fā)展中遇到的種種問題，既有這一組織形式在發(fā)展過程中存在問題的共性，同時也有其特殊性。 首先是一股獨大與家族上市公司的決策權的關系。在條件尚不成熟時，強制要求家族企業(yè)聘用家族外人員擔任高管職務，將不利于企業(yè)的發(fā)展，也不會為家族企業(yè)所接受。 ②規(guī)模比較小的企業(yè)不適合選擇上市融資。 不宜上市的家族企業(yè) 由于家族企業(yè)特點和現(xiàn)在國內(nèi)資本市場的形勢影響，家族企業(yè)可持續(xù)發(fā)展重要的路徑之一是選擇上市。 家族企業(yè)應理性并積極的謀求上市 六、結(jié)論 Title Title Title 。 盡管家族企業(yè)上市后會有種種不利因素存在，但是有利因素仍然多于不利因素。 ④經(jīng)常需要迅速做出重大決策的企業(yè)不適合上市。這種家族公司上市引發(fā)的財富示范效應已經(jīng)影響到了目前正在申請上市的其他家族企業(yè)，這極不利于家族企業(yè)向現(xiàn)代公司過渡，并將導致家族企業(yè)向現(xiàn)代公司股權結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)演變的進程放緩。 其次是所有權與經(jīng)營權兩權分離的問題。綜合而言，問題主要體現(xiàn)在一股獨大及內(nèi)部人控制問題和股市的斂財效應與公司經(jīng)營決策行為的扭曲。此外，公司擁有的資金也不能任意支配，只能享受分紅。 Text in here Text in here Text in here 企業(yè) 經(jīng)營 2022 2022 2022 2022 五、家族企業(yè)上市的不利因素 要接受嚴格的監(jiān)管機制和外部公開評價，企業(yè)經(jīng)營的隨意性和靈活性受到限制 。 新的投資者加入，會要求家族企業(yè)改變過去傳統(tǒng)的管理方式，創(chuàng)業(yè)者對此會有一個相當痛苦的適應過程。經(jīng)營期間的財務會計報告審計、公告，重大事項的決定都需按規(guī)定運作，其運行成本均高于一般企業(yè)，但這又是企業(yè)必須列支的成本。作為上市公司，若遇國家實施經(jīng)濟杠桿調(diào)節(jié)和對證券行業(yè)進行政策性干預，特別是國家出臺新的稅收政策，涉及到上市企業(yè)經(jīng)營性利益，公眾性企業(yè)應對能力偏弱。因此，上市募集資金不是免費的晚餐，從某種程度上來講，上市意味著企業(yè)永遠被套上了一種遠期成本的套子。業(yè)內(nèi)人士曾經(jīng)對部分上市企業(yè)股票發(fā)行費用進行測算，從保薦、審計、整合企業(yè)資源、必不可少的宣傳、聘請必要的管理人才等，所需費用占上市募集費用的 30％以上。 ?企業(yè)上市也不盡然是帶來各種好處，尤其是對家族企業(yè)上市來講，上市本身就是一把雙刃劍，其帶來好
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