《利潤管理》ppt課件(文件)
【正文】 0萬元，下一年投資計(jì)劃所需資金 1000萬元，公司的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)為權(quán)益資金占 60%，負(fù)債資金占40%。 低正常股利加額外股利政策 每年按期支付固定的正常股利，然后再根據(jù)公司經(jīng)營情況決定在年末是否追加一筆額外分紅。 ? 回購后，股數(shù)減少，每股面值不變，價(jià)值總額減少。 ? 分割后，股數(shù)增加，每股面值下降，但價(jià)值總額不變。 原因：避免股利減少對公司價(jià)值產(chǎn)生的不利影響 。 股權(quán)登記日： 2022年 4月 23日 除權(quán)除息日： 2022年 4月 24日 現(xiàn)金紅利發(fā)放日： 2022年 4月 30日 ? 計(jì)算市盈率 18 中信證券 股權(quán)登記日價(jià)格：如圖 19 中信證券 ? 除權(quán)除息日價(jià)格：如圖 20 市盈率計(jì)算 ? 除權(quán)除息日報(bào)價(jià)： （ ） /(1+1)= ? 除權(quán)除息后的收益： **4/= ? ： 21 第三節(jié) 股利政策 一． 股利理論 二． 其他股利政策問題 三． 實(shí)際實(shí)施的股利政策 四． 影響股利政策的因素 五． 股票分割與股票回購 22 一、股利理論 1 、 股利無關(guān)論 （ MM理論 ） 股利政策與公司價(jià)值無關(guān) “ 在手之鳥 ” 論 ——高股利政策 股利收入比留存收益帶來的資本 利得更為可靠 稅差理論 ——低股利政策 股利收入比資本利得的稅率高 23 股利無關(guān)論 ? 由米勒和莫迪格利尼首次提出 ? 在完善的資本市場條件下，股利政策不會(huì)影響公司的價(jià)值 ? 公司價(jià)值是由公司投資決策所確定的本身獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合所決定 24 股利無關(guān)的前提假設(shè) （ 1）不存在任何個(gè)人或公司所得稅 （ 2）不存在任何股票發(fā)行或交易費(fèi)用 （ 3）投資者對一元股利和一元資本利得沒有偏好 （ 4）公司的資本投資政策獨(dú)立于其股利政策 （ 5）關(guān)于未來的投資機(jī)會(huì)，投資者和管理者可獲得相同的信息 25 在手之鳥理論 ? 主要代表任務(wù)是戈登和林特勒
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