【正文】 下降 ? 順差 收入高 對外支出增加 （ 4） 利率調節(jié)機制 ? 逆差 資金缺乏 利率 ↑ 資金流入 ? 順差 資金充裕 利率 ↓ 資金流出 ? 有市場就客觀 存在 自動調節(jié)機制 ? 調節(jié)作用的發(fā)揮 依賴 于自由的市場 ,其運行機制一旦某環(huán)節(jié)遭到破壞 ,調節(jié)作用就可能受阻 。 ? 不一定能改善貿易收支 （ 3） 直接管制政策 它包括外匯管制和貿易管制 。國際收支順差，外匯供過于求，（本幣價格上漲）本幣匯率上升。 1997年以來我國一直保持貿易順差。 人民幣匯率制度改革內容 ? 2020年 7月 1日起，我國開始實行以市場供求為基礎，參考一藍子貨幣進行調節(jié)，有管理的浮動匯率。從 20世紀 70年代中期以來，OECD國家公共債務占國內生產總值（ GDP）比重不斷增加。 ? 第二， 20世紀后半葉至今，新增政府支出主要是社會性支出（ socialspending），具有較強的剛性。另一方面，該時期 OECD國家并沒有在繁榮時期創(chuàng)造財政盈余。 唯一的選擇就是推行財政赤字政策，并通過政府公債來籌集資金。 ? 第三，需要對民主政體下的具體政治制度安排進行改革。 ? 構成： 黃金儲備、外匯儲備、在國際貨幣組織的儲備頭寸、特別提款權。 ? ３、普通提款權：在國際貨幣基金組織中認繳份額，以及本國對 IMF的債權。 信貸份額 Credit Tranche (分四檔，每檔為其認繳份額的 25%)條件也隨提款增多而嚴厲。 它是靠國際紀律而創(chuàng)造出來的儲備資產。不適當的儲備量對國家造成浪費，對國民造成傷害。 通常將國際儲備分三個等級安排 ? 最低儲備：政府實施外匯調節(jié)政策和國際融資政策所需外匯量。 我國外匯儲備的發(fā)展變化 ? 過去，量入為出、以收定支、收支平衡、略有節(jié)余，年平均為 5億美元。 1994年，匯率并軌，人民幣實現經常項下有條件可兌換。 ? 中國外匯儲備規(guī)模居世界第一。 ? 對中國國內經濟說，主要是造成 “ 流動性泛濫 ” 。我國國內消費不足，經濟增長長期依靠投資和出口拉動。這個過程，央行以人民幣購買外匯，實際是向國內市場中投入貨幣，增加了通貨膨脹的壓力和貨幣政策操作的難度。 為什么不把它花在國內改善民生，或者直接分給民眾呢？ ? 外匯儲備與商業(yè)銀行的資產一樣 ，是不可能無償分配的。 出路在哪里？ ? 人民幣的自由兌換 ? 儲備資產種類的多元化 ? 財政部購買 ? 進行實物儲備 謝 謝！ 。外匯儲備不管給個人、政府或者企業(yè)，在國內都沒辦法直接使用，需要首先兌換成人民幣。目前，我國外匯儲備中相當部分用于購買美國國債。 ? 其次，外匯儲備增長過快、規(guī)模過大有可能加劇國內物價上漲的壓力。經受住國際金融危機的沖擊，中國經濟率先回升向好，在經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的背景下，我國的貿易順差及外商直接投資也相應增長，這是外匯儲備增長的重要原因。央行用它賣出買進任何國際貨幣，都將影響它們的供求關系和價格。 與國際貨幣基金組織交往管理特別提款權管理儲備頭寸中國人民銀行外事局基金組織處1 9 9 0 . 6 外匯移存項目管理中行以外的外匯結存管理黃金出售款項國家外匯管理局儲備處貿易和非貿易外匯收入管理外匯儲備中國銀行中國人民銀行?中國國際儲備管理 如何有效管理國際儲備是這些部門的重要職責？ ——提高外匯儲備的利用率和盈利性是未來的發(fā)展目標 四、如何看待中國巨額外匯儲備 ? 2020年我國中國外匯儲備將破 4萬億美元。 ? 1986年，我國外匯儲備包括國家外匯庫存和銀行外匯結存。 ? 最佳儲備：滿足一國平衡國際收支的需要，又不會造成資源閑置理想指標。特里芬的合理數量：一國國際儲備的合理數量約為年進口量的 20%~50%。一種記賬貨幣，按繳納份額進行分配 特別提款權 （二）國際儲備與國際收支平衡 ?維持一國的國際支付能力 ?干預外匯市場，維護本國匯率 ?是一國向外舉債和償債能力的保障 （三）國際儲備的管理 ? 規(guī)模管理： 不能多、不能少、適度規(guī)模。 它只是用在 政府間轉帳 ，平衡國際收支。主要用于支付國際收支逆差。 ? ２、黃金儲備：貨幣性黃金。 人民幣的國際化需要條件 ? 流通范圍 ? 金融市場 ? 資本項目放開 ? 流通渠道 三、國際儲備與國際儲備管理 （一）國際儲備的含義、特征、構成 （二）國際儲備與國際收支平衡 （三）國際儲備的管理 （一）國際儲備的含義、特征、構成 ? 含義： 一國貨幣當局為彌補國際收支逆差、維持本國貨幣匯率的穩(wěn)定以及應對各種緊急支付而持有的、為世界各國所普遍接受的資產。 改革方向 ? 第一，應該大幅縮減政府公共收支的規(guī)模。 推 行財政赤字政策政治機制 ? OECD國家的民主制度、選舉博弈以及政治家之間的競爭，正是導致公債持續(xù)上升的政治機制。 凱恩斯主義的財政政策成為常態(tài) ? 凱恩斯主義的財政主張是，在繁榮時期實行收縮性財政政策，而在衰退時期實行擴張性財政政策。 ? 第一，政府支出占 GDP比重較高，財政赤字占 GDP的比重就可能較高。 ? 實行更富有彈性和靈活性的有管理的浮動匯率制度。 ? 政治原因：我國對美國大量貿易順差導致人民幣升值壓力。利率差異導致國際資本流動，資本從利率低的國家流入高的國家，前者貨幣匯率下跌，后者上升。 （ 4）外匯緩沖政策 動用官方儲備或向國際金融市場借款 。 順差相反 ? 缺陷 : 順差國一般不愿本幣升值 。 ? 經常帳戶余額： 收入帳戶余額的多少 ,反映了一個國家資本直接或間接投資的收入 . 是一個國家凈海外資產或負債的多少 .資產越多收入越多 . ? 資本帳戶余額： 國際資本流入的情況 . 國際收支不平衡的含義國際收支分析 ☆ 會計意義上的平衡 ☆經濟意義上不平衡是常態(tài) ☆理論上，國際收支不平衡是指自主性交易的不平衡。 記帳實例 ? 例 1： 甲國企業(yè)出口 100萬美元設備。 對外金融資產的增加 。 對外負債的增加 。 ? 單一記帳貨幣原則：記錄單位要折合成一種貨幣單位。 國際收支平衡表的內容