【正文】 整通常一次為 ～ 。 連續(xù) 4個月 CPI保持在 5%以上了，與同期銀行利率相比已經(jīng)連續(xù) 9個月負利率，如果這種情況持續(xù)下去，則我國經(jīng)濟運行面臨著相當大的通貨膨脹壓力 2 國內(nèi)投資勢頭不減。投資 增速雖然已經(jīng)下來，但并不能說問題已經(jīng)解決。 通過從時機、幅度、形式三方面分析，我們可以清楚的看到，央行此次上調(diào)利率是及時、穩(wěn)妥、積極的，為形成一個以央行基準利率為主導，競爭有序地市場利率體系打下了堅實的基礎(chǔ) 。 return ? 從 20xx年 3月 25日起，用于金融機構(gòu)頭寸調(diào)節(jié)和短期流動性支持的各檔次再貸款利率，在現(xiàn)行再貸款基準利率基礎(chǔ)上加 分點。農(nóng)村信用社再貸款（不含緊急貸款）浮息采取逐步到位的政策。到 12 月末，已簽發(fā)的未到期商業(yè)匯票余額為 萬億元，同比增長 17%；票據(jù)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)余額分別為 1 萬億元和 33 億元，同比分別增長 26%、下降 96%。同時，促進票據(jù)市場從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向規(guī)范發(fā)展和產(chǎn)品、制度創(chuàng)新，避免刺激票據(jù)市場過度膨脹。 繼續(xù)引導金融機構(gòu)加大對農(nóng)業(yè)、中小企業(yè)、擴大消費、增加就業(yè)等方面的貸款支持。 return 匯率 ? 今年中國政府抵制住了國際輿論的壓力，并將押寶人民幣升值的巨額境外游資拒之門外。 ? 金融機構(gòu)應(yīng)交存外匯存款準備金的外匯存款范圍既包括金融機構(gòu)吸收的個人外匯儲蓄存款、單位外匯存款、發(fā)行外幣信用卡的備用金存款及其他中國人民銀行核定的外匯存款或負債，也包括金融機構(gòu)的委托、代理外匯業(yè)務(wù)負債項目與資產(chǎn)項目軋減后的貸方余額。 ? 外匯存款準備金政策調(diào)整對金融機構(gòu)影響不大 ? 由于此次僅提升外匯存款準備金率 1個百分點，收縮數(shù)額較小，而且要到 20xx年 1月份才執(zhí)行，所以，此次調(diào)整對金融機構(gòu)造成的實質(zhì)性影響不會太大，它更多的將起到信號的作用 ? 在中華人民共和國境內(nèi)吸收外匯存款的金融機構(gòu)，包括國有獨資商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè) (合作 )銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社和企業(yè)集團財務(wù)公司、外資獨資銀行、中外合資銀行、外資獨資財務(wù)公司、中外合資財務(wù)公司和外國銀行分行以及其他吸收外匯存款的金融機構(gòu)，都將在明年 1月 15日前將外匯存款準備金交存到央行的外匯準備金存款專用賬戶。因為盡管最近中國人民銀行已經(jīng)上調(diào)了人民幣利率，但本外幣利差仍然較大，企業(yè)外幣貸款的意愿強烈，提高存款準備金率則可以鎖定金融機構(gòu)外幣頭寸，減少外幣貸款的過快增長壓力。 ? 按月召開經(jīng)濟金融形勢分析會，有針對性地加強對商業(yè)銀行 “ 窗口指導 ” 和風險提示，提請商業(yè)銀行既要重視和防止貨幣信貸過快增長，也要防止 “ 急剎車 ” ，合理把握貸款進度，優(yōu)化資金配置。而作為調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟運行的經(jīng)濟手段，這次銀行上調(diào)利率也將對物價指數(shù)發(fā)揮 “ 杠桿性 ” 的調(diào)節(jié)作用，有利于穩(wěn)定物價，抑制物價高幅運行。如果國際都處于加息新的加息周期，尤其是美國的連續(xù)兩次加息能夠緩解中國的熱錢問題的話，加息也不失為一項有效的政策。而通過調(diào)整基準利率，以及一系列的貨幣政策，央行繼續(xù)以貨幣總量作為目標以達到政策目標。由于實際調(diào)控力度不大，以上調(diào)控措施對金融運行影響有限 第一個階段為年初到 4月初 ? 各方逐漸對經(jīng)濟存在局部 “ 過熱 ” 達成一致認識，在國務(wù)院的領(lǐng)導下，各政府部門分頭出動，從信貸、土地及項目審批等多方面對經(jīng)濟進行 “ 降溫 ” 。在投資內(nèi)在沖動存在，貸款需求仍然較旺的情況下，單方面壓縮資金供給使最終調(diào)控結(jié)果出現(xiàn)了一定的錯位。為鞏固前期調(diào)控成果，解決前期調(diào)控中所存在的問題，需要充分利用價格型工具。在宏觀調(diào)控中，中國經(jīng)濟避免了大起大落，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長 %。 結(jié)論 —— 控制投資規(guī)模 ? 這次宏觀調(diào)控注意從源頭上控制，把緊信貸投放和土地供給兩道門，對于控制投資規(guī)模過快增長起到了關(guān)鍵作用，成為本次宏觀調(diào)控的一大鮮明特色。 結(jié)論 —— 減緩通貨膨脹 ? 20xx年，投資過熱又更加明顯。 ? 因為，每一種貨幣政策工具都有其優(yōu)缺點，尤其是貼現(xiàn)政策和法定準備金政策的缺點更加明顯。但我國的經(jīng)濟運行機制也比較特殊。因為這關(guān)系著熱錢的投機行為對于我國金融市場以及整體經(jīng)濟的影響。除此之外，我認為應(yīng)該還有些因素是影響貨幣政策的。 在建和新建項目過多，新的投資過熱行業(yè)還在產(chǎn)生，投資增長與消費增長不平衡 1 物價上漲的壓力仍未根本緩解 。 金融體系穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)不夠牢固 。 2 3 貨幣信貸總量和結(jié)構(gòu)調(diào)控難度加大 。因此我認為我國的貨幣政策也是很難推敲其合理性的。 ? 再者，就是我國貨幣政策傳導機制的低效率。而且，出于從國際因素的考慮，匯率問題顯然是牽一發(fā)而動全身。不過可以看出，貨幣政策的疲于奔命應(yīng)該是和財政政策的不協(xié)調(diào)有關(guān)系。至此，通貨緊縮已完全結(jié)束，接踵而來的是通貨膨脹的風險。 結(jié)論 —— 宏觀調(diào)控措施逐步到位 ? 隨著國家采取以 “ 管住土地，管緊信貸 ” 為重點的各項宏觀調(diào)控措施逐步到位， 20xx年國民經(jīng)濟保持平穩(wěn)快速增長，經(jīng)濟效益繼續(xù)改善，居民收入水平明顯提高，經(jīng)濟運行中的不穩(wěn)定、不健康因素得到初步抑制，整體經(jīng)濟正朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期目標發(fā)展，可以說 20xx年仍可稱得上是改革開放以來形勢最好的年份之一。持續(xù)高速增長的固定資產(chǎn)投資增長過快的勢頭進一步回落。此次對存貸款基準利率調(diào)整的幅度較小，低于市場的預(yù)期，對實體經(jīng)濟運行影響較為有限。與數(shù)量型工具影響資金供給不同，價格型工具直接影響資金成本，對資金供給和需求都有影響。 ? 盡管以上帶有行政色彩的措施遭到一些專家學者的詬病，但從實施效果來看，卻是立竿見影。 20xx年以來的金融調(diào)控可以分為三個階段 。同時也形成一定升息的壓力。通貨膨脹的威脅明顯存在，現(xiàn)行利率實際已成 “ 負利率 ” ，這對經(jīng)濟生活產(chǎn)生了非常大的影響，直接導致房地產(chǎn)投資過熱，居民儲蓄下降，急需通過加息等相關(guān)政策來調(diào)整。在投資又成明顯過熱的趨勢下以及種種數(shù)據(jù)隱藏的升息壓力來看，升息也是大勢所趨。 ? 我國實行窗口指導的直接目的是通過調(diào)控 貸款 資金的供求以影響銀行同業(yè)拆放市場利率；間接目的是通過銀行同業(yè)拆放市場的利率功能，使信貸總量的增長和經(jīng)濟增長相吻合，使經(jīng)濟穩(wěn)定增長。并且，將中資銀行與外資銀行的存款準備金率調(diào)整為一致，有利于實現(xiàn)外資銀行的國民待遇，進一步推動我國金融業(yè)的對外開放。具體講，根據(jù) 《 中華人民共和國中國人民銀行法 》 、 《 中華人民共和國商業(yè)銀行法 》 等法律法規(guī)，中國人民銀行制定 《 金融機構(gòu)外匯存款準備金管理規(guī)定 》 ，自該規(guī)定實施之日起，中國人民銀行于 1996年 4月 30日發(fā)布的 《 外資金融機構(gòu)存款準備金繳存管理辦法 》 和 1996年12月 1日發(fā)布的 《 外匯存款準備金管理規(guī)定 》 同時廢止。 Your Text return 幾個有關(guān)的概念 ? 外匯存款準備金是指金融機構(gòu)按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款。 （ 2）將借款人細分為個人、機構(gòu)和汽車經(jīng)銷商，對不同的借款人規(guī)定不同的資質(zhì)條件和相應(yīng)的風險管理要求。 ? 3月 23日，召集各商業(yè)銀行主管行長專門就當前的貸款形勢進行了分析，要求商業(yè)銀行建立起依據(jù)自身風險控制能力、資本金充足狀況約束貸款規(guī)模的機制。也有觀點認為，中央銀行有意識地維持較高再貼現(xiàn)率，主動讓再貼現(xiàn)工具暫時退出宏觀調(diào)控。 ? 專項政策性再貸款以 20xx年 12月 31日為界，實行新老劃斷、區(qū)別對待 ? 金融穩(wěn)定再貸款（主要包括地方政府向中央專項借款、緊急貸款等風險處置類再貸款）利率在原定期限內(nèi)按照國務(wù)院批準的水平執(zhí)行；申請延期的，在延期期間按照專項政策性再貸款浮息辦法執(zhí)行。 ? 20xx年 3月 25日（含）前發(fā)放的此類再貸款，按照原合同利率執(zhí)行到期。這一舉措好比是關(guān)小了央行流向金融機構(gòu)的資金 “ 閘門 ” 。在 20xx年一季度，增幅最大的是基本建設(shè)投資，客觀上為房地產(chǎn)投資和鋼鐵、水泥等行業(yè) 的投資提供了充足的資金，間