【正文】 外匯還款，以獲得較有利的匯率。 外貿(mào)公司使用金融衍生工具防范匯率風險 當企業(yè)既有外幣收入又有外幣支出。這種金融衍生工具．是當前用來規(guī)避由于所借外債的匯率發(fā)生變化而給企業(yè)帶來財務(wù)風險的一種主要手段。外匯期貨的避險原理與外匯遠期合同是相似的．即為使實際或預期的外匯頭寸免受匯率的不利影響．進行與現(xiàn)貨頭寸相反方向的外匯期貨交易 外匯期權(quán) 外匯期權(quán)也稱為貨幣期權(quán)．指合約購買方在向出售方支付一定期權(quán)費后．所獲得的在未來約定日期或一定時間內(nèi)．按照規(guī)定匯率買進或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)外匯期權(quán)合同持有者可以根據(jù)需要選擇是否行權(quán)。實現(xiàn)了貨幣的保值 科技創(chuàng)新論文 18 四 、結(jié)論 總之，匯率風險無處不在，但是有效的防范措施能夠使風險化險為夷，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身，把匯率風險管理納入企業(yè)戰(zhàn)略管理。 科技創(chuàng)新論文 19 參考文獻 ［ 1］胡慶康 .貨幣銀行學 .復旦大學出版社 .第三版 ［ 2］高鴻蘭 .西方經(jīng)濟學 .中國人民大學出版社 .第四版 ［ 3］馬秀蘭 .投資經(jīng)濟學 .東北財經(jīng)大學出版社第三版 ［ 4］周三多，管理學 .高等教育出版社第三版 ［ 4］第一財經(jīng)周刊 20xx 版 ［ 4］南方周末財經(jīng)版面 .. ［ 4］外國經(jīng)濟與管理 月刊 .上海財經(jīng)大學主辦 。利率的變動不僅是外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該面臨的問題更是眾多的企業(yè)面臨的問題，所以外貿(mào)企業(yè)在規(guī)避利率風險時應(yīng)該在合理合法的前提下最大限度的利用國家貨幣政策降低企業(yè)的經(jīng)營成本規(guī)避風險為企業(yè)贏得利潤最大化。 人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù) 在外貿(mào)公司外幣賬戶存款較多，并且未來需要使用該部分外幣對外付匯的情況下。是指以匯率為標的物的期貨合約。 遠期外匯交易 遠期外匯又稱期匯交易，是指交易雙 方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易，是國際上最常用的避免外匯風險、固定外匯成本的方法。 隨著匯率改革的進一步推進，外貿(mào)公司對風險的防范意識逐漸增強，除了采用上述傳統(tǒng)措施防范匯率風險外，衍生金融產(chǎn)品正被其越來越廣泛的應(yīng)用。按照預計發(fā)生的時間并根據(jù) ERP 系統(tǒng)的預估匯率折算為人民幣金額，將匯率風險進行合理的暴露，增強了合同預算的合理性，有利于合同的審批和公司的經(jīng)營決策 。 借鑒外部對遠期匯率的預估成果，做好合同預算 簽約前的合同預算，都需要對未來收、付款的匯率進行預估。更多地將收到的出口外幣貨款直接用于支付進口貨款。外貿(mào)公司在合同規(guī)定的履約期限內(nèi)延遲出運貨物，或向外方提供信用，以延長出口匯票期限，若匯率呈下跌趨勢時，則爭取提前結(jié)匯。相應(yīng)地提高或降低商品的價格。 20xx 年 7 月 1日六部委聯(lián)合發(fā)布了《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法》，人民幣跨境收付結(jié)算試點工作逐漸展開，這使外貿(mào)公司看到了未來選擇人民幣作為國際結(jié)算貨幣以便更有效規(guī)避匯率風險的可能。外貿(mào)公司在簽訂合同前的談 判過程中，爭取出口合同以硬貨幣計價，進口合同以軟貨幣計價。如果企業(yè)的借款期限短于資金實際需求時間，不僅企業(yè)要面對再融資風險，而且再借款的利率將取決于當時的市場利率，進一步增加了企業(yè)的利率風險。例如企業(yè)從不同的銀行同時借入幾筆相同金額的借款，要盡量避免這幾筆借款同時到期，以免到期時企業(yè)要籌措很大一筆現(xiàn)金來償還欠款，造成企業(yè)現(xiàn)金流斷流。如果企業(yè)對市場利率難以判斷時采用這種組合 ,可以分散利率風險。針對利率風險和其他財務(wù)風險，企業(yè)（特別是高負債企業(yè)）管理其債務(wù)組合時應(yīng)考慮以下幾個方面的內(nèi)容。借款公司可以通過與銀行簽訂互換協(xié)議，將借款利率由浮動利率轉(zhuǎn)變?yōu)楣潭ɡ驶蛘叻粗?，以有效控制債?wù)的成本。利率期貨的交割主要采取現(xiàn)金交割方式，有時也有現(xiàn)券交割。利率期貨是指在將來特定的時間內(nèi)，以事先商定好的價格購買或銷售規(guī)定數(shù)量的有價證券的一種標準化合同。借款人買入 FRA，從而將他在未來某一時間的借款利率預先固定下來以防范未來利率上 升的風險 。 遠期利率協(xié)議。例如，在高利率向低利率過渡時期發(fā)行了一筆債券，融資后金融市場利率不斷下降，眼看自己要比目前利率水平付出更多利息時，可及時與代辦債務(wù)發(fā)行的金融機構(gòu)聯(lián)系，商討有無提前還債的可能性。如果已經(jīng)在不恰當?shù)臅r機或已經(jīng)用不恰當?shù)姆绞交I集了資金后，應(yīng)及時采取補救措施。 在認真分析研究利率變動趨勢的基礎(chǔ)上，做好融資安排 在利率處于高水平時，盡量少融資或只融少量急需的短期資金。 利率的波動使企業(yè)財務(wù)面臨一定的風險，不采取適當方式進行防范會給企業(yè)造成損失。 盡量提前償還早 期借入的利率水平較高的借款，再以現(xiàn)行利率借入生產(chǎn)和投資所需的款項 在低利率的條件下，企業(yè)如果在之前借入了利率較高的借款，越晚還款，企業(yè)的利息費用越多，越享受不到低利率所帶來的好處。 適度增加中長期固定利率貸款 由于利率處于長期上升通道中，未來的融資成本將會越來越高，為了減少負債融資的成本、控制負債融資的風險，企業(yè)應(yīng)該多考慮使用中長期固定利率貸款 。 企業(yè)應(yīng)盡量少融資，少引入外部資金 在利率長期升高的形勢下，企業(yè)的融資成本會越來越高，資金提供者對資本回報率也提出了更高的要求。如果利率處于較高 水平時，企業(yè)用租賃方式取得設(shè)備要比利率較低時付出更多的租金。有些項目在當前利率水平下可能是可行的，凈現(xiàn)金流量為正數(shù)，但是隨著利率水平的上升，該項目也許就會變?yōu)閮衄F(xiàn)金流量為負數(shù)的項目，如果此時盲 目地相信以前的判斷，按照原有的投資預算進行投資，可能會導致非常嚴重的后果，特別是對于一些建設(shè)周期長、對資金需求量大的項目更是要慎之又慎。金融機構(gòu)提供的進口代付等業(yè)務(wù)同樣可以調(diào)劑公司實際支付外匯時間，以使進口和出口匯率風險有效對沖，達到規(guī)避匯率風險的作用。如果外貿(mào)公司 20xx 年 1 月22日購匯，需要支付人民幣 34 4 萬 元， 20xx 年 3 月 31 日收到美元結(jié)匯?？梢蕴崆斑€押匯。通過以上組合方式。外貿(mào)公司向銀行購買 1 050 美元，人民幣兌美元匯率為 6 8052(賣出價 )，購入的美元將用于償還到期的美元貸款。企業(yè)支付的利息如果超過投資或經(jīng)營所帶來的凈現(xiàn)金流，則企業(yè)存在債務(wù)到期不能按時還本付息的風險。不僅如此，即使企業(yè)能夠創(chuàng)造價值，利率變化也會影響企業(yè)計算價值時所使用的折現(xiàn)率，企業(yè)的價值也因此受到影響。由于我國企業(yè)融通的資金大部分是來源于銀行，因此研究利率對企業(yè)投資行為的影響是必不可少的。相反 ,利率下降時 ,將會推動股票價格上漲 ,而股票價格的上漲必然會為企業(yè)的股票籌資提供更加有利的市場環(huán)境 ,從而促使企業(yè)通過股權(quán)融資籌集資本。在利率格局逐漸健 全的過程中 ,利率波動頻繁 ,將可能使企業(yè)債務(wù)融資中的短期貸款比重增加 ,同時企業(yè)獲得流動性資金貸款則會逐漸變得困難。 融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)通過不同渠道籌措資金的有機組合以及各種資金所占的比例 ,具體指企業(yè)的短期負債、長期負債和所有者權(quán)益等項目之間的比例關(guān)系。融資成本包括融資費用和資金使用費用。外部融資主要是企業(yè)以一定代價向股東和債權(quán)人融通的資金。 利率的變動主要對企業(yè)的融資和投資活動產(chǎn)生影響，進而影響企業(yè)的經(jīng)營活動和經(jīng)濟效益。 利率是貨幣資金的價格 ,也是國家執(zhí)行宏觀經(jīng)濟政策的一種重要工具，對一個國家經(jīng)濟生活的方方面面有著重要的調(diào)控作用。當人民幣升值時，意味著以同樣的外幣能夠購買的我國出口商品的數(shù)量減少．我國出口商品的相對價格上升。而人民幣匯率的變動．則會相