【正文】 嚴(yán) 峻 問題 。 但是過 分 關(guān) 注 自 身 主業(yè) ， 盈利 就 會 受 到 行 業(yè) 周 期 性影響 ， 無 法 實 現(xiàn)可 持 續(xù) 發(fā)展 。 綜合上述的提議，對于我國的 ST上市公司來說 這些都 是至關(guān)重要的， 我國的 ST上市數(shù)目能逐漸減少，對于我過的證劵行業(yè)來說也是十分重要，穩(wěn)固了證劵行業(yè)的根基，同時也為投資者提供更好的投資環(huán)境，對于整個金融機構(gòu)來說也是至關(guān)重要的。2020年 15期 [3]梁 玉 梅 ，葉 強 ． 我 國 上 市 公司 盈 利質(zhì)量 研究［ J］ ． 會 計 之 友 ， 2020， ( 5) : 90 － 94 [4] Walter R. Teets. Quality of Earnings： An Introduction to the Issues in Accounting Education Special Issue[J].Issue in Accounting Education， 2020. 。我國上市公司盈余質(zhì)量評價的現(xiàn)實方法 [J]。 所以 ST上市公司 需 要 對 自 己 的 產(chǎn)業(yè) 進行轉(zhuǎn)型 ， 確 保 自 身 擁 有 最 核 心 的 產(chǎn) 品 技 術(shù) ， 支撐 市 場 份 額 。 所以 盈利 質(zhì) 量 的 可 持 續(xù) 發(fā)展 是 企 業(yè) 迫切 需 要 關(guān) 注 的 。 上市公司 若 連續(xù)兩 年 虧 損 就 要進行 特 別 處理 ， 如果 第 三 年 仍然 虧 損 ， 就 要 暫 停 交 易 。 至 于政 府 ， 應(yīng) 當(dāng) 完善 上市公司 配股政 策 及 特 別 護理 政 策 以 及 摘 牌 政 策 。 密 切 監(jiān)控 現(xiàn) 金流 量 ， 在 企 業(yè)中 實 施 全 面預(yù) 算管理 ， 這 樣 可 以 有 效 防 范 匯 率 和 價 格 波 動對 企 業(yè) 財 務(wù) 帶 來 的 風(fēng)險 。 ( 1) 企 業(yè) 不 僅 應(yīng) 關(guān) 注 賬 面 利 潤 ， 還 應(yīng) 該 關(guān) 注收 付款 項 的 質(zhì) 量 及 其 變 動 趨 勢 。 單 一 的 生產(chǎn) 制 造 使 各 部 門 投 入 更 多 進行 自 身 的成 本控制 。 質(zhì) 量 不 能 保 證 的 產(chǎn) 品 流 入到 市 場 還 會 增 加 質(zhì) 量 退賠 問題和 銷售 費 用 ， 甚 至 還 會 影響 銷售信 譽 。 在 其 他 因 素 不 變 的 情況 下 ，加 速 營 運 資 金 周 轉(zhuǎn) ， 縮 短 營 運 資 金 周 轉(zhuǎn) 時間 ， 可 以 相應(yīng) 地 提 高 資 金的 利 用 效 率 。 做 到 在 經(jīng) 營 淡 旺 季 都 能 夠 合 理 安排 自 身 流 動 資 產(chǎn) 和 流 動 負(fù) 債 ，以 便 合 理 使 用 資 金 。但是，內(nèi)因卻是事物發(fā)展最關(guān)鍵的因素， 是事物運動的源泉和動力，它規(guī)定著事物運動和發(fā)展的基本趨勢 。一般而言，盈利能力的波動性越 小，則上市公司盈利的穩(wěn)定性越好，其持續(xù)發(fā)展能力越強。利潤是上市積累和發(fā)展的基礎(chǔ)，利潤增長率越高，表明公司積累越多，可持續(xù)發(fā)展能力越強。 盈利增長的持續(xù)性程度指標(biāo)分析 表 3 *ST中華 a 2020年 2020年 2020年 主營業(yè)務(wù)收入增長率 營業(yè)利潤增長率 凈利潤增長率 ST天宏 2020年 2020年 2020年 主營業(yè)務(wù)收入增長率 營業(yè)利潤增長率 凈利潤增長率 ST寶利來 2020年 2020年 2020年 主營業(yè)務(wù)收入增長率 營業(yè)利潤增長率 凈利潤增長率 不斷增加的主營業(yè)務(wù)收入是上市公司生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件，利用上市公司連續(xù)幾年的主營業(yè)務(wù)收入增長率指標(biāo)，能夠反映公司主營業(yè)務(wù)的增長趨 勢及穩(wěn)定程度，體現(xiàn)公司持續(xù)發(fā)展?fàn)顩r。主營業(yè)務(wù)利潤具有永久的持續(xù)性，是上市公司盈利的核心。因為只有營業(yè)利潤才是公司利潤的真正來源，所以營業(yè)利潤比率越高，表明營業(yè)利潤在利潤總額中所占比 重越大，公司盈利質(zhì)量就越高；而營業(yè)利潤比率越低，則表明非經(jīng)營收益越多，其盈利質(zhì)量越差。 對于盈利現(xiàn)金比率來說，呈下降趨勢，盈利現(xiàn)金比率不斷減小，這說明 ST股上市公司本期凈 利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。 （二）、 三家 ST 股上市公司盈利質(zhì)量分析 盈利指標(biāo)的分析 表 0 2020 2020 2020 毛利率 % % % 營業(yè)利潤率 % % % 凈 利率 % % % 2020 2020 2020 毛利率 % % % 營業(yè)利潤率 % % % 凈利率 % % % 2020 2020 2020 毛利率 % % % 營業(yè)利潤率 % % % 凈利率 % % % 由表 0可知我國 ST上市公司在近幾年毛利潤普遍下降，同時營業(yè)利潤以及毛利率也是同樣 的回來規(guī)律，這可以說明 ST上市公司在上市時候的盈利能力強，但是由于盈利能力的下降導(dǎo)致公司的掙現(xiàn)能力變?nèi)?，這可能是 ST上市公司的一個原因。 1999年 3月 2日，廣東億安科技發(fā)展控股有限公司與深圳市商貿(mào)投資控股公司簽定股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，深圳市商貿(mào)投資控股公司將其所持有的本公司 19, 228,462股股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣東億西南財經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 ST 股上市公司盈利質(zhì)量分析 11 安科技發(fā)展控股有限公司。 ST 寶利來 深錦興創(chuàng)立于 1989 年 9月，原名為 “ 深圳錦興開發(fā)服務(wù)股份有限公司 ” 。公司已成為世界第二大自行車出口制造廠家，并多次被評為全國經(jīng)濟效益最佳企業(yè)之一。 2020年 5月 8日開始，警示退市風(fēng)險啟用了新標(biāo)記 “*ST” 。該政策針對的對象是出現(xiàn)財務(wù)狀況或其他狀況異常的。該比率反映了上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤占營業(yè)利潤的比重的情況。 利潤總額）分析 。盈利現(xiàn)金比率反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤之間的比率關(guān)系，表明公司在每元凈利潤中收到多少現(xiàn)金，計算公式為：盈利現(xiàn)金比率 = 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量247。 （ 2）營業(yè)現(xiàn)金比率分析 。主要包括以下三個指西南財經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 ST 股上市公司盈利質(zhì)量分析 9 標(biāo)：現(xiàn)金銷售比率分析，營業(yè)現(xiàn)金比率分析和盈利現(xiàn)金比率分析。此外，公司所處的外部環(huán)境（ 政治、經(jīng)濟環(huán)境等） ，也會影響其盈利質(zhì)量。本文擬從這三方面出發(fā)設(shè)計盈利質(zhì)量的評價指標(biāo)。持續(xù)性觀點：它強調(diào)了盈利的持續(xù)發(fā)展能力，但卻忽略了盈利的真實性。 西南財經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 ST 股上市公司盈利質(zhì)量分析 8 二、 盈利質(zhì)量的內(nèi)涵及概括 （一） 盈利質(zhì)量與盈利能力 “盈利質(zhì)量”的觀念最早起源于 20世紀(jì) 30 年代的美國，到 20世紀(jì) 60年代，美國財務(wù)分析專家奧特洛弗出版了頗具影響力的投資咨詢報告《盈利質(zhì)量》，從這個時候開始盈