【正文】 款償還期 年 1 20 盈虧平衡點(diǎn) % % 產(chǎn)量及銷售收入預(yù)測 表格 11 產(chǎn)能及產(chǎn)量預(yù)測 單位 第 1 年 第 2年 設(shè)計(jì)產(chǎn)能 萬平方米 18,040 24,883 產(chǎn)能利用率 37% 37% 實(shí)際產(chǎn)量 萬平方米 6,732 9,317 彩箱產(chǎn)量 萬平方米 4,039 5,590 黃箱產(chǎn) 量 萬平方米 2,693 3,727 表格 12 收入預(yù)測 單位 第 1 年 第 2年 彩箱收入 萬元 24,236 33,543 黃箱收入 萬元 11,849 16,399 收入合計(jì) 萬元 36,085 49,941 預(yù)測財(cái)務(wù)報(bào)表 預(yù)計(jì)第 1 年項(xiàng)目可每年實(shí)現(xiàn)凈利潤 2,011 萬元，凈利潤率達(dá)到%；第 2 期投產(chǎn)后項(xiàng)目可每年實(shí)現(xiàn)凈利潤 3,144 萬元，凈利潤率達(dá)到 %。 表格 18自由現(xiàn)金流及資金需求量預(yù)測 建設(shè)期 Q1Y1 Q2Y1 Q3Y1 Q4Y1 Q1Y2 Q2Y2 Q3Y2 Q4Y2 4,883 1,555 2,753 2,463 949 949 949 949 949 4,883 3,328 6,081 3,618 2,669 1,720 771 177 1,126 項(xiàng)目投資回收期 根據(jù)項(xiàng)目的累計(jì)自由現(xiàn)金流分析，從現(xiàn)金上看，項(xiàng)目的投資收回期為 27 個月（從建設(shè)之日起計(jì)算）。由于項(xiàng)目的投入小，產(chǎn)量高，因此，項(xiàng)目可以實(shí)現(xiàn)很高的總資產(chǎn)利潤率和凈資產(chǎn)利潤率。 表格 22 項(xiàng)目凈現(xiàn)值累積概率分布 萬元 期望值 累積概率 最低 10% 50% 90% 最高 凈現(xiàn)值 22,910 4,677 13,382 28,813 45,055 70,941 關(guān)鍵財(cái)務(wù)假 設(shè) 表格 23 關(guān)鍵財(cái)務(wù)假設(shè) Description Unit Base Index Low Medium High 米生產(chǎn)線設(shè)計(jì)速度 平方米 /分 120 米生產(chǎn)線平均速度 平方米 /分 80 2 72 80 88 米生產(chǎn)線幅寬 米 米生產(chǎn)線平均利用幅寬 米 2 米生產(chǎn)線設(shè)計(jì)日工作小時數(shù) 小時 24 米生產(chǎn)線平均工作小時數(shù) 小時 16 2 14 16 18 米生產(chǎn)線設(shè)計(jì)速度 平方米 /分 120 米生產(chǎn)線平均速度 平方米 /分 80 2 72 80 88 米生產(chǎn)線幅寬 米 米生產(chǎn)線平均利用幅寬 米 2 米生產(chǎn)線設(shè)計(jì)日工作小時數(shù) 小時 24 米生產(chǎn)線平均工作小時數(shù) 小時 16 2 14 16 18 彩箱價格 元 /平方米 2 黃箱價格 元 /平方米 2 彩箱直接材料成本 元 /平方米 2 黃箱直接材料成本 元 /平方米 2 彩箱 占產(chǎn)量比例 60% 2 54% 60% 66% 黃箱占產(chǎn)量比例 40% 損耗比例 % 2 % % % 每平方米銷售提成 2 平均每月辦公費(fèi)用 元 100,000 2 90,000 100,000 110,000 自有資金投入 元 30,000,000 貸款額 元 50,000,000 貸款利率 % 2 % % % 折現(xiàn)率 % 2 % % % 風(fēng)險分析 （一）基本原材料的供應(yīng)風(fēng)險 合成紙作為合成紙彩箱所用面板紙的主要原料，來源于石油提煉的副產(chǎn)品。況且因石油漲價而最終調(diào)升合成彩箱的成本，也是有限度的，只是壓縮了企業(yè)的利潤空間，并不會造成企業(yè)因漲價而虧損的情形出現(xiàn)。此外市場廣闊，僅中國大陸即可容下目前百倍產(chǎn)能，可防范先機(jī)于未然。在全部技術(shù)訣竅沒有全部泄露之前，將不會存在同類產(chǎn)品的競爭對手。目前，美國的 IP 公司和STONE 公司在本申請公司尚未正式設(shè)立之前，即已明確表示非常愿意與本申請公司擬設(shè)立的生產(chǎn)示范廠建立上下游的生產(chǎn)合作紐帶關(guān)系。能否應(yīng)對自如，借力發(fā)力，將是技術(shù)方與其戰(zhàn)略投資人未來最重要的戰(zhàn)略課題。彩印復(fù)合紙板技術(shù)既是國際傳統(tǒng)造紙及紙制品行業(yè)的一項(xiàng)重大革新技術(shù)，又是國際新材料開發(fā)領(lǐng)域的一項(xiàng)重大發(fā)明技術(shù)。 某 因其技術(shù)創(chuàng)新所帶來的低成本優(yōu)勢一舉奠定了引領(lǐng)全球傳統(tǒng)紙包裝業(yè)升級的領(lǐng)先地位，并因此而享有超額的投資回報(bào)。 PP 合成紙被認(rèn)為是最綠色的包裝材料，其應(yīng)用 的拓展將節(jié)約大量森林資源和減少環(huán)境污染。 。由于新包裝能夠提升農(nóng)產(chǎn)品形象，從而使得農(nóng)產(chǎn)品能夠以更高的價格進(jìn)行銷售；同時，新包裝的采用也將大大減少農(nóng)產(chǎn)品在物流過程中的巨大損耗。 （一） 21 世紀(jì)將是人、自然、社會協(xié)調(diào)發(fā)展的世紀(jì)。它的技術(shù)含量不僅僅體現(xiàn)于包裝紙板材料的更新和生產(chǎn)設(shè)備的改良。這種高投資回報(bào)源于項(xiàng)目的核心技術(shù)。 當(dāng)然，再領(lǐng)先的技術(shù)也只是相對于一定的歷史時間段而言的。 至于潛在的市場競爭對手，應(yīng)該是來自美國 IP公司、美國 STONE公司等少數(shù)世界造紙和紙板生產(chǎn)的巨無霸企業(yè)。從宏觀上講，對基本技術(shù)實(shí)施專利保護(hù)，對關(guān)鍵工藝技術(shù)嚴(yán)格控制保密，就不失為抗風(fēng)險的上策，特別是在國際合作領(lǐng)域。即便僅生產(chǎn)傳統(tǒng)紙箱產(chǎn)品，亦能夠維系項(xiàng)目公司的生存與發(fā)展。由于涉 及海峽兩岸的貿(mào)易，在沒有正式“三通”前，本申請公司在采購合成紙時肯定會預(yù)留庫存，以免延誤生產(chǎn)用料。 表格 20項(xiàng)目關(guān)鍵盈利指標(biāo) 第 1年 第 2年 毛利率 % % 凈利 潤 率 % % 總資產(chǎn)利潤率 % % 凈資產(chǎn)利潤 % % 項(xiàng)目凈現(xiàn)值及其敏感性分析 在折現(xiàn)率為 13%的情況下，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值預(yù)計(jì)為 億元。這意味著 項(xiàng)目只需要產(chǎn)能的 8%即可盈利。 表格 16 現(xiàn)金流量表 預(yù)測 單位：萬元 建設(shè)期 第 1年 第 2年 運(yùn)營活動產(chǎn)生的