【正文】 趨勢 34圖26 19962006年中國火電行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值變化 35圖27 2006年火力發(fā)電行業(yè)不同類型企業(yè)投資額分布 36圖28 2006年火力發(fā)電行業(yè)不同級別項目投資額分布 36圖29 2006年火力發(fā)電行業(yè)資金來源結構分析 37圖30 20012006年火電設備利用小時數(shù)變化 39圖31 20012006年平均煤價變化 40圖32 19962006年中國火電行業(yè)銷售收入變化 41圖33 19962006年中國火電行業(yè)利潤總額變化 42圖34 20012006年GDP增速變化 45圖35 二次煤電聯(lián)動全國主要省上網(wǎng)電價上調(diào)幅度（元/千瓦時） 53圖36 不同地區(qū)火電機組上網(wǎng)電價對比 71圖37 華電國際電力股份有限公司的治理結構圖 91圖38 華電國際電力股份有限公司的股權結構圖 91圖39 陜西省電力公司治理結構圖 96國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導報社 112 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司第一部分 2006年火電行業(yè)運行分析及預測本部分全面分析2006年中國火電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展狀況。第二章介紹了火電行業(yè)發(fā)展階段、技術水平以及壟斷性分析，進入和退出壁壘的條件；并對核電行業(yè)競爭特點、競爭結構、資產(chǎn)重組進行了分析及預測，對行業(yè)市場競爭的綜合情況做了一定的評價。第一章2006年電力市場分析及預測第一節(jié) 2006年我國電力供需分析及預測一、電力需求情況分析（一）總量分析20世紀90年代以來，我國全社會用電量持續(xù)增長，其中19961999期間增長比較緩慢，進入21世紀后用電量增長明顯速。由于對用電需求增長的速度預估不足，我國電力生產(chǎn)能力的發(fā)展沒有跟上用電需求的發(fā)展，從而出現(xiàn)了電力緊張的局面。2006年全社會用電量達到28248億千瓦時，%。第二產(chǎn)業(yè)中的鋼鐵、有色金屬、化工、建材、設備制造等重化工業(yè)代表性行業(yè)用電增長是帶動全社會用電量保持快速發(fā)展的主要原因，這些行業(yè)對全社會用電增長的貢獻率居前列，體現(xiàn)出明顯的重化工業(yè)特征。到2010年預測情況包括高、中、低3個情景方案，用電量分別為38400億、36200億、34000億千瓦時，最高負荷分別為52500萬、50600萬、47200萬千瓦。固定資產(chǎn)投資拉動第二產(chǎn)業(yè)用電需求增長，消費帶動第三產(chǎn)業(yè)及居民生活用電的增長，而第一產(chǎn)業(yè)及居民用電則表現(xiàn)為一種在人口增長、生活水平提高以及城市化進程等因素影響下的內(nèi)生式增長。采用外推法預測彈性系數(shù)的下降走勢，并依據(jù)對固定資產(chǎn)投資的預測結果，可得二次產(chǎn)業(yè)用電“十一五”%，“十一五”%，2010年二次產(chǎn)業(yè)用電量達27941億千瓦時。圖4 “十一五”期間第三產(chǎn)業(yè)用電量增速預測資料來源：世經(jīng)未來3．一次產(chǎn)業(yè)及居民生活用電內(nèi)生式增長一次產(chǎn)業(yè)及居民生活用電增長相對剛性，受經(jīng)濟形勢變化的影響較小，是一種內(nèi)生式的增長，采用趨勢外推的方法預測一次產(chǎn)業(yè)及居民生活用電增長。20072010年，%、%、%%，“十一五”期間復合年均增速10%。%的水平上。可以從圖中趨勢看出，增長幅度自2003年開始逐漸回落，電力行業(yè)進入一個緩和發(fā)展階段。圖7 19932006年我國電力供給結構變化資料來源：國家統(tǒng)計局2．不同區(qū)域電力供給分析2006年，我國各省市自治區(qū)發(fā)電情況如下表所示。表3 2006年我國各省市自治區(qū)發(fā)電情況地區(qū)發(fā)電量（億千瓦時）同比增長率（%）全 國北 京 市天 津 市河 北 省山 西 省內(nèi) 蒙 古遼 寧 省吉 林 省黑 龍 江上 海 市江 蘇 省浙 江 省安 徽 省福 建 省江 西 省山 東 省河 南 省湖 北 省湖 南 省廣 東 省廣 西 區(qū)海 南 省重 慶 市四 川 省貴 州 省云 南 省西 藏 區(qū)陜 西 省甘 肅 省青 海 省寧 夏 區(qū)新 疆 區(qū)資料來源：國家統(tǒng)計局（三）20072010年電力供給預測電力供給的預測主要考慮電站項目的建設。根據(jù)建設信息與相關規(guī)劃，對“十一五”期間發(fā)電裝機容量增長的預測如下。落后產(chǎn)能的關停將減慢當前裝機總量增長速度，但小火電關停隨之帶來的“以大代小、上大關小”政策將帶來新建項目機遇，使“十一五”末期電源建設保持合理規(guī)模，有利于避免電源建設的大起大落，使裝機規(guī)模保持平穩(wěn)增長。綜合來看，宏觀經(jīng)濟發(fā)展導致的電力需求變化是引領電力工業(yè)整體運行態(tài)勢的主要因素。圖9 19802006年利用小時數(shù)與裝機容量增長趨勢對比資料來源：世經(jīng)未來數(shù)據(jù)庫當發(fā)電設備利用小時數(shù)較低時，電力供需相對寬松，電源建設需求較低，此后的幾年內(nèi)裝機增長緩慢；當發(fā)電設備利用小時數(shù)較高時，電力供需比較緊張，電源建設需求高漲，裝機會隨之出現(xiàn)高速增長。電源建設周期的縮短以及行業(yè)信息透明度的提高有利于使投資決策將更加理性，裝機增長與設備利用率的變化更加吻合，避免電源建設出現(xiàn)大起大落，減小行業(yè)波動性。（二）未來的判斷1.“十一五”電力供需趨于相對富裕，20082010年基本相當于2002年的狀態(tài)從發(fā)電設備利用小時數(shù)變化趨勢看，“十一五”期間中國電力工業(yè)將經(jīng)歷由基本平衡到相對富裕的過程，20082010年利用小時數(shù)在48004860小時左右，基本相當于2002年的狀態(tài)，與上世紀末的電力過剩相去甚遠。3．電力改革使投資效率提升，有利于提高行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性此外還應注意到，電力改革的實施使中國電力工業(yè)投資決策者趨于分散、資金來源更加廣泛，改革帶來的良性競爭使投資者對項目收益的責任提升，整體投資效率有所提高，投資決策對供需形勢變化的反應更為迅速，這些因素都有利于使電力建設進程隨供需形勢變化而調(diào)整，有利于提高行業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性。電站項目建設進展情況來自于國家發(fā)改委、國家電網(wǎng)公司、中電聯(lián)的統(tǒng)計信息。表5 20072010年全國發(fā)電裝機容量增長預測2007200820092010國家電網(wǎng)公司新增裝機8000600060006000裝機增速%%%%國家發(fā)改委新增裝機7600560056005600裝機增速%%%%中電聯(lián)新增裝機9500裝機增速%平均值新增裝機8300580058005800年末裝機68551747188051886318裝機增速%%%%資料來源：世經(jīng)未來整理“十一五”期間發(fā)電裝機容量增長的不確定因素主要來自于兩方面，一是08年之后電源投產(chǎn)進程，二是“十一五”期間小火電的關停進度。第二節(jié) 2006年火電行業(yè)供需分析及預測一、火電供給總量及速率分析經(jīng)中電聯(lián)發(fā)電設備中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：2006年,同比增長27%。圖10 19932006年中國發(fā)電裝機容量增長趨勢資料來源：中國電力年鑒、中國電力企業(yè)聯(lián)合會（二）火電裝機規(guī)模增長趨勢分析從2002年進入電力緊張階段開始，火力發(fā)電項目由于建設周期短并可以迅速投產(chǎn)填補供需缺口，因而發(fā)展很快，全國電源結構中火電比重進一步提升。其中水電971萬千瓦，火電9048萬千瓦，%?！按笕萘俊笔俏覈痣姀S發(fā)展的重要方向，目前我國百萬千瓦超超臨界機組規(guī)劃與建設進展情況如下。圖14 19902006年火電發(fā)電量變化情況資料來源：國家統(tǒng)計局2006年全年，全國累計完成火電發(fā)電量23186億千瓦時，%。圖15 19902006年全國火力發(fā)電量占全國發(fā)電總量比重變化資料來源：國家統(tǒng)計局2006年我國火力發(fā)電月度變化情況如下圖所示，火電發(fā)電量的月度變化主要受電力需求的影響，8月夏季用電高峰及年底的冬季高峰是火電發(fā)電量較高的月份。2006年我國發(fā)電設備利用小時數(shù)變化情況如下表所示。從火電機組利用小時數(shù)來看，絕大部分省份都有所下降，其中有15個省下降在300小時以上， 5個省下降幅度在600小時以上，其中湖南下降911個小時。我國的電力緊張得到相當程度的緩和。圖18 19982006年我國電力工業(yè)供電煤耗水平變化2006 年電力生產(chǎn)企業(yè)克服了電煤供應質(zhì)量下降等不利因素影響，在節(jié)能降耗上深挖潛力， 2006年全國供電煤耗為366克/千瓦時，比2004年降低8克/千瓦時。2007年電力供應能力持續(xù)增強，全國電力供需緊張局面明顯緩解，裝機容量的增速和發(fā)電機組利用小時雙雙下降。（二）火電裝機容量預測未來我國電源建設的總體思路如下：“十一五”期間，我國要大力發(fā)展水電，努力提高水電開發(fā)率，使我國豐富的水電資源早日得到充分利用；當前，我國的能源資源結構以煤炭為主，因而決定了我國電力發(fā)展仍以煤電為主，但要優(yōu)化開發(fā)，減少污染排放；在減排溫室氣體和減少污染方面，核電是當前世界上技術成熟、可大規(guī)模替代礦物燃料、有效減少二氧化碳排放的根本措施，發(fā)展核電是實施電力可持續(xù)發(fā)展的重要方面。表10 2006～2010 年火電裝機容量預測單位：萬千瓦2007200820092010年末值49950 51750 54000 64000據(jù)國家電網(wǎng)公司的統(tǒng)計，預計2007年全國新增發(fā)電裝機容量將分別達到7800萬千瓦左右，預計2010年我國火電裝機規(guī)模將達64000萬千瓦左右。受資源條件影響，中國形成了“以煤為主”的能源結構，煤炭在能源供應中所占比重遠高于其他國家，與歐美國家“石油為主，煤炭、天然氣為輔，水電、核能為補充”的情況差別顯著。表11 各種一次能源利用情況及前景的對比能源種類現(xiàn)狀與前景結論煤炭約占能源供應的70%，中國各種主要一次能源中儲采比最長的一次能源中國能源供應以煤炭為主的格局無法改變，采用各種清潔、高效的方式優(yōu)化利用煤炭將是解決能源問題、保障國家能源安全的最主要途徑。然而當今我國正處于重化工業(yè)的發(fā)展階段，近年來電力行業(yè)及相關設備制造行業(yè)也進入了高速發(fā)展時期，火電仍處于穩(wěn)定發(fā)展階段。圖20 20012006年火力發(fā)電行業(yè)利用小時數(shù)，單位煤耗水平圖 資料來源：國家統(tǒng)計局1996我國火力發(fā)電行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值和銷售收入均為1000多萬元。因此，2007年火電行業(yè)利潤總額保持或稍高于今年水平。國開投、國華電力、三峽總公司憑借其特殊背景及資源，取得了長足發(fā)展。當前我國電力行業(yè)壟斷程度仍比較高，這對于市場化競爭是不利的，而壟斷性又是電力行業(yè)的天然特性，做大做強大型發(fā)電集團、提高行業(yè)集中度是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。發(fā)電設備的進入壁壘主要體現(xiàn)在三方面：首先，資金壁壘較高，火力發(fā)電行業(yè)初始投資規(guī)模較大，具有一定規(guī)模的發(fā)電設備生產(chǎn)企業(yè)多由國有資本或國外電氣巨頭投資；其次，技術壁壘較高，火力發(fā)電行業(yè)是一個高技術含量的行業(yè)，對技術水平有很高要求，行業(yè)內(nèi)傳統(tǒng)龍頭企業(yè)有明顯的技術、人才、經(jīng)驗優(yōu)勢，這是他們在業(yè)內(nèi)立足的基礎。由于火電行業(yè)投資規(guī)模大、進入壁壘高，因此集體企業(yè)、股份合作企業(yè)的市場份額都很小。綜合來看，在經(jīng)濟增長的帶動下，上游煤電行業(yè)一直處于上揚趨勢。而發(fā)電設備行業(yè)較高的集中度水平以及業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的央企地位對其議價能力也形成了一定保障，但總體來看發(fā)電集團稍具優(yōu)勢?？傮w看來，對于電網(wǎng)公司，購買能力是沒有問題的，但是發(fā)電企業(yè)自身要有實力。第三節(jié) 火電行業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組分析及預測電源結構調(diào)整方面，發(fā)改委再次強調(diào) “十一五力爭關停5萬千瓦及以下凝汽式燃煤小機組1500萬千瓦，關停老小燃油機組700萬千瓦”的目標。表13 《關于加快關停小火電機組若干意見的通知》主要內(nèi)容類別內(nèi)容明確“十一五”關停機組范圍1．單機容量50MW 以下的常規(guī)火電機組；2．運行滿20 年、單機100MW 以下的常規(guī)火電機組；3．按照設計壽命服役期滿、單機200MW 以下的各類機組；4．供電標準煤耗高出05 年本?。▍^(qū)、市）平均水平10%或全國平均水平15%的各類燃煤機組；5．未達到環(huán)保排放標準的各類機組；6．按照法律、法規(guī)應予關?；驀鴦赵河嘘P部門明確要求關停的機組。加強對小機組關閉的處理力度1）電力監(jiān)管機構要及時撤銷其電力業(yè)務許可證；2）電網(wǎng)企業(yè)及相關單位應將其解網(wǎng)，不得再收購其發(fā)電；3）電力調(diào)度機構不得調(diào)度其發(fā)電；4）銀行等金融機構要停止對其發(fā)放貸款；5）機組關停后應就地報廢，不得轉供電或解列運行，不得易地建設；6）對拒不關停的小火電機組，省級以上人民政府有關部門和單位可責令其立即關停，并暫停該企業(yè)新建電力項目的資格，直至完成關停任務；7）對弄虛作假逃避關停或關停后易地建設的機組，一經(jīng)查實，應責令其立即關停并予以拆除，同時追究相關人員的責任。行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)對市場的控制能力強，面臨的競爭壓力不大。由于電力供不應求，火電成為目前電力固定資產(chǎn)投資的重點，在相當長的時間內(nèi)仍將占據(jù)發(fā)電市場的主導份額，火電的發(fā)展前景非常看好。我國化石能源資源人均擁有量的不足與能源需求增長之間的矛盾將會在幾十年后更加激化。但是火電要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須搭理優(yōu)化火電結構，淘汰小機組，走打機組、大容量、高參數(shù)的發(fā)展路子，大幅度提高煤炭利用效率，減少煤炭總用量。第二節(jié) 火電行業(yè)投資狀況分析及預測一、火電行業(yè)投資總體狀況分析（一）近年來我國火電行業(yè)資產(chǎn)變化20世紀90年代中期以來，我國火電行業(yè)資產(chǎn)總額變化情況如下圖所示。從中可以看出，火電行業(yè)凈資產(chǎn)總體保持增長態(tài)勢，變化趨勢與總資產(chǎn)相似，整體來看火電行業(yè)凈資產(chǎn)實現(xiàn)了較好的保值和增值。2006年，%。于2006年底火電行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn)值達到6725億元。2006年，火力發(fā)電行業(yè)中央、省屬、地市屬、縣屬、%、%、%、%%。到“十一五”末，全國裝機總量約為9億千瓦，比“十五”末