匯率傳遞效應對結構調整的透析(文件)
【正文】 VAR系統(tǒng)的第一位。供給的成本沖擊是決定商品價格的重要前提，所以將供給變量放在商品價格之前。同時，兩組數據分別通過了模型平穩(wěn)性檢驗，即脈沖響應是收斂的(如果脈沖響應是發(fā)散的，不符合實際經濟系統(tǒng)，再分析則毫無經濟意義)，可做脈沖響應、方差分解等。從單位匯率沖擊引起的兩類商品不同時期價格變化的幅度來看，匯率沖擊的反應程度較小，但現實中，商品價格的上漲往往具有累積效應，一段時期內的價格漲幅累積往往會使商品價格差異明顯。此外，本文還運用方差分解技術，來分析模型系統(tǒng)中各變量對我國出口商品價格影響的相對重要程度。我們反觀除匯率外的其他變量，可以得到如下結論：排除短期因素，從長期來看，國內市場需求和貨幣供給對出口商品價格影響相對較弱，而國外市場需求對我國出口商品價格的影響力也較弱，部分原因在于這種影響在很大程度上會隨著匯率的變化而發(fā)生變化。而勞動密集性產品價格則有會較大幅度的上漲，匯率傳遞明顯，其產業(yè)利潤利潤縮減較大由此導致人民幣升升值通過匯率傳遞，具有了資源重新配置能力和產業(yè)結構調整效應。當前進一步加快人民幣匯率體制改革，對我國經濟發(fā)展具有重要的現實和長遠意義。在匯率傳遞同期，特別是從第4個月以后，勞動密集型商品價格上漲更為劇烈，實證結果支持了理論推導，即人民幣匯率存在不完全傳遞且人民幣升值對不同資源密集特性的產品價格存在著不同的影響。近期我國人民幣匯率變動明顯，這一變動是源自于我國內外部經濟發(fā)展現實的客觀結果，勢必對我國經濟進一步發(fā)展產生各種影響。其次是工業(yè)產品出廠價格，其對出口商品價格變動的解釋程度最大接近20％?？梢钥闯觯瑓R率升值對出口價格的負面影響隨時間推移逐漸擴大，兩類商品分別在第25個月和第23個月后價格累積上漲幅度達到最大值，％(1m)％(zm)，隨后負面影響逐步減小，并趨于平緩。首先，估算出口商品價格對匯率變動反應的時滯和反應程度的強弱，然后使用方差分解技術度量匯率變動對出口商品價格變化的貢獻度。因差分處理會使變量喪失部分經濟意義，故本文不對非平穩(wěn)數列進行差分處理，而是直接運用變量建立VAR模型，并進行協(xié)整檢驗和模型平穩(wěn)性檢驗，如果檢驗通過，則可以運用模型做進一步的分析。所以將匯率排在變量的第二位。LM和ZM出口價格指數，沿用cem與Saxena(2002)的數據選取及測算方法計算，首先按照SITC2的一位數商品分類將中國出口商品構成分為10類，依據樣本期間分類出口商品，以出口額(以美元表示)為權重，加權當年的分類商品價格指數進行估算，原始數據均來自海關總署網站。數據樣本期間為1996年10月至2009年4月。其最終的結果是C國生產資源得以重新配置，以出口為導向的勞動密集型產業(yè)或者破產，或者謀求規(guī)模效益以降低邊際成本，或者使經濟資源流向資本技術密集型產業(yè)以獲取更好的收益率。匯率變動實際上會成為出口廠商的一種成本。同時，由于一
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