財(cái)務(wù)管理計(jì)算題和答案-wenkub
2023-05-25 03:54:44 本頁(yè)面
【正文】 稅率為 30%，試計(jì)算長(zhǎng)期債券的資金成本。要求回答下列互不相關(guān)的問(wèn)題。 產(chǎn)銷(xiāo)量與資金變化情況表 年度 2021 2021 2021 2021 2021 產(chǎn)銷(xiāo)量 x/萬(wàn)噸 資金需求量 y/萬(wàn)元 500 475 450 520 550 解： b=550450/75=50 a=55050*7=200 y=200+50x 某公司 2021 年資金需求量 :200+50*=590 500 萬(wàn)元，債券的票面利率為 12%，償還期為 5年 ,一次還本付 息 。 時(shí)代公司作為穩(wěn)健的投資者欲選擇期望報(bào)酬率 較高而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率較低的方案，試通過(guò)計(jì)算作出選擇。由于房貼每年年初發(fā)放，因此對(duì)李博士來(lái)說(shuō)是一個(gè)即付年金。但他不想接受住房，因?yàn)槊吭鹿ぷ饕惶?，只需要住公司招待所就可以了，這樣住房沒(méi)有專(zhuān)人照顧，因此他向公司提出，能否將住房改為住房補(bǔ)貼。 假設(shè)按銀行貸款利率 10%復(fù)利計(jì)息，若采用終值方式比較，問(wèn)哪一種付款方式對(duì)購(gòu)買(mǎi)者有利？ 解答：方案一： F=10（ F/A， 10%， 15） =10 =（萬(wàn)元） 方案二： F=（ F/A， 10%， 15）（ 1＋ 10%） =（萬(wàn)元） 方案三： F=18（ F/A， 10%， 10） =18 =（萬(wàn)元） 從上述計(jì)算可得出，采用第三種付款方案對(duì)購(gòu)買(mǎi)者有利。 1992 年年初對(duì)某設(shè)備投資 100000 元，該項(xiàng)目 1994 年初完工投產(chǎn)； 各年現(xiàn)金流入量資料如下：方案一， 199 199 199 1997 年年末現(xiàn)金流入量 (凈利 )各為 60000 元、 40000 第 2 頁(yè) 共 13 頁(yè) 2 元、 40000 元、 30000 元； 方案二， 1994—— 1997 年每年現(xiàn)金流入量為 40000 元， 借款復(fù)利利率為 12%。 A：每年年初支付購(gòu)房款 80， 000 元，連續(xù)支付 8 年。B：從第三年的年開(kāi)始，在每年的年末支付房款 132， 000 元，連續(xù)支付 5 年。 請(qǐng)按復(fù)利計(jì)算： (1)1994 年年初投資額的終值； (2)各年現(xiàn)金流入量 1994 年年初的現(xiàn)值。 ，某日接到一家上市公司的邀請(qǐng)函，邀請(qǐng)他作為公司的技術(shù)顧問(wèn)，指導(dǎo)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。公司研究了李博士的請(qǐng)求，決定可以在今后 5年里每年年初給李博士支付 20 萬(wàn)元房貼。其現(xiàn)值計(jì)算如下： P= A i in??? )1(1 分析： (1)計(jì)算期望報(bào)酬率 甲方案： K= 40%+ 20%+ 0%=22% 乙方案： K= 50%+ 20%+ (15%)=22% 丙方案： K= 60%+ 20%+ (30%)=22% (2)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差 甲方案： 乙方案： 丙方案： (3)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 第 4 頁(yè) 共 13 頁(yè) 4 甲方案： V=Δ /K=14%/22% =% 乙方案： V=Δ /K=%/22%=% 丙方案： V=Δ /K=%/22% =142.% (4)導(dǎo)入風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 甲方案： RR ==8% %=% 乙方案： RR =9% %=% 丙方案： RR =10% %=% 綜合以上計(jì)算結(jié)果可知，三種方案估期望報(bào)酬 率均為 22%，所以時(shí)代公司應(yīng)該選擇風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率最低的甲方案。要求計(jì)算在市場(chǎng)利率分別為 10%、 12%和 15%情況下債券的發(fā)行價(jià)格 （債券價(jià)格為多少時(shí)可購(gòu)入） 。 （ 1）假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并確定對(duì)該公司最有利的付款日期和價(jià)格。 解： 長(zhǎng)期債券的資金成本為： 1000 萬(wàn)元，具體為：向銀行借款 300 萬(wàn)元，發(fā)生手續(xù)費(fèi) 3 萬(wàn)元，借款利率 6%；發(fā)行債券 400 萬(wàn)元，支付廣告費(fèi)、發(fā)行費(fèi) 10 萬(wàn)元， 面值發(fā)行 ,債券利率 10%；動(dòng)用自有資金 300 萬(wàn)元，自有資金資金成本率 7%， 公司使用的所得稅率 25%。有關(guān)資料如下表： 籌資方式 A方案 B 方案 籌資額 資金成 本 % 籌資額 資金成本 % 長(zhǎng)期債券 500 5 200 3 普通股 300 10 500 9 優(yōu)先股 200 8 300 6 合計(jì) 1000 1000 要求：通過(guò)計(jì)算分析該公司應(yīng)選用的籌資方案 。優(yōu)先股200 萬(wàn)元，年股利率為 10%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為 4%。企業(yè)是否應(yīng)該籌措資金投資該項(xiàng)目？ 個(gè)別資金比重： 銀行借款比重 = 300 / 2021 = 15% 債券資金比重 =500 /2021=25% 優(yōu)先股資金比重 =200 / 2021=10% 普通股資金比重 =600 / 2021 =30% 留存收益資金比重 =400 / 2021=20% 個(gè)別資金成本： 銀行借款成本 =300 4%（ 133%） /（ 3004） =% 債券資金成本 =100 6%（ 133%） /[102（ 12%） ]=% 優(yōu)先股資金成本 =10% / 1（ 14%） =% 普通股資金成本 = / [15 (14%)] +5%=% 留存收益資金成本 ==+ 5%=21% 加權(quán)平均資金成本 = % 15%+% 25%+% 10%+% 30%+21% 20% =%+%+%+%+%=% 年投資收益率 =248/2021=% 資金成本 %投資收益率 %,因此不該籌資投資該項(xiàng)目。 資金來(lái)源 新籌資的數(shù)量 范圍 資金成本 /% 長(zhǎng)期借款 5 萬(wàn)元內(nèi) 5萬(wàn)元以上 5 6 長(zhǎng)期債券 10 萬(wàn)元內(nèi) 10萬(wàn)元以上 8 10 普通股 18 萬(wàn)元內(nèi) 18萬(wàn)元以上 12 14 要求：計(jì)算該企業(yè)新籌資總額的分界點(diǎn)，編制邊際資金成本規(guī)劃表。 企業(yè)追加籌資后，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為 160 萬(wàn)元，所得稅率為 33%。 要求計(jì)算： 第 8
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1