【正文】 003,2004,2005,凈現(xiàn)金流n,（1+折現(xiàn)率）,n,凈現(xiàn)金流n+1,折現(xiàn)率增長率,+,1,2,3,4,5,N,n=1,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),63,主要活動(dòng),最終產(chǎn)品,時(shí)間,明確財(cái)務(wù)模型的最終產(chǎn)品 確定模型中的關(guān)鍵變量（如收入）和相應(yīng)的驅(qū)動(dòng)因素 制定整體模型建立方式 建立模型架構(gòu) 設(shè)立關(guān)鍵假設(shè) 模型架構(gòu)和關(guān)鍵假設(shè)（關(guān)鍵假設(shè)由合伙人確立） 選取比較好的參照系 23天,建立財(cái)務(wù) 模型架構(gòu),溝通模型 的基本內(nèi)容,修改完善 財(cái)務(wù)模型,分析模型 結(jié)構(gòu),書面記錄和修改模型方式 測試關(guān)鍵假設(shè)和記錄相應(yīng)的變化 調(diào)整確認(rèn)后的模型架構(gòu) 12天,收集數(shù)據(jù) 完善模型內(nèi)容 建立不同的情景假設(shè) 進(jìn)行一致性檢驗(yàn) 數(shù)據(jù)計(jì)算完畢的模型 37天,將模型結(jié)果和投資策略相聯(lián)系 測試模型對關(guān)鍵假設(shè)的敏感性 對模型及其結(jié)果進(jìn)行書面記錄 對關(guān)鍵杠桿的分析 23天,關(guān)鍵步驟,產(chǎn)業(yè)投資分析員負(fù)責(zé)價(jià)值模型的主要制作,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),64,產(chǎn)業(yè)投資財(cái)務(wù)模型的成果,2001,2002,2003,2004,2005,百萬人民幣,年籌集資金額 凈利潤總額 （現(xiàn)金凈流入） 總投資收入 （現(xiàn)金流入） 總投資額 （現(xiàn)金流入） 現(xiàn)金流現(xiàn)值,產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)5年凈現(xiàn)值 產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)5年內(nèi)部回報(bào)率,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),65,通過敏感性分析發(fā)現(xiàn)影響投資回報(bào)的關(guān)鍵因素,項(xiàng)目,關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,每變動(dòng)1%對投資價(jià)值的影響,發(fā)生的可能性,收入 制造成本 銷售費(fèi)用 變現(xiàn)價(jià)格,四輪車銷售 平均銷售單價(jià) 采購成本 人工成本 銷售人員數(shù)量 市盈率,,關(guān)注動(dòng)態(tài)的多 因素變化,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),66,最后產(chǎn)業(yè)投資合伙人應(yīng)負(fù)責(zé)草擬具體的交易條款和實(shí)施方案，并報(bào)公司風(fēng)險(xiǎn)控制委員會審批,交易條款（形成合法范本） 綜述 投資結(jié)構(gòu) 收購價(jià)格 投資人權(quán)益 管理隊(duì)伍 企業(yè)承諾 雙方責(zé)任 附加條款 排他條款 適用法律 簽名,投資項(xiàng)目實(shí)施方案,交易談判 組織融資 市場融資 收購實(shí)施 流通股收購 收購后管理 管理層獎(jiǎng)勵(lì) 退出變現(xiàn),里程碑,負(fù)責(zé)人,,王總,辛總,產(chǎn)業(yè)投資、機(jī)構(gòu)基金負(fù)責(zé)人,風(fēng)險(xiǎn)控制委員會的組成,財(cái)務(wù)/戰(zhàn)略規(guī)劃總經(jīng)理,增發(fā)、配股、 可轉(zhuǎn)債,分紅、派息 轉(zhuǎn)贈股本,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),67,風(fēng)險(xiǎn)控制委員會對產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行最后審批,否決,共同擬定相應(yīng)的溝通方案，向相關(guān)各方說明解釋，并保持長期的關(guān)系建立（行使否決權(quán)需要一定技巧）,推遲決議,明確需要進(jìn)一步收集/分析的內(nèi)容 產(chǎn)業(yè)投資合伙人組織人員進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，定期內(nèi)重新向委員會匯報(bào),通過,備案立項(xiàng)，組織談判小組開始實(shí)施,主要關(guān)心議題,企業(yè)分析的全面性和合理性 金新自身能力,關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的判斷 假設(shè)條件的合理性和發(fā)生的可能性 針對風(fēng)險(xiǎn)因素的防范/控制措施,金新的公司利益 對管理層激勵(lì)的業(yè)績目標(biāo)設(shè)計(jì) 條款內(nèi)容的一致性,進(jìn)程安排 人員的配置和效率 實(shí)施的成本需求,投資分析報(bào)告,項(xiàng)目價(jià)值評估,交易條款,投資實(shí)施方案,綜述,Xx Xx Xx,2001,2002,2003,2004,2005,收入 成本 回報(bào)率,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),68,4.2 交易條款/法律文件的擬定審核常需要進(jìn)入外部專業(yè)機(jī)構(gòu),律師事務(wù)所,段和段 錦天誠 方達(dá) 君合 Simonsamp。1%,獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的0。1%,獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的0。5%,B、為理財(cái)人員提供專業(yè)分析 定期為理財(cái)人員提供金信對行業(yè)、市 場的分析報(bào)告 根據(jù)理財(cái)人員的要求度身定做分析支 持,！,C、幫助理財(cái)人員進(jìn)行業(yè)務(wù)開發(fā),及時(shí)提供金新新的金融產(chǎn)品的介紹，使理財(cái)人員能及時(shí)推廣 通過產(chǎn)業(yè)基金的渠道為理財(cái)人員提供理財(cái)渠道，使理財(cái)工作和產(chǎn)業(yè)投資能互相滲透,D、通過金新的品牌建設(shè)對理財(cái)業(yè)務(wù)提供幫助,1.1.2 產(chǎn)業(yè)基金對于現(xiàn)有客戶的價(jià)值,A、公司口頭承諾現(xiàn)有客戶提供信息給與一定的提成分紅,操作方法：,現(xiàn)有客戶提供信息,產(chǎn)業(yè)投資部初選,盡職調(diào)查,交易談判,交易完成,獎(jiǎng)勵(lì)交易金額的0。5%,交易完成,B、提供專業(yè)分析,定期提供行業(yè)分析報(bào)告 定期提供市場分析報(bào)告 不定期及時(shí)提供戰(zhàn)略合作伙伴需要的各種報(bào)告,C、為戰(zhàn)略合作伙伴進(jìn)行業(yè)務(wù)開發(fā),及時(shí)提供新的金融產(chǎn)品的介紹 客戶對于金融品種的疑點(diǎn)及時(shí)解釋 為客戶提供適合其發(fā)展的金融工具 為客戶提供滿意的金融服務(wù) 和戰(zhàn)略合作伙伴在各個(gè)領(lǐng)域保持交流、切磋,D、通過自身的品牌建設(shè)吸引戰(zhàn)略伙伴提供信息,1.1.4 產(chǎn)業(yè)基金對于其他中介和外部合伙人的價(jià)值,對于其他中介和外部合伙人的價(jià)值和對戰(zhàn)略合作伙伴的價(jià)值相類似 對于外部合伙人的前期費(fèi)用產(chǎn)業(yè)投資部可適當(dāng)覆蓋，但需在最終的分紅中扣除,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),20,1.2 金新的各級人員應(yīng)根據(jù)自身的渠道資源收集交易信息,負(fù)責(zé)人員,信息渠道,主要收集信息,產(chǎn)業(yè)投資合伙人 業(yè)務(wù)經(jīng)理/業(yè)務(wù)員 研究人員 客戶服務(wù),個(gè)人網(wǎng)絡(luò) 戰(zhàn)略合作伙伴 現(xiàn)有理財(cái)客戶 外部合伙人 市場分析 業(yè)務(wù)伙伴 其它專業(yè)機(jī)構(gòu) 公司網(wǎng)站 客服中心,行業(yè)背景 企業(yè)背景 基本財(cái)務(wù)狀況 投資/重組需求 管理層背景 競爭對手狀況 可能出讓動(dòng)機(jī),各類信息最終匯總到產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的分析員手中 分析員建立交易信息數(shù)據(jù)庫,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),21,1.3 通過標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫建設(shè)確保信息的保存和更新,信息編號,目標(biāo)企業(yè)基礎(chǔ)信息,T0001,* 在數(shù)據(jù)可獲取性高的情況下，則應(yīng)爭取收集過去三年歷史數(shù)據(jù)為佳,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),22,通過標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)庫建設(shè)確保信息的保存和更新,目標(biāo)企業(yè),輸入時(shí)間,負(fù)責(zé)人員,企業(yè)名稱,,,,信息編號,目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)信息,T0001,* 在數(shù)據(jù)可獲取性高的情況下，則應(yīng)爭取收集過去三年歷史數(shù)據(jù)為佳,流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì),貨幣資金,存貨,應(yīng)收帳款,其他應(yīng)收款,長期投資,短期投資,應(yīng)交稅金,應(yīng)付帳款,遞延稅款,長期負(fù)債,在建工程,固定資產(chǎn),流動(dòng)負(fù)債合計(jì),其他應(yīng)付款,盈余公積,資本公積,其他資產(chǎn),無形資產(chǎn),業(yè)務(wù)收入,利潤總額,現(xiàn)金流量凈額,備注,應(yīng)收帳周轉(zhuǎn)次數(shù),！,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),23,上市公司（殼資源)基礎(chǔ)信息表格,信息編號,S0001,上市公司,輸入時(shí)間,負(fù)責(zé)人員,上市公司背景,企業(yè)名稱,地址,股票代碼,所在行業(yè),所有制,法人代表,聯(lián)系電話,股本結(jié)構(gòu),總股本,1998,1999,2000,經(jīng)營業(yè)績,主營業(yè)務(wù)收入/利潤 凈資產(chǎn)收益率 資產(chǎn)負(fù)債率/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 每股凈資產(chǎn) 每股凈收益 每股價(jià)格,股權(quán)結(jié)構(gòu),前5名大股東,企業(yè)名稱,持股比例,公司近期重大事項(xiàng),流通股,法人股,國家股,職工股,財(cái)務(wù)狀況：包括現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、長短期投資、固定資產(chǎn)、銀行借款、應(yīng)付款項(xiàng)、凈資產(chǎn)等,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),24,戰(zhàn)略投資企業(yè)基礎(chǔ)信息表格,目標(biāo)企業(yè),輸入時(shí)間,負(fù)責(zé)人員,戰(zhàn)略投資企業(yè)背景,企業(yè)名稱,地址,聯(lián)系電話,所在行業(yè),地區(qū),所有制,法人代表,主營業(yè)務(wù),銷售額,營業(yè)利潤,資產(chǎn)總額,目標(biāo)收購金額,收購時(shí)間,目標(biāo)收購行業(yè),企業(yè)規(guī)模,信息編號,I0001,聯(lián)系人,企業(yè)性質(zhì),盈利能力,其它,主要?jiǎng)右蚍治?Delong/010717/SHLBO process(2000GB),25,2. 初步篩選的工作重點(diǎn)在于盡快形成投資項(xiàng)目名單,主要活動(dòng),根據(jù)產(chǎn)業(yè)投資的投資理念/政策進(jìn)行迅速篩選，剔除明顯不符合的目標(biāo)企業(yè)項(xiàng)目意向 對經(jīng)過第一輪初選的項(xiàng)目意向分配人員，負(fù)責(zé)進(jìn)一步的信息收集,繼續(xù)收集相關(guān)行業(yè)、企業(yè)信息 與目標(biāo)企業(yè)和上市公司管理層,政府等相關(guān)各方接觸，進(jìn)一步探尋項(xiàng)目可行性 小組討論，確定具體的進(jìn)行盡職調(diào)查的投資立項(xiàng) 制作投資意向書 戰(zhàn)略 交易結(jié)構(gòu)初步安排及投資模型 金新對外投資基本程序,2.1 第一輪初步篩選,2.2 第二輪初步篩選,時(shí)間,30分鐘 – 2小時(shí),1 – 7天,負(fù)責(zé)人員,業(yè)務(wù)董事,分析員 合伙人,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),26,通過明確的篩選標(biāo)準(zhǔn)提高項(xiàng)目評估的效率,項(xiàng)目意向,目標(biāo)企業(yè),上市公司,戰(zhàn)略 投資者,主要方式,數(shù)據(jù)分析,第一輪篩選標(biāo)準(zhǔn),產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)投資理念 初步投資回報(bào),. .,. .,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,初步意向組,第二輪篩選標(biāo)準(zhǔn),企業(yè)意向 意向明確 有意向利益分配有差距 有意向，但對方謹(jǐn)慎行事 管理層能力 企業(yè)業(yè)務(wù)優(yōu)勢 管理流程順暢 業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)分布合理 具備研發(fā)支持 行業(yè)壁壘較高 政府/股東利益,投資立項(xiàng),目標(biāo)企業(yè) 上市公司,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,.,管理層訪談,目標(biāo)企業(yè) 上市公司 戰(zhàn)略投資者,.,.,.,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),27,2.1 項(xiàng)目意向的篩選首先基于產(chǎn)業(yè)投資的投資理念,金新產(chǎn)業(yè)投資的投資理念–目標(biāo)企業(yè),行業(yè),企業(yè),規(guī)模,交易類型,投資回報(bào),內(nèi)容,非常初步,成熟期或穩(wěn)步增長的行業(yè)分類 具有規(guī)模效益/特性的行業(yè) 相對不受公眾關(guān)注的行業(yè)領(lǐng)域,行業(yè)中的領(lǐng)先者/行業(yè)規(guī)范塑造者 穩(wěn)定的現(xiàn)金流 強(qiáng)有力/具有遠(yuǎn)見抱負(fù)的管理隊(duì)伍和后備力量,成熟行業(yè)：年銷售收入大于5億人民幣或凈利潤大于3000萬 成長行業(yè)：凈利潤大于1500萬人民幣,“借殼上市”為主 管理層收購,項(xiàng)目內(nèi)部投資年凈收益率高于30%,Delong/010717/SHLBO process(2000GB),28,2.1.1 產(chǎn)業(yè)投資業(yè)務(wù)的前期需要進(jìn)行初選,項(xiàng)目意向,進(jìn)入第二輪初選,進(jìn)入盡職調(diào)查,第一輪初選,