財(cái)務(wù)管理習(xí)題答案(復(fù)習(xí))-wenkub
2022-12-26 18:12:28 本頁(yè)面
【正文】 13． 某企業(yè)發(fā)行總面額 1000 萬元，票面利率為 12%，償還期為 5 年，發(fā)行費(fèi)用率 3%，所得稅率 33%的債券，該債券發(fā)行價(jià)為 1200 萬元，則債券的資本成本為多少？ %%)31(1 2 0 0 %)331%(121 0 0 0 ??? ???K 14． 某企業(yè)準(zhǔn)備發(fā)行普通股 600 萬元，上年股利率為 14%，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng) 5%，所得稅稅率 33%，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)用率 5%，則該普通股的資本成本率為多少？ %%5%51 %)51%(14 ??? ??K 15． 某企業(yè)負(fù)債和權(quán)益資本的比 例為 1： 4，加權(quán)平均資本成本為 12%，若個(gè)別資本成本和資本結(jié)構(gòu)不變，當(dāng)公司發(fā)行 20 萬元長(zhǎng)期債券時(shí)，總籌資規(guī)模的突破點(diǎn)是多少？ 已知負(fù)債和權(quán)益資本的比例為 1： 4，則負(fù)債占資產(chǎn)的比重為 1： 5， 當(dāng)公司發(fā)行 20 萬元長(zhǎng)期債券時(shí)， 20/總籌資規(guī)模的突破點(diǎn) =1： 5， 則總籌資規(guī)模的突破點(diǎn) =100 萬元 16． 某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費(fèi)用率和股息年率分別為 5%和9%，則優(yōu)先股成本是多少？ 4 %%51 %9 ???K 17． 某企業(yè)擁有長(zhǎng)期資金 500 萬元，其中長(zhǎng)期借款 100 萬元，普通股 400萬元。 （ 2） 選擇對(duì)公司有利的投資組合。 債券： W=1000/2500=, K= %21 %)331%(10 ?? =% 優(yōu)先股 W=500/2500=, 5 K= %31 %7? =% 普通股： W=1000/2500=, K= %4%41 %10 ?? =% w′ =40%╳ %+20%╳ %+40%╳ %=% 二、 財(cái)務(wù)分析 三、 投資管理 1． 某公司已投資 50 萬元于一項(xiàng)設(shè)備研制，但它不能使用；又決定再投資 50 萬元，但仍不能使用。目前年稅后利潤(rùn)為 4000 萬元。該項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量是多少？ 營(yíng)業(yè)收入 =700/（ 130%） =1000 付現(xiàn)成本 =350/（ 130%） =500 稅后利潤(rùn) = 210=（ 1000500折舊）（ 130%），折舊 =200 現(xiàn)金流量 =210+200=410 或 =700350+200╳ 30%=410（萬元） 4． 某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)方案： （ 1） 甲方案原始投資 150 萬元，其 中固定資產(chǎn)投資 100 萬元，流動(dòng)資金 50 萬元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營(yíng)期 5 年，到期殘值 5 萬元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后營(yíng)業(yè)收入 90 萬元，年總成本（包括折舊）60 萬元。 解： （ a）計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)金流量 甲：年折舊 =（ 1005） /5=19（萬元） 7 第一年的 NCF=150（萬元） 第二年至第五年的 NCF=（ 9060） +19=49（萬元）或 =90（ 6019） 第五年的 NCF=55（萬元） 乙：年折舊 =（ 1208） /5= 第一年初的 NCF=120 第一年末的 NCF=0 第二年的 NCF=80 第三年至第七年的 NCF=17080=90 第七年的 NCF=80+8=88 （ b）計(jì)算甲、乙方案的投資回收期 甲方案的投資回收期 =150/49=（年） 乙方案的投資回收期 =200/90=（年） 乙方案包括建設(shè)期的投資回收期 =2+200/90=(年 ) （ c）計(jì)算甲、乙方案的會(huì)計(jì)收益率 甲方案的年利潤(rùn) =9060=30 乙方案的年利潤(rùn) == 甲方案的會(huì)計(jì)收益率 =30/150=20% 乙方案的會(huì)計(jì)收益率 =（ e） 計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值（資本成本為 10%） 甲方案的凈現(xiàn)值 =150+49（ P/A， 10%， 5） +55（ P/F， 10%， 5） =150+49╳ +55╳ =（萬元） 乙方案的凈現(xiàn)值 =12080（ P/F， 10%， 2） +90（ P/A， 10%， 5）（ P/F， 10%， 2） +88（ P/F， 10%， 7） =12080╳ +90╳ ╳ +88╳ =（萬元） 5． 某企業(yè)投資 31000 元購(gòu)人一臺(tái)設(shè)備。要求： （ 1） 假設(shè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)無其他變化，預(yù)測(cè)未來 3 年每年的稅后利潤(rùn)。這樣，每年的銷售收入預(yù)計(jì)可增加到 4500萬元，每年的成本預(yù)計(jì)增加到 3500 萬元（含折舊 62 萬元）。 購(gòu)置新設(shè)備的價(jià)款是 650 萬元，不足部分通過銀行貸款解決，銀行貸款的年利率為 8%，要求按復(fù)利計(jì)息。 （ 2） 如果可行，平均每年還貸多少。 購(gòu)房方案：該房現(xiàn)價(jià)為 4000 元 /平方米，此公司付款方式為首付 20%房款， 9 其余部分由銀行貸款支付。 8． 某企業(yè)全年需要 A材料 3600 噸，單價(jià) 100 元 /噸，目前每次的訂貨量和訂貨成本分別為 600 噸和 400 元，則該企業(yè)每年的訂貨成本是多少？ 年訂貨次數(shù) =3600/600=6（次） 每年存貨的訂貨成本 =6╳ 400=2400（元） 9． 某種存貨的年度需求量為 2400 個(gè)單位，每次訂貨成本為 6000 元，單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本為 500 元，該種存貨的單價(jià)為 10 元。 解：存貨陸續(xù)模型 日耗用量 =16200/360=45 1 8 0 0)60/451(1 )251 6 2 0 02 ??? ???Q 450)60/451(1251 6 2 0 02)( ???????QTC 最高庫(kù)存 =1800╳（ 145/60） =450 平均庫(kù)存 =1800/2╳（ 145/60） =225 11． A 企業(yè)是一家商業(yè)企業(yè)。 解 :總額分析法 : 項(xiàng)目 現(xiàn)行收帳政策 方案甲 方案乙 銷售額 2400 2600 2700 毛利 2400 ╳ =480 2600╳ =520 2700 ╳ =540 機(jī)會(huì)成本 400╳ ╳ 15% =48 650╳ ╳ 15% =78 900╳ ╳ 15% =108 壞帳損失 2400 ╳ 2%=48 2600 ╳ %=65 2700 ╳ 3%=81 收帳費(fèi)用 40 20 10 收益 344 357 341 選擇甲方案。要求： （ 1） 企業(yè)應(yīng)自制或外購(gòu) A 零件？ （ 2） 企業(yè)自制或外購(gòu)的平均存貨占用資金為多少？ 解： A 自制 （件）4 8 9 92040 40%106 7 2 0 05002 ???? ???Q （元））（ 1 4 7 040 2040%1067 2 0 05002 ????????QTC TC=7200╳ 6+1470=44670（元） 外購(gòu) （件）5 6 6% 7 2 0 0202 ??? ???Q （元））（ 509% ???????QTC TC=7200╳ 6╳ +509=65309（元） 因?yàn)橥赓?gòu)總成本大于自制總成本，所以企業(yè)應(yīng)自制 A 標(biāo)準(zhǔn)件。不考慮所得稅。該公司目前息稅前利潤(rùn) 40 萬元，稅率 35%，股利支付率 100%，假使該公司的利潤(rùn)很穩(wěn)定，且股票市價(jià)
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