【正文】 19 944,302 1,185,360 3 單喆敏、《上市公司財務報表分析》、復旦大學出版社、 2020 年 第 6 頁 共 38 頁 營業(yè)成本 （萬元） 386,066 486,319 689,541 銷售費用 （萬元） 116,415 180,323 206,999 管理費用 （萬元） 83, 156,185 175,069 財務費用 （萬元） 19, 47, 其他經(jīng)營收益 （萬元） 投資收益 （萬元） 240 營業(yè)利潤 （萬元） 458,667 609,475 849,694 利潤總額 （萬元） 460,559 607,024 849,995 減：所得稅 （萬元） 113,892 150,819 210,558 凈利潤 （萬元） 346,667 456,206 639,438 從 五糧液集團 的利潤表中發(fā)現(xiàn)，營業(yè)總收入處于逐漸上升的趨勢。 通過以上分析，可以看出 五糧液 自 2020 年至 2020 年資產(chǎn)規(guī)模大幅度增加，其中長期股權投資和固定資產(chǎn)增加較快，從絕對值來看，長期股權投資增加速度非常明顯，而企業(yè)的存貨有 上升 趨勢，固定資產(chǎn)增加速度小于長期股權投資增速。 應付賬款在流動負債中，一直保持占有較 低 的比率 。隨著 時間的推移，貨幣資金逐漸增多，其中， 2020 年最多，達到 2,155,090 萬元，相比2020 年有 很大幅度的增長，這 符合公司快速發(fā)展的情況?！睘槠洹跋闪智嗝饭啤?、“亞洲干紅”等優(yōu)質產(chǎn)品開拓了廣闊的海外市場。而且五糧液運用上百年的古窖釀造，能夠產(chǎn)出好酒。 經(jīng)營范圍；五糧液集團 是一個產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展的企業(yè) ，它是以生產(chǎn)經(jīng)營五種糧食為原料生產(chǎn)的、經(jīng)過陳年老窖發(fā)酵、長年陳釀、精心勾兌而成的濃香型白酒五糧液及其系列酒和相關輔助產(chǎn)品為主營 業(yè)務，同時也兼營飲料、藥品、水果種植、進出口業(yè)務、物業(yè)管理等。 趨勢分析法 分析并據(jù)以評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營業(yè)績?nèi)允钱斍白钪匾呢攧辗治龇椒ㄖ?，同時也是應用范圍最為廣泛、使用頻率最高的財務分析方法。 比率分析法，是利用兩個指標的某種關聯(lián)關系，通過計算比率來考察、計量和評價公司財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的分析方法，兩個性質不同的指標一旦結合形成比率則能反映各項財務指標相互之間的比例關系是否正常合理。作為會計載體的財務報表，全面、系統(tǒng)、綜合地記錄了企業(yè)經(jīng)濟業(yè)務發(fā)生的軌跡，因而相關利益人對財務報表的分析越來越關注。 財務報表所提供的會計信息之所以具有重要的作用，是因為它可以全面系統(tǒng)地揭示企業(yè)一定時期的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，有利于經(jīng)營管理人員了解本單位各項任務指標的完成情況，評價管理人員的經(jīng)營業(yè)績，以便及時發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整經(jīng)營方向，制定措施改善經(jīng)營管理水平，提高經(jīng)濟效益，為經(jīng)濟預測和決策提供依據(jù)；有利于國家經(jīng)濟 管理部門了解國民經(jīng)濟的運行狀況，通過對各單位提供的財務報表資料進行匯總和分析，了解和掌握各行業(yè)、各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展情況，以便宏觀調(diào)控經(jīng)濟運行，優(yōu)化資源配置，保證國民經(jīng)濟穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展；也有利于投資者、債權人和其他有關各方掌握企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，進而分析企業(yè)的盈利能力、償債能力、投資收益、發(fā)展前景等，為他們投資、貸款和貿(mào)易提供決策依據(jù)；還有利于滿足財政、稅務、工商、審計等部門監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營管理，通過財務報表可以檢查、監(jiān)督各企業(yè)是否遵守國家的各項法律、法規(guī)和制度，有無偷稅漏稅的行為。 趨勢分析法 (trend analysis approach)，是對不同時期的財務指標進行對比以確定其增減 變動差異和變動趨勢的分析方法。所以本文主要運用趨勢分析法，結合 比率分析法等 其他方法對企業(yè)的資產(chǎn)狀況、流動資產(chǎn)質量、償債能力、營運能力和盈利能力幾個方面進行分析，通過分析對比 2020 年至 2020 年相關財務指標，評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果。 生產(chǎn)環(huán)境；五糧液集團有限公司位居南亞熱帶氣候帶到暖濕帶的立體氣候的宜賓。所以它以“入口甘美、入喉凈爽、香氣悠久、味醇厚、各味諧調(diào)、恰到好處、酒味全面”的獨特風格久立于市，它利用其獨特的自然生態(tài)環(huán)境、歷史悠久的明代古窖（ 600 多年）、健康的五糧配方、獨特的釀酒工藝等 六大優(yōu)勢，努力研發(fā)，最終成為名享中外的酒類珍品。 三、五糧液集團 20202020 年財務報表分析 五糧液 2020— 2020 年的審計報告均為標準無保留意見的報告，可見其財務報表可信度較高。應收賬款是 五第 5 頁 共 38 頁 糧液集團 流動資產(chǎn)中的另外一個主要項目， 呈現(xiàn)出逐年下滑的 現(xiàn)象 ，這反映出了 五糧液的 應收賬款 從 09 年開始減少 ，公司規(guī)模 沒有太大的變化 。結合貨幣資金科目看來， 五糧液 的償債壓力是比較 小的。所有者權益增加也較為明顯，說明企業(yè)的資金保障實力增強。其中，毛利也逐年上升。 現(xiàn)金流表量表 表 3 五糧液 20202020 年現(xiàn)金流量簡表 2020年 2020年 2020年 經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流（萬元） 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計（萬元） 1,540,450 2,119,970 2,778,390 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計（萬元） 935,048 1,349,660 1,825,090 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元） 605,401 770,312 953,302 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（萬元） 投資活動現(xiàn)金流入小計（萬元） 2, 投資活動現(xiàn)金流出小計（萬元） 426,093 46, 63, 投資活動 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元） 425,702 46, 61, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元） 17, 64, 150,314 從 五糧液 的現(xiàn)金流量表中可以看出，在 這三年中經(jīng)營活動 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 呈正值且 逐年增長 ， 為 現(xiàn)金凈流入。 通過現(xiàn)金流量表，可以看出 2020 年至 2020 年， 外源性的資金 為負值，不能對投資活動需求 進行補充 ， 五糧液 經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金 主要用來 滿足投資需求， 補充外源性資金帶來的不足 。以 2020 年作為基期， 2020 年流動資產(chǎn)為 2,136,970 萬元，同比增長 61%，流動負債為 1,028,830 萬元，同比 增長 %。 利潤表 從利潤表中看出， 五糧液 的營業(yè)總收入全部來自營業(yè)收入，在 2020年，營業(yè)收入為 1,554,130 萬元，以 2020 年作為基期， 2020 年增長%，為 1,554,130 萬元， 2020 年為 2,035,060，同比增長 31%，環(huán)比增長 30%。而經(jīng)營活動中的現(xiàn)金流出 增長速度呈下降趨勢， 2020年為 935,048 萬元， 2020 年增長 44%， 2020 年同比增長 35%。在籌資活動中， 2020 年到 2020 年現(xiàn)金流入 非常不穩(wěn)定 ， 2020 年為 11,00萬元， 2020 年 1,300 萬元， 增加 18%， 2020 年沒有現(xiàn)金流入。 第 10 頁 共 38 頁 （三）報表項目結構分析 資產(chǎn)結構分析 流動資產(chǎn)比，是指企業(yè)的流動資產(chǎn)除以總資產(chǎn)的比例，是分析企業(yè)資產(chǎn)結構的重要指標。 2020 年流動資產(chǎn)比為 80%以上 ，這說明流動資產(chǎn)占其資產(chǎn)的絕大部分。 2020 年，五糧液的貨幣資金為 754,359 萬元，到 2020 年迅速增長到 1,413,450 萬元， 2020 年增長為 2,155,090 萬元；應收賬款方面， 2020 年為 10, 萬元， 2020 年為 8, 萬元，下降 14%， 2020 年，其應收賬款為 7, 萬元，同比下降 %；其他應收款方面， 2020 年為 6, 萬元， 2020 年為 3, 萬元，增幅為 45%， 2020 年為 4, 萬元，增幅為 %； 2020 年到 2020年，五糧液的貨幣資金，應收賬款和其他應收款三者之和占流動資產(chǎn)的比重由 %增長到了 %。 在 2020 年到 2020 年，五糧液的流動負債成分變動不大，短期借款一直為零，應付賬款在 2020到 2020年三年間先減少后又增加致原水平，從 2020 年 23, 萬元到 2020 年的 23, 萬元。 流動比率，是指企業(yè)的流動資產(chǎn)除以流動負債的比率，是分析企業(yè)短期償債能力時最常用的比率之一。 雖然說流動比率有一定局限性，比如說存貨的積壓，但是對于 五糧液 這樣一個 白酒集團 來說，其公司的主營業(yè)務為 濃香型白 酒五糧液及其系列酒和相關輔助產(chǎn)品， 不存在存貨積壓的情況，所以流動比率還是能夠比較準確的反映 五糧液集團 的流動資產(chǎn)和流動負債的情況。 第 15 頁 共 38 頁 速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負債 表 9 2020— 2020 年 五糧液的 速動比率 報告期 2020年 2020年 2020年 速動比率 通常認為正常的速動比率為 1，下限是 ，低于該界限的速動比率被認為是短期償債能力偏低。 下面對照分析 五糧液與瀘州老窖； 表 10 瀘州老窖 2020 年到 2020 年速動比率 報告期 2020年 2020年 2020年 速動比率 和 五糧液 一樣， 近幾年速動資產(chǎn)大量增加 。 資產(chǎn)負債率又稱負債比率，是企業(yè)全部負債總額與全部資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負債率越低，上市公司的長期負債能力越強。 表 12 瀘州老窖的 資產(chǎn)負債率 報告期 2020年 2020年 2020年 資產(chǎn)總額（萬元） 598,269 802,627 1,247,720 負債總額（萬元） 171,824 246,391 525,239 資產(chǎn)負債率 % 瀘州老窖 的資產(chǎn)負債率逐漸 上升 ，主要原因是資產(chǎn)總額逐年增加的原因，負債總額的 增長速度快于資產(chǎn)總額的增長速度 ，所以在 2020 年資產(chǎn)負債率明顯 高于 前 2 年， 高于 42%.這也說明 瀘州老窖 的長期負債能第 17 頁 共 38 頁 力較強。在企業(yè)清算時，產(chǎn)權比率能反映股東權益對債權人的保障制度。 表 13 2020 年至 2020 年 五糧液 產(chǎn)權比率 報告期 2020年 2020年 2020年 負債總額（萬元） 626,863 1,030,740 1,345,920 股東權益（萬元） 1,458,050 1,836,610 2,344,670 產(chǎn)權比率 % 從表 13 我們可以看出， 五糧液的 產(chǎn)權比率相對較 適中 ， 2020 年股東權益大幅增加，這主要是 五糧液大量子公司 上市所引起的。 五糧液和瀘州老窖 的權益比率都有明顯波動的情況，都有明顯 上升 的情況發(fā)生，說明兩公司的 財務狀況在某一階段存在不穩(wěn)定因素，但近期產(chǎn)權比率都小于 1，總體 財務狀況都趨于穩(wěn)定。本文僅從一般分析方面對企業(yè)盈利能力進行分析。為什么 2020 年和 2020 年反而還下降了呢？從公式上來看，應該是主營業(yè)務成本有明顯的增加。 企業(yè)發(fā)展能力分析 主營業(yè)務收入增長率； 主營業(yè)務收入增長率可以用來衡 量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。 表 17 2020 年至 2020