【正文】 3）契約式與虛擬式的組合；（4）公司式、契約式與虛擬式的組合。具體的做法可以是：（1）每個基金持有人以其個人名義單獨開立分帳戶；（2）基金持有人共同出資組建一個主帳戶；（3）證券公司作為基金的管理人，統(tǒng)一管理各帳戶，所有帳戶統(tǒng)一計算基金單位凈值；（4）證券公司盡量使每個帳戶的實際市值與根據(jù)基金單位的凈值計算的市值相等，如果二者不相等，在贖回時由主帳戶與分帳戶的資金差額劃轉(zhuǎn)平衡。具體的做法可以是：（1）證券公司作為基金的管理人，選取一家銀行作為其托管人；（2）募到一定數(shù)額的金額開始運作，每個月開放一次，向基金持有人公布一次基金凈值，辦理一次基金贖回；（3）為了吸引基金投資者，應(yīng)盡量降低手續(xù)費，證券公司作為基金管理人，根據(jù)業(yè)績表現(xiàn)收取一定數(shù)量的管理費。該“投資公司”實質(zhì)上就是一種隨時擴募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。私募基金的組織形式：公司式公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運作比較正式和規(guī)范。有一個研究團隊，密切跟蹤市場的變化，制定計劃。第一篇：私募基金運作方式如何設(shè)立并運作一家私募基金在某個投資領(lǐng)域（如股票、期貨、外匯、黃金等）有非常豐富的經(jīng)驗，最好長時間穩(wěn)定地盈利過。有一套精密嚴格的系統(tǒng)，使你的計劃能夠真正執(zhí)行下去。目前公司式私募基金（如“某某投資公司”）在中國能夠比較方便地成立。不過，公司式私募基金有一個缺點，即存在雙重征稅。其優(yōu)點是可以避免雙重征稅，缺點是其設(shè)立與運作很難回避證券管理部門的審批和監(jiān)管。虛擬式的優(yōu)點是，可以規(guī)避證券管理部門對基金設(shè)立與運作方面的審批與監(jiān)管，設(shè)立靈活，并避免了雙重征稅。中國私募基金發(fā)展三大路徑：私募基金是資本市場的重要參與者，根據(jù)其內(nèi)涵一般可以分為對沖基金、私募股權(quán)基金和創(chuàng)業(yè)投資基金（也可稱為風險投資基金）三種。以上提到的三種基金模式將是我國私募基金結(jié)構(gòu)性變動的方向。敵意收購（hostileacquisition）的壓力也將迫使現(xiàn)有上市公司的管理層更加密切地與股東合作，以避免被收購的被動局面出現(xiàn)。其中有些私募基金可能專注于這樣的業(yè)務(wù)，由目前的普遍投機性私募基金轉(zhuǎn)變?yōu)閷I(yè)化從事上市公司并購甚至產(chǎn)業(yè)并購的合作伙伴性基金（Mamp。強大的資金優(yōu)勢、政治優(yōu)勢和全球資本上諳熟的人脈關(guān)系，對一些并購項目基本上可以進行一些外科手術(shù)式的操作，即整體收購，不用十分費力地拿到海外資本市場上市，獲取超過30%的年收益率。以當前我國證券市場規(guī)模，有3億元左右人民幣自有資產(chǎn)的私募基金可以向這個方向摸索，通過3倍的杠桿比例，帶動10億元左右的投資。此外，由于價值投資理念的逐步被人們認識，通過合謀鎖定股票數(shù)量，從而推高股價的操作方式變得越來越多風險。由于上述三個原因，對于單純從事股票買賣的投資機構(gòu)，只能遵循有效市場理論的指導，對價格的瞬時偏離進行適當?shù)耐稒C。所不同的是，在交易指令嵌入程序時，基金經(jīng)理必須清楚地知道自己的預(yù)期收益率和與其風險承擔系數(shù)。這種私募基金實際上最后將演變成為比較典型的對沖基金（hedge fund）。由于當時純粹意義的風險投資環(huán)境并不十分成熟，而股票市場火爆，不少風險投資公司將一部分投資轉(zhuǎn)向二級市場的股票，有的后來變成了主要在二級市場投資的機構(gòu)投資者。這種條件下，上市公司、風險投資公司、被投資項目的創(chuàng)業(yè)者、以及該上市公司的股票投資者，可能得到多贏局面。據(jù)安永公司的統(tǒng)計，2004年，而在2002年。這樣的盈利模式是我國具有風險投資經(jīng)驗和背景的私募基金所必須關(guān)注的。根據(jù)歐洲私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)資本協(xié)會統(tǒng)計，2003年歐洲私募股權(quán)的總投資額達到291億歐元，總的融資量達到270億歐元。過去5年，美國退休基金總數(shù)約5萬億美元資產(chǎn)，在對沖基金，私募股權(quán)基金，房地產(chǎn)基金以及衍生金融工具中投資的比例從2%增長到5%。根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計。對沖基金這種私募基金形式收益水平顯著高于共同基金這種公募基金。當前我們國家的基金都是通過公開募集的，叫公募基金。私募基金型企業(yè)的注冊資本（出資數(shù)額）不低于 5 億元，設(shè)立時實收資本（實際繳付的出資額）不低于 1 億元；單個投資者（股東）的投（出）資數(shù)額不低于 100 萬元（有限合伙企業(yè)中的普通合伙人不在本限制條款內(nèi)）。不得從事證券類投資、擔保。投資型企業(yè)不得成為上市公司的股東，但是所投資的未上市企業(yè)上市 后，投資型企業(yè)所持股份的未轉(zhuǎn)讓部分及其配售部分不在此限。第四篇：私募基金運作模式透析私募基金運作模式透析隨著牛市財富效應(yīng)的擴散，“私募基金”風生水起，市場份額快速擴張，其高收益也獲得了越來越多人的關(guān)注，這個龐大的灰色市場逐漸引起了社會的廣泛關(guān)注，但從當前情況看，大家對私募概念模糊，認識上也存在諸多偏差，比如通常人們所說的“私募基金”僅是指“私募證券投資基金”，這種以偏概全讓普通投資者從某種程度上產(chǎn)生了對私募的誤解。前者是指以非公開募集的方式投資于未上市的公司股權(quán)；后者是指將非公開募集的資金投資于證券市場產(chǎn)品(多為公共二級市場)。在業(yè)界比較有名的風投基金包括IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金和紅杉資本等。典型投資代表有高盛、摩根、華平等。其三、并購?fù)顿Y基金，是投資于擴展期的企業(yè)和參與管理層收購，收購基金在國際私人股權(quán)投資基金行業(yè)中占據(jù)著統(tǒng)治地位，占據(jù)每年流入私人股權(quán)投資基金的資金超過一半，相當于風險投資基金所獲資金的一倍以上。典型案例如凱雷收購徐工案等。其投資者被稱為天使投資人，主要投資于一般私募基金不愿投資的小額項目上，瞄準的一般都是一些小型的種子期或者早期初創(chuàng)項目，一筆投資往往只是幾十萬美元，他們更傾向于參與到企業(yè)的成長中去。然而確定投資不是一件輕易的事情，根據(jù)私募基金內(nèi)部統(tǒng)計的比例，看100個項目，如果有10個左右進入談判階段，最