【正文】 投資者會聳聳肩，并且很有智慧的說出“大概是買家超過了賣家”這樣的話。就算你在一家以交易為核心的對沖基金工作，你也很難確切地了解一種資本分配方式和其他的有何區(qū)別。這個想法一直跟隨著我，這就是為什么現(xiàn)在我們公司一年中超過200天都會向客戶發(fā)去投資建議。如果他為一家公司寫了一份100頁的報告，他會找到10個不同的理由給客戶打去電話，并且在公司的早會上發(fā)言，發(fā)表角度完全不同的觀點。在多年后退休之前，她仍舊一直在分析師排名中領(lǐng)先。在機(jī)構(gòu)投資者的頂級分析師排名中名列前茅超過15年，所有人都對她非常尊敬。原來，需要的只是液壓起重機(jī)、額外的支撐架以及風(fēng)和日麗的天氣。每周一，我們都會發(fā)現(xiàn)用來起重的吊車為了配合日益建成的樓房而可以非常神秘地升高2030英尺。大公司會安排資深員工對剛進(jìn)公司的新人進(jìn)行指導(dǎo)，期望“公司的未來”可以從“公司的現(xiàn)在”身上學(xué)到些什么。不過在那時候，你至少會避免犯菜鳥式的錯誤。華爾街的生活核心是講故事：如何講述你自己的故事，以及如何理解別人告訴你的那些故事。兩者最大的共同點就是嚴(yán)格遵守口口相傳的傳統(tǒng)。你可以閱讀所有關(guān)于投資的書籍卻依舊對于如何在市場中賺錢一無所知。人人都說，華爾街是屬于年輕人的，然而真相是老鳥才是王道。自從1984年我在一家共有基金郵件房做暑期工開始，共遇到了四個我認(rèn)定是導(dǎo)師的長輩。盡管完全不相識的人仍舊可以培養(yǎng)出關(guān)系，但若導(dǎo)師和學(xué)徒自己找到了彼此，并私下有所聯(lián)系的話，效果可以更好。我們都很驚訝這是為什么。謎題解決了，要找到問題的答案，必須找到對的人提出疑問。在我觀察她工作的時候，她從來不用電腦。“信息加上不斷重復(fù)就等于特權(quán)?！熬退隳阌泻玫南敕?，沒有人會記住你有多聰明?！八惺虑槎加性颍傆腥酥肋@些原因，確保你是其中之一。所有相關(guān)指標(biāo)，PE率、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等都已經(jīng)反映在價格之中，從而被認(rèn)為是沒有價值的。在很多對沖基金公司，這將會讓你失去工作。否則，你的老板會炒你魷魚并且雇傭一個知道原因的員工。WALL STREET意為墻街，因為這條街是以一道推到的墻作為自己的棲息地。當(dāng)然在紀(jì)錄片里，華爾街推動了人類的進(jìn)步，從地鐵的擴(kuò)張、運河的開鑿、電燈的推廣、美國南北戰(zhàn)爭的勝利*****很多決定人類進(jìn)步的技術(shù)和發(fā)明因為它的推動而得以提前實現(xiàn)。可基督教的天性卻只能讓政府去來管住這群危險的人們。之前，華爾街各大金融機(jī)構(gòu)一貫采用大量的負(fù)債和杠桿效應(yīng)來經(jīng)營，以致于造成流動性泛濫，最終導(dǎo)致出現(xiàn)種種問題。國際大宗物品價格極有可能繼續(xù)上漲，通貨膨脹的壓力會進(jìn)一步加大。顯然，這些地區(qū)和國家的金融市場都不同程度地出現(xiàn)了資金流動性的匱乏。但是，一旦房價下跌，銀行貸款機(jī)構(gòu)的利率上升，這些收入本來不高的貸款者的還款壓力就會不斷加大。本來信用等級就不高的借款人由于收入等多方面的壓力，還款的違約率不斷地上升，銀行貸款機(jī)構(gòu)不能及時地收回還款——即使是沒收房產(chǎn)也是于事無補(bǔ)，從而導(dǎo)致銀行金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動性困難。由于2007年6月以前的美國房產(chǎn)市場受政策等原因的影響正處于持續(xù)升溫階段，所以人們的購房欲望十分強(qiáng)烈。是，在人們預(yù)期的房產(chǎn)不斷升溫的情況下，各種新的次級抵押貸款紛紛推。首先受到美國次貸危機(jī)影響的是那些銷售次級抵押貸款產(chǎn)品的貸款機(jī)構(gòu)。伴隨著美國次級貸款危機(jī)的不斷深化，些涉及到次級貸款產(chǎn)品的投資基金也受到了嚴(yán)重影響。此時，美國各個央行不得不籌集資金注入市場，緩解流動性不足的危機(jī)。至2008年9月，全球的經(jīng)濟(jì)都受到了美國次貸危機(jī)不同程度的破壞。各個國家要使經(jīng)濟(jì)得到更快更好地發(fā)展，就必須正視目前全球經(jīng)濟(jì)所受到的影響，并解決已發(fā)現(xiàn)的問題，這樣才會使經(jīng)濟(jì)走上正軌，并獲得穩(wěn)定的發(fā)展。一方面，美國的金融機(jī)構(gòu)為了在短期內(nèi)盡量補(bǔ)回?fù)p失，會從世界市場上收回資金。因為美國是世界上最大的商品進(jìn)口國，其經(jīng)濟(jì)的衰退和市場的不景氣很大程度上會通過國際貿(mào)易給其他國家的經(jīng)濟(jì)帶來影響。而且，隨著美元的不斷貶值，其他國家在出口時的競爭力也變得不那么明顯，這也大大地影響了世界出口貿(mào)易的增長。因為投資者紛紛把目光轉(zhuǎn)向了相對安全的發(fā)達(dá)國家市場，導(dǎo)致大量的資金外流，一旦風(fēng)險發(fā)生，流動性不足的危險就會使這些國家面臨嚴(yán)重的金融危機(jī)。東南亞地區(qū)在2007年的通脹率已經(jīng)達(dá)到了將近5％。這在短期來講．對緩解次貸危機(jī)所帶來的流動性緊縮的問題有一定的效果，但是大量資金的注入也使得全球通貨膨脹壓力變得更大。主流救市言論 面對美國次貸危機(jī)帶給全球經(jīng)濟(jì)的影響，單靠一個國家、一個經(jīng)濟(jì)市場的挽救措施是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。美國次貸危機(jī)的成因次貸危機(jī)爆發(fā)的原因，從根本上來說，是由美國近幾年來的貨幣緊縮政策以及由于種種市場原因所帶來的全球資金流動過剩所導(dǎo)致的。從某個角度講，政府等于認(rèn)可了貸款機(jī)構(gòu)可以用較低的成本投人風(fēng)險較高的領(lǐng)域，這在一定程度上加快了那些風(fēng)險性較高的次貸產(chǎn)品的生產(chǎn)。這就提高了房屋借貸的成本，也使得房價下跌，房產(chǎn)市場降溫。在貸款產(chǎn)品被證券化的鏈條上，這種損失進(jìn)而傳給了世界范圍的金融市場以及各個投資者。在巨額利潤的刺激下，從貸款機(jī)構(gòu)購買這種貸款產(chǎn)品的投資者也越來越多。在全球流動性過剩的情況下，那些本來信用度不好、收入差的貸款者在貸款機(jī)構(gòu)充分運用證券化這一法寶的作用下，表面上有了很多的可利用資本。美國金融市場在世界范圍內(nèi)有著極強(qiáng)的吸引力，再加上本身也很開放，來自世界其他國家的投資者也變得越來越多，客觀上房產(chǎn)貸款產(chǎn)品的需求量也隨之大幅上漲。他們并不按照貸款的原則辦事，暗箱操作，沒有注意到次貸商品證券化過程中所隱藏的風(fēng)險。他們在銷售這些商品的時候并不向投資者說明這些商品存在的零首付情況，再加上美國信用評級制度的“暗箱”傳統(tǒng)，以及評級機(jī)構(gòu)之間的利益矛盾，大大地增加了次貸危機(jī)爆發(fā)的可能性。次貸危機(jī)對金融市場的嚴(yán)重影響，給世界金融市場造成了巨大的波動。但是，之后的公告卻不斷地在增加對損失的預(yù)測，再加上相關(guān)的統(tǒng)計工具面臨著失效的危險，所以這一數(shù)字有可能會繼續(xù)增加。西方國家不得不采取聯(lián)合的方式給市場上注人大量的資金，以緩解流動性的不足。受其影響，世界經(jīng)濟(jì)的增長腳步也會變緩。對中國來講，一小部分的國際流動資金進(jìn)駐本國市場，而其憑借強(qiáng)大的外匯儲備和穩(wěn)健的財政等政策，使金融市場受到的影響較小。受美國次貸危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)的增長速度受到了很大的限制。于是，次貸危機(jī)對全球的股票市場和金融經(jīng)濟(jì)都造成了巨大的破壞。房屋的銷售量在2007年年底的時候，同比有著將近二十個百分點的下跌幅度。消費者由于對次貸危機(jī)的嚴(yán)重?fù)?dān)憂，消費信心也在不斷地下降。消費者物價指數(shù)在2007年年底的時候，比2006年年底要增加很多。經(jīng)濟(jì)增長的放緩，國內(nèi)需求的不斷降低，導(dǎo)致美國的就業(yè)率在2008年不斷地降低，失業(yè)人數(shù)在持續(xù)地增加。??目錄第一章 次貸危機(jī)：華爾街金融風(fēng)暴的策源地 解讀美國次級抵押貸款 美國次貸危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)的影響 美國次貸危機(jī)的成因 全球經(jīng)濟(jì)損失巨大 美歐經(jīng)濟(jì)普遍減速 次貸危機(jī)嚴(yán)重影響日本經(jīng)濟(jì) 次貸危機(jī)對中國影響到底有多大 緩解次貸危機(jī)影響的途徑 亞太股市深受其害 美聯(lián)儲大幅降息抑制紐約股市暴跌 次貸危機(jī)對中國樓市的影響第二章 雷曼破產(chǎn)：導(dǎo)致華爾街金融風(fēng)暴的直接原因 雷曼兄弟破產(chǎn)的潛在因素 雷曼兄弟死亡誘因：CDS保證金 華爾街投行的興起與隕落 雷曼兄弟破產(chǎn)對全球經(jīng)濟(jì)的影響 雷曼破產(chǎn)折射華爾街金融業(yè)的高度虛脹 美國政府為何放棄雷曼兄弟 雷曼公司破產(chǎn)預(yù)示著什么 美國金融格局發(fā)生重大變化 雷曼兄弟的發(fā)展史第三章 火上澆油：美國國際集團(tuán)(AIG)陷入經(jīng)營困境 AIG目前所處的困境 AIG對全球經(jīng)濟(jì)的影響 AIG的主要業(yè)務(wù)范圍 AIG從輝煌至沒落第四章 起死回生：房地美和房利美被政府托管 房地美和房利美所處的困境 房地美和房利美對全球經(jīng)濟(jì)的影響 房地美和房利美的主要業(yè)務(wù) 房地美和房利美的發(fā)展史第五章 崩潰邊緣：華爾街投資銀行的命運與轉(zhuǎn)機(jī) 高盛和摩根士丹利的發(fā)展史 華爾街金融機(jī)構(gòu)面臨重組 高盛和摩根士丹利的蛻變 財務(wù)情況惡化導(dǎo)致兩大投行的消失 高盛集團(tuán)深陷困境 華爾街模式的終結(jié) 摩根士丹利面臨多種危機(jī) 華爾街金融風(fēng)暴前的兩大投行 貝爾斯登成為次貸最隆烈的犧牲品 美國銀行收購美林證券的前因后果 美林——全球證券投資界巨頭 貝爾斯登——發(fā)展最快的華爾街投行第六章 救市計劃：政府伸出的援手 美國政府注人7000億美元救市 政府救援措施一波三折 美國政府動用巨資來救市的原因 巨額資金救市遭遇反對聲音 救援計劃并不能解決金融風(fēng)暴的所有問題 金融風(fēng)暴越演越烈，美國呼吁聯(lián)合救市第七章 美元貶值：華爾街潛在的秘密 全球金融危機(jī)的四大問題 全球流動性過剩與次貸危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響 美元貶值沖擊全球經(jīng)濟(jì) 美國政府在放任美元的貶值 日歐承擔(dān)美元貶值的成本 美元貶值對中國的影響 分析美元貶值的原因 巴菲特：美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)惡化 美元貶值，中國經(jīng)濟(jì)遭受嚴(yán)重的制約 各國政府積極應(yīng)對美元貶值 美國經(jīng)濟(jì)因禍得福第八章 熊市悲哀：金融風(fēng)暴下的全球股市 金融風(fēng)暴對紐約股市造成沉重打擊 美國政府積極救市，金融風(fēng)暴越演越烈 全球股市動蕩不息 期待下一個股市春天的到來 中國股市泡沫形成全過程第九章 通貨膨脹：影響世界經(jīng)濟(jì)的深度因素 全球通貨膨脹時代的到來 通貨膨脹下的世界經(jīng)濟(jì) 全球通貨膨脹的六大主因 通脹成為全球經(jīng)濟(jì)頭號“殺手” 通貨膨脹指數(shù)和CPI指數(shù)的關(guān)系 通貨膨脹根源何在 美國實行通貨緊縮的背后 通貨膨脹的實質(zhì) 中國通貨膨脹的特點、成因和治理第十章 樓市崩潰：危機(jī)陰云籠罩下的全球樓市 全球樓市危機(jī)不斷加劇 英國，金融風(fēng)暴的第二個受害者 房價下跌的背后 資金鏈緊繃，中國房地產(chǎn)市場發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn) 樓市危機(jī)逼近法國 金融風(fēng)暴下的澳洲樓市 中美樓市的相似性與環(huán)性比較 中國樓市價格分析第十一章 石油能源：決定世界經(jīng)濟(jì)的軟黃金 虛擬資本與石油危機(jī) 1973年，震撼世界的石油危機(jī) 油價持續(xù)暴漲的真實原因 20世紀(jì)70年代石油危機(jī)分析 新一輪石油危機(jī)的可能性分析 美國的戰(zhàn)略石油儲備 日本的戰(zhàn)略石油儲備 德國的戰(zhàn)略石油儲備 中國的戰(zhàn)略石油儲備 經(jīng)濟(jì)在油價面前為何如此脆弱 最便宜油價之后的石油危機(jī) 金