【正文】 [1] 李恩強 ，《 中小企業(yè)融資五難 》。最后論文進行案例分析，以 株洲高科集團融資為例，進一步對于中小企業(yè)融資問題 進行了探究。 二、國內外發(fā)展現狀 在西方發(fā)達國家，早在上世紀初期，中小企業(yè)融資的問題就引起了大家的注意，學術界日益關注其融資 難的狀況，諸多著名學者針對這一問題進行了深入的研究，其中主要的結論包括： Macmillan 在 1931 年在《麥克米倫報告》中第一次提出關于中小規(guī)模企業(yè)的融資問題，被稱為“麥克米倫缺陷”。 進入八十年代，學者 Myers 和 Majluf 提出融資順位理論，以信息不對稱為支撐觀點解析企業(yè)融資：由于企業(yè)的經營者比投資者更了解企業(yè)，經營者把實現公司的利益最大化作為目的，當企業(yè)經營狀況好時，經營者會首先選擇舉債融資，其次才會發(fā)行股票籌資，從而避免把利潤分給投資者。 Berlin和 Mester在 1998年提出將銀行貸款分為市場交易型貸款和關系型貸款。并且對國外的研究理論借鑒較多，部分考慮了我國的國情。我國中小企業(yè)經濟雖然在近十年取得了飛快發(fā)展，但因其產業(yè)、產品、規(guī)模 等因素的制約，自有資金不足、自我積累有限仍是制約其發(fā)展的一大問題。股權融資和公司債券等直接融資不到 1%。 三、研究目標 本 論文重點是通過對我國中小企業(yè)融資問題 的研究 和分析， 提出 幾項解決融資難問題的措施。 五、研究方法和手段 針對我國中小企業(yè)融資的研究和討 論，本課題通過搜集充分資料， 結合 中小企業(yè)自身的實際情況，引用分析法， 對研究的內容進行闡述 ， 促進中小企業(yè)更加迅速、健康發(fā)展。中小企業(yè)在改善我國經濟結構，推動我國經濟持續(xù)穩(wěn)定增長，促進市場公平競爭，增進市場活力，實現科技創(chuàng)新，提供就業(yè)崗位，實現社會和諧等相互方面發(fā)揮著不可替代的作用。在這樣的大背景下，本文主要分析了當前我國中小企業(yè)融資難問題的現狀，并對我國中小企業(yè)融資難的狀況進行客觀分析，十年如探討其深層次的原因，最后針對性的提出相關應對之策，以化解中小企業(yè)融資難這一困局。 中小企業(yè)融資的現實意義 錯誤 !未定義書簽。 致 謝 錯誤 !未定義書簽。 近年來 我國中小企業(yè) 已經成為支持我國經濟持續(xù)增長的主要力量。 在激烈的市場競爭中， 中小 企業(yè)的發(fā)展，面臨著諸多問題：一方 面是隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，對金融部門的資金支持和金融服務提出了新的要求；另一方面，面對市場競爭的需要， 中小企業(yè) 主觀上亟待進行行業(yè)結構、自身組織結構以及產品結構等多方面的調整，這客觀上要求金融部門提供更多的、甚至是全方位的金融服務。而政府部門也沒有為 中小 企業(yè) 經濟的發(fā)展創(chuàng)造出良好的融資環(huán)境。中國入世后， 中小企業(yè) 必 將迎來第二個大發(fā)展、大提高的歷史性發(fā)展機遇。 因此，阻礙我國 中小企業(yè) 發(fā)展的融資問題迫切需要得到解決。同時他又指出，民間金融也是解決中小企業(yè)融資問題的又一重要舉措，政府應創(chuàng)造條件，讓民間金融得到更進一步的發(fā)展。我國中小企業(yè)大多是通過商業(yè)銀行來籌集資金。如果企業(yè)進行合理有效的運用和管理，將不僅為企業(yè)籌資節(jié) 約成本，更可以完善企業(yè)的財務和資金結構體系。因此，要促進我國 中小企業(yè)融資渠道的發(fā)展，必須從觀念、機制、政策、監(jiān)管和法律制度等幾方面做出努力。在新的形勢下， 中小企業(yè) 融資難開始表現出新的特點：第一，短期資金融通難度降低但長期權益性資本嚴重匱乏；第二，大企業(yè)融資難度得到緩解但小企業(yè)融資難問題仍十分嚴重；第三，所有制差別正在縮小但仍存在。 （ 1） 混沌階段， 18 世界末至 19 世界末。 1918 年可轉換理論代表人物默爾頓提出如果借款人還不起現金，則可拿可轉換資產來抵押，這一理論實際是強調貸款的抵押性。 （ 4） 深化發(fā)展階段， 20 世紀 90 年代至今。 商業(yè)銀行只提供以真實交易為基礎的短期周轉性貸款 ， 可以避免企業(yè)經營過程中可能發(fā)生的風險 ,被認為是銀行控制風險的有效措施 。 這兩種模式在其發(fā)展過程中各自適應了某一時期的歷史背景 、 企業(yè)產權結構以及法律制度等 ， 從而促進了經濟發(fā)展 ， 二者并無優(yōu)劣之分 ， 而且在實踐當中有相互融合的趨勢 。 銀企雙方不僅有 資本的相互參與 ， 還有人事的結合 ,銀行壟斷資本與工業(yè)壟斷資本不斷滲透融合 ,形成了以銀行為金融核心的財團 。 研究方法 第一章 緒論 5 本文主要采用以下研究方法 當前主流經濟學對信用及保險信用的理論研究有諸多成果，因此，探尋建立我國中小企業(yè)融資體系的途徑必 須重視對文獻的研究，文獻研究是各項研究的起點。同時中小企業(yè)也是一個動態(tài)的概念，過去被稱為大企業(yè)的，現在可能只是中等企業(yè)；而現在是小企業(yè)的，若干年后可能會發(fā)展成為大企業(yè)。 目前，在我國政府大力支持和鼓勵中小企業(yè)發(fā)展的大背景下，我國中小企業(yè)的數量和規(guī)模都在不斷增多、增大，其所生產經濟總量也在逐步提高。中小企業(yè)創(chuàng)造的 GDP 的 60%以上，創(chuàng)造的出口總額占全國 70%以上，上交稅收占全國的 40%以上，并提供了全國 75%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。中小企業(yè)是社會就業(yè)的主要承擔者，表現在三個方面：一是從資產凈值人均占有份額上來看，據統計，上海大型工業(yè)企業(yè)人均固定資產凈值 萬元，小型工業(yè)企業(yè)人均固定資產凈值 萬元；同樣的資金投入，小企業(yè)可以比大企業(yè)多吸收 4 倍的人員就業(yè) [⑨ ]。中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，就可以穩(wěn)定一支龐大的產業(yè)隊伍。據《湖北省中小企業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃綱要》數據顯示，我省科技型中小企業(yè)數量不斷增加， 20xx 年全省科技型中小企業(yè)達到 2870 多戶，科技型中小企業(yè)銷售收入達 820 億元；“十五”期間，科技型中小企業(yè)銷售收入年均增長 %，我省專利的 2/3 是由中小企業(yè)發(fā)明的， 3/4以上的新產品是由中小企業(yè)開發(fā) 的 [12]。 地方發(fā)展的重要支撐。從西方發(fā)達國家和我國沿海發(fā)達地區(qū)城市化進程來看，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過程都離不開中小企業(yè)發(fā)展的促進。所以，增加農民收入必須加快鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)的發(fā)展，直接為地方財政提供稅源。據資料顯示，“十五”期間，湖北全省有 萬家國有中小企業(yè)改制為民營企業(yè)， 234萬職工轉變身份，實現了體制、機制的轉換，釋放了巨大的發(fā)展活力，為今后的發(fā)展奠定了機制基礎 [14]。廣大中小企業(yè)為了生存和發(fā)展，積極參與市場競爭，給大企業(yè)帶來了巨大的競爭壓力，迫使大企業(yè)為適應市場競爭的要求，不斷加快改革的步伐，擴大研究和開發(fā)支出，促進產品結構升級，從而中小企業(yè)起到了一種類似“鯰魚效應”的作用，使得整個中國經濟朝著社會主義市場經濟的方向前進。任何一個企業(yè)的創(chuàng)立、生存、發(fā)展、成熟，都要以投入、保持和再投入、再保持一定數量的資金為前提，融資過程貫穿在整個企業(yè)的運行和發(fā)展中。造成這種狀況的原因是多方面的，而許多企業(yè)對融資工具了解甚少或利用不善，也是其中的一個重要因素。 （ 1）企業(yè)融資方式可從融資主體區(qū)分為兩個層次： 第一層次可以區(qū)分為內源融資和外源融資 。 事實上，除了銀行貸款和上市以外，還有許多融資工具可以供中小企業(yè)選擇。如何使企業(yè)健康成長，解決融資是必須面對的問題。目前，我國經濟發(fā)展迅速的一些地區(qū)如上海、廣東，要把以第二產業(yè)占絕對優(yōu)勢的產業(yè)格局，逐步調整以第三產業(yè)占絕對優(yōu)勢的產業(yè)格局，使第二產業(yè)、第一產 業(yè)在我國經濟中的比重分別占第二、第三位，這就是“三、二、一”產業(yè)發(fā)展方針，從這個角度來講，中小企業(yè)對于我國經濟的產業(yè)結構有調整起到了不可替代的作用。目前，國企改革沒有太多的經驗和先例借鑒，前期可以通過借鑒中小企業(yè)改革試點獲取的經驗，這樣國企改革不僅規(guī)避了很多風險，而且提高了改革效率。 經濟體制改革的基本力量?？梢?，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是實現農民小康生活的有力保證。二是中小企業(yè)是農民增收的主渠道。支援農業(yè)，促進農業(yè)和農村的發(fā)展的一個重要思路就是要加快走農村工業(yè)化道路，這個繁重、艱巨任務的解決還須大力發(fā)展農村中的中小企業(yè) —— 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，分析