【正文】 [1] 李恩強(qiáng) ，《 中小企業(yè)融資五難 》。最后論文進(jìn)行案例分析，以 株洲高科集團(tuán)融資為例，進(jìn)一步對于中小企業(yè)融資問題 進(jìn)行了探究。 二、國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀 在西方發(fā)達(dá)國家，早在上世紀(jì)初期，中小企業(yè)融資的問題就引起了大家的注意，學(xué)術(shù)界日益關(guān)注其融資 難的狀況，諸多著名學(xué)者針對這一問題進(jìn)行了深入的研究，其中主要的結(jié)論包括： Macmillan 在 1931 年在《麥克米倫報告》中第一次提出關(guān)于中小規(guī)模企業(yè)的融資問題，被稱為“麥克米倫缺陷”。 進(jìn)入八十年代，學(xué)者 Myers 和 Majluf 提出融資順位理論，以信息不對稱為支撐觀點(diǎn)解析企業(yè)融資：由于企業(yè)的經(jīng)營者比投資者更了解企業(yè)，經(jīng)營者把實(shí)現(xiàn)公司的利益最大化作為目的，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況好時，經(jīng)營者會首先選擇舉債融資，其次才會發(fā)行股票籌資，從而避免把利潤分給投資者。 Berlin和 Mester在 1998年提出將銀行貸款分為市場交易型貸款和關(guān)系型貸款。并且對國外的研究理論借鑒較多，部分考慮了我國的國情。我國中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)雖然在近十年取得了飛快發(fā)展，但因其產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、規(guī)模 等因素的制約，自有資金不足、自我積累有限仍是制約其發(fā)展的一大問題。股權(quán)融資和公司債券等直接融資不到 1%。 三、研究目標(biāo) 本 論文重點(diǎn)是通過對我國中小企業(yè)融資問題 的研究 和分析， 提出 幾項(xiàng)解決融資難問題的措施。 五、研究方法和手段 針對我國中小企業(yè)融資的研究和討 論，本課題通過搜集充分資料， 結(jié)合 中小企業(yè)自身的實(shí)際情況，引用分析法， 對研究的內(nèi)容進(jìn)行闡述 ， 促進(jìn)中小企業(yè)更加迅速、健康發(fā)展。中小企業(yè)在改善我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長，促進(jìn)市場公平競爭，增進(jìn)市場活力，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新，提供就業(yè)崗位，實(shí)現(xiàn)社會和諧等相互方面發(fā)揮著不可替代的作用。在這樣的大背景下，本文主要分析了當(dāng)前我國中小企業(yè)融資難問題的現(xiàn)狀，并對我國中小企業(yè)融資難的狀況進(jìn)行客觀分析，十年如探討其深層次的原因，最后針對性的提出相關(guān)應(yīng)對之策，以化解中小企業(yè)融資難這一困局。 中小企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)意義 錯誤 !未定義書簽。 致 謝 錯誤 !未定義書簽。 近年來 我國中小企業(yè) 已經(jīng)成為支持我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的主要力量。 在激烈的市場競爭中， 中小 企業(yè)的發(fā)展，面臨著諸多問題：一方 面是隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，對金融部門的資金支持和金融服務(wù)提出了新的要求；另一方面，面對市場競爭的需要， 中小企業(yè) 主觀上亟待進(jìn)行行業(yè)結(jié)構(gòu)、自身組織結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等多方面的調(diào)整，這客觀上要求金融部門提供更多的、甚至是全方位的金融服務(wù)。而政府部門也沒有為 中小 企業(yè) 經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造出良好的融資環(huán)境。中國入世后， 中小企業(yè) 必 將迎來第二個大發(fā)展、大提高的歷史性發(fā)展機(jī)遇。 因此，阻礙我國 中小企業(yè) 發(fā)展的融資問題迫切需要得到解決。同時他又指出，民間金融也是解決中小企業(yè)融資問題的又一重要舉措，政府應(yīng)創(chuàng)造條件，讓民間金融得到更進(jìn)一步的發(fā)展。我國中小企業(yè)大多是通過商業(yè)銀行來籌集資金。如果企業(yè)進(jìn)行合理有效的運(yùn)用和管理，將不僅為企業(yè)籌資節(jié) 約成本，更可以完善企業(yè)的財務(wù)和資金結(jié)構(gòu)體系。因此，要促進(jìn)我國 中小企業(yè)融資渠道的發(fā)展，必須從觀念、機(jī)制、政策、監(jiān)管和法律制度等幾方面做出努力。在新的形勢下， 中小企業(yè) 融資難開始表現(xiàn)出新的特點(diǎn)：第一，短期資金融通難度降低但長期權(quán)益性資本嚴(yán)重匱乏；第二，大企業(yè)融資難度得到緩解但小企業(yè)融資難問題仍十分嚴(yán)重；第三，所有制差別正在縮小但仍存在。 （ 1） 混沌階段， 18 世界末至 19 世界末。 1918 年可轉(zhuǎn)換理論代表人物默爾頓提出如果借款人還不起現(xiàn)金，則可拿可轉(zhuǎn)換資產(chǎn)來抵押，這一理論實(shí)際是強(qiáng)調(diào)貸款的抵押性。 （ 4） 深化發(fā)展階段， 20 世紀(jì) 90 年代至今。 商業(yè)銀行只提供以真實(shí)交易為基礎(chǔ)的短期周轉(zhuǎn)性貸款 ， 可以避免企業(yè)經(jīng)營過程中可能發(fā)生的風(fēng)險 ,被認(rèn)為是銀行控制風(fēng)險的有效措施 。 這兩種模式在其發(fā)展過程中各自適應(yīng)了某一時期的歷史背景 、 企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)以及法律制度等 ， 從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ， 二者并無優(yōu)劣之分 ， 而且在實(shí)踐當(dāng)中有相互融合的趨勢 。 銀企雙方不僅有 資本的相互參與 ， 還有人事的結(jié)合 ,銀行壟斷資本與工業(yè)壟斷資本不斷滲透融合 ,形成了以銀行為金融核心的財團(tuán) 。 研究方法 第一章 緒論 5 本文主要采用以下研究方法 當(dāng)前主流經(jīng)濟(jì)學(xué)對信用及保險信用的理論研究有諸多成果，因此，探尋建立我國中小企業(yè)融資體系的途徑必 須重視對文獻(xiàn)的研究，文獻(xiàn)研究是各項(xiàng)研究的起點(diǎn)。同時中小企業(yè)也是一個動態(tài)的概念，過去被稱為大企業(yè)的，現(xiàn)在可能只是中等企業(yè)；而現(xiàn)在是小企業(yè)的，若干年后可能會發(fā)展成為大企業(yè)。 目前，在我國政府大力支持和鼓勵中小企業(yè)發(fā)展的大背景下，我國中小企業(yè)的數(shù)量和規(guī)模都在不斷增多、增大，其所生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)總量也在逐步提高。中小企業(yè)創(chuàng)造的 GDP 的 60%以上，創(chuàng)造的出口總額占全國 70%以上，上交稅收占全國的 40%以上，并提供了全國 75%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。中小企業(yè)是社會就業(yè)的主要承擔(dān)者，表現(xiàn)在三個方面：一是從資產(chǎn)凈值人均占有份額上來看，據(jù)統(tǒng)計，上海大型工業(yè)企業(yè)人均固定資產(chǎn)凈值 萬元，小型工業(yè)企業(yè)人均固定資產(chǎn)凈值 萬元；同樣的資金投入，小企業(yè)可以比大企業(yè)多吸收 4 倍的人員就業(yè) [⑨ ]。中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，就可以穩(wěn)定一支龐大的產(chǎn)業(yè)隊伍。據(jù)《湖北省中小企業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃綱要》數(shù)據(jù)顯示，我省科技型中小企業(yè)數(shù)量不斷增加， 20xx 年全省科技型中小企業(yè)達(dá)到 2870 多戶，科技型中小企業(yè)銷售收入達(dá) 820 億元；“十五”期間，科技型中小企業(yè)銷售收入年均增長 %，我省專利的 2/3 是由中小企業(yè)發(fā)明的， 3/4以上的新產(chǎn)品是由中小企業(yè)開發(fā) 的 [12]。 地方發(fā)展的重要支撐。從西方發(fā)達(dá)國家和我國沿海發(fā)達(dá)地區(qū)城市化進(jìn)程來看，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過程都離不開中小企業(yè)發(fā)展的促進(jìn)。所以，增加農(nóng)民收入必須加快鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)的發(fā)展，直接為地方財政提供稅源。據(jù)資料顯示，“十五”期間，湖北全省有 萬家國有中小企業(yè)改制為民營企業(yè)， 234萬職工轉(zhuǎn)變身份，實(shí)現(xiàn)了體制、機(jī)制的轉(zhuǎn)換，釋放了巨大的發(fā)展活力，為今后的發(fā)展奠定了機(jī)制基礎(chǔ) [14]。廣大中小企業(yè)為了生存和發(fā)展，積極參與市場競爭，給大企業(yè)帶來了巨大的競爭壓力，迫使大企業(yè)為適應(yīng)市場競爭的要求，不斷加快改革的步伐，擴(kuò)大研究和開發(fā)支出，促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，從而中小企業(yè)起到了一種類似“鯰魚效應(yīng)”的作用，使得整個中國經(jīng)濟(jì)朝著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的方向前進(jìn)。任何一個企業(yè)的創(chuàng)立、生存、發(fā)展、成熟，都要以投入、保持和再投入、再保持一定數(shù)量的資金為前提，融資過程貫穿在整個企業(yè)的運(yùn)行和發(fā)展中。造成這種狀況的原因是多方面的，而許多企業(yè)對融資工具了解甚少或利用不善，也是其中的一個重要因素。 （ 1）企業(yè)融資方式可從融資主體區(qū)分為兩個層次： 第一層次可以區(qū)分為內(nèi)源融資和外源融資 。 事實(shí)上，除了銀行貸款和上市以外，還有許多融資工具可以供中小企業(yè)選擇。如何使企業(yè)健康成長，解決融資是必須面對的問題。目前，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速的一些地區(qū)如上海、廣東，要把以第二產(chǎn)業(yè)占絕對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)格局，逐步調(diào)整以第三產(chǎn)業(yè)占絕對優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)格局，使第二產(chǎn)業(yè)、第一產(chǎn) 業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)中的比重分別占第二、第三位，這就是“三、二、一”產(chǎn)業(yè)發(fā)展方針，從這個角度來講，中小企業(yè)對于我國經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有調(diào)整起到了不可替代的作用。目前，國企改革沒有太多的經(jīng)驗(yàn)和先例借鑒，前期可以通過借鑒中小企業(yè)改革試點(diǎn)獲取的經(jīng)驗(yàn)，這樣國企改革不僅規(guī)避了很多風(fēng)險，而且提高了改革效率。 經(jīng)濟(jì)體制改革的基本力量?？梢姡l(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是實(shí)現(xiàn)農(nóng)民小康生活的有力保證。二是中小企業(yè)是農(nóng)民增收的主渠道。支援農(nóng)業(yè)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村的發(fā)展的一個重要思路就是要加快走農(nóng)村工業(yè)化道路，這個繁重、艱巨任務(wù)的解決還須大力發(fā)展農(nóng)村中的中小企業(yè) —— 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，分析