4開(kāi)放式基金的制度約束與創(chuàng)新淺思-wenkub
2024-08-27 15 本頁(yè)面
【正文】 隨著 2024 年 l0 月《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法）的頒布 .有莢開(kāi)放式基金的話(huà)題也日益引起人們的莢注 .開(kāi)放式基金的推出 .無(wú)疑是我國(guó)證券市場(chǎng)超常規(guī)培育機(jī)構(gòu)投資者的又一重大舉措，但在眾人一片叫好之中，我們?nèi)詰?yīng)保持一份持尊，仔細(xì)分析開(kāi)放式基金的正常運(yùn)作需要哪些制度環(huán)境，我國(guó)現(xiàn)階段的證券市場(chǎng)是否具備開(kāi)放式基金正常運(yùn)作的制度條件 .為開(kāi)放式基金的推出我們還要做哪些制度刨新，這些都是在開(kāi)放式基金推出之前必須處理好的現(xiàn)實(shí)問(wèn)愿。 一、開(kāi)放式基金的特點(diǎn)夏其潛在運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)比封閉式基金而言，開(kāi)放式基金的 最明顯特點(diǎn)在于基金單位無(wú)發(fā)行限額規(guī)定，如果基金管理公司管理水平高 .經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好，則其對(duì)投資者的吸引力也就舍不斷增強(qiáng) .基金規(guī)模也就像滾雪球似的不斷增長(zhǎng) .基金管理公司可收取更多的管理壹 .基金持有人也可獲得較高的投資回報(bào) .實(shí)現(xiàn)雙方的共贏 .也正緣于此 .開(kāi)放式基金的推出能較好地發(fā)揮儲(chǔ)蓄 —— 投贅的轉(zhuǎn)化功能，比較好地解 第 2 頁(yè) 共 7 頁(yè) 決證券市場(chǎng)資金供給方面的問(wèn)愿但另一方面，如果基金管理公司經(jīng)營(yíng)管理差 .投資運(yùn)作時(shí)不以基金持有人利益量大化為原則，甚至損害基金持有人的利益 .剮其在廣大投資者問(wèn)就會(huì)喪失贛以生存的基礎(chǔ) —— 信譽(yù)，其所管理的開(kāi)放式基金就 可能面臨被不斷贖回、清盤(pán)的危險(xiǎn) . 正是出于開(kāi)放式基金具有可隨時(shí)掛基金持有人購(gòu)買(mǎi)和贖回的特點(diǎn)，使得開(kāi)放式基金的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)大于封閉式基金 .開(kāi)放式基金量主要的風(fēng)險(xiǎn)其過(guò)于隨時(shí)要應(yīng)付基金持有人贖回要求的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但目前，投資基金各當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)關(guān)系還僅是以《證券投資基金管理暫行辦法》來(lái)加以界定 .并且該《暫行辦法》主要是針對(duì)封閉式基金而言的，沒(méi)有充分考慮開(kāi)放式基金的具體特點(diǎn)，這樣 .權(quán)利和義務(wù)界定的不明確、規(guī)章制度的前瞻性不強(qiáng) .在實(shí)際運(yùn)作中就會(huì)加大制度運(yùn)行成本，造成額外的效率損失 .不利于證券投資基金業(yè)的長(zhǎng)期規(guī)范發(fā)展。由于開(kāi)放式基金隨時(shí)面粘著基金單位的贖回
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