4開放式基金的制度約束與創(chuàng)新探索-wenkub
2024-08-27 15 本頁面
【正文】 度創(chuàng)新 隨著 2024 年 l0 月《開放式證券投資基金試點辦法）的頒布 .有莢開放式基金的話題也日益引起人們的莢注 .開放式基金的推出 .無疑是我國證券市場超常規(guī)培育機構投資者的又一重大舉措，但在眾人一片叫好之中，我們?nèi)詰３忠环莩肿?，仔細分析開放式基金的正常運作需要哪些制度環(huán)境，我國現(xiàn)階段的證券市場是否具備開放式基金正常運作的制度條件 .為開放式基金的推出我們還要做哪些制度刨新，這些都是在開放式基金推出之前必須處理好的現(xiàn)實問愿。 一、開放式基金的特點夏其潛在運作風險 對比封閉式基金而言，開放式基金的 最明顯特點在于基金單位無發(fā)行限額規(guī)定，如果基金管理公司管理水平高 .經(jīng)營業(yè)績好，則其對投資者的吸引力也就舍不斷增強 .基金規(guī)模也就像滾雪球似的不斷增長 .基金管理公司可收取更多的管理壹 .基金持有人也可獲得較高的投資回報 .實現(xiàn)雙方的共贏 .也正緣于此 .開放式基金的推出能較好地發(fā)揮儲蓄 —— 投贅的轉(zhuǎn)化功能，比較好地解決證券市場資金供給方面的問愿但另一方面，如果基金管理公司 第 2 頁 共 7 頁 經(jīng)營管理差 .投資運作時不以基金持有人利益量大化為原則，甚至損害基金持有人的利益 .剮其在廣大投資者問就會喪失贛以生存的基礎 —— 信譽，其所管理的開放式基金就 可能面臨被不斷贖回、清盤的危險 . 正是出于開放式基金具有可隨時掛基金持有人購買和贖回的特點，使得開放式基金的運作風險要遠大于封閉式基金 .開放式基金量主要的風險其過于隨時要應付基金持有人贖回要求的流動性風險。但目前，投資基金各當事人的權利義務關系還僅是以《證券投資基金管理暫行辦法》來加以界定 .并且該《暫行辦法》主要是針對封閉式基金而言的，沒有充分考慮開放式基金的具體特點，這樣 .權利和義務界定的不明確、規(guī)章制度的前瞻性不強 .在實際運作中就會加大制度運行成本，造成額外的效率損失 .不利于證券投資基金業(yè)的長期規(guī)范發(fā)展。由于開放式基金
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