【正文】 uxY7JnD6YWRr Wwc^vR9CpbK!zn%M z849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQcUE% amp。MuWFA5ux^Gjqv^$UE9wEwZQcUE% amp。 MuWFA5uxY7JnD6YWRrWwc^vR9CpbK! zn% Mz849Gx^Gjqv^$UE9wEwZQcUE% amp。 849Gx^Gj qv^$UE9wEwZQcUE%amp。當(dāng)項目實際總投資大于原計劃總投資，且 △ FIRR 大于項目設(shè)定的社會平均投資收益水平時，上述變化有利于投資 者，項目無風(fēng)險；當(dāng) △ FIRR小于項目設(shè)定的社會平均投資收益水平，則項目有風(fēng)險，需通過提高項目的產(chǎn)品價格或控制項目的投入控制項目的風(fēng)險。在項目進行過程中，每年結(jié)束后根據(jù)變量的實際發(fā)生值求出新的 NPVe, 并與項目預(yù)定的 NPV 標(biāo)準(zhǔn)值進行比較 , 如果項目 NPVe 小于投資者既定的 NPV 標(biāo)準(zhǔn)值 , 投資者就應(yīng)當(dāng)要求下游客戶提高購買價格，或采取措施降低項目的運行成本，以確保項目 NPV 與預(yù)定 NPV 標(biāo)準(zhǔn)值之間的差額保持在可以控制的范圍內(nèi)。項目債務(wù)承受比率是指項目現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與預(yù)期貸款金額的比值 , 可用下式表示： 中國最龐大的下載資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 如果您不是在 網(wǎng)站下載此資料的 , 不要隨意相信 . 請訪問 3722, 加入 必要時可將此文件解密成可編輯的DOC 或 PPT 格式 CR=PV/D 式中 : PV 為項目融資期間的現(xiàn)金流量現(xiàn)值； D 為項目不考慮貼現(xiàn)的計劃借款絕對額。 中國最龐大的下載資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 如果您不是在 網(wǎng)站下載此資料的 , 不要隨意相信 . 請訪問 3722, 加入 必要時可將此文件解密成可編輯的DOC 或 PPT 格式 四、項目融資的風(fēng)險監(jiān)控 項目融資的風(fēng)險監(jiān)控就是跟蹤已識別的風(fēng)險，監(jiān)視殘余風(fēng)險和識別新的風(fēng)險，保證風(fēng)險應(yīng)對措施的實施，并評估這些措施對降低風(fēng)險的有效性。 。 (1)不借助金融市場交易管理金融風(fēng)險。 中國最龐大的下載資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 如果您不是在 網(wǎng)站下載此資料的 , 不要隨意相信 . 請訪問 3722, 加入 必要時可將此文件解密成可編輯的DOC 或 PPT 格式 (4)規(guī)避風(fēng)險。 (2)轉(zhuǎn)移風(fēng)險。政治風(fēng)險指由國家政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項目信用結(jié)構(gòu)改變、項目債務(wù)償還能力變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。項目的資 本結(jié)構(gòu)風(fēng)險度用于項目在資本結(jié)構(gòu)不同的方案中進行比選，相對較大者為優(yōu)選項 中國最龐大的下載資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 如果您不是在 網(wǎng)站下載此資料的 , 不要隨意相信 . 請訪問 3722, 加入 必要時可將此文件解密成可編輯的DOC 或 PPT 格式 目。 NPV大于零，則項目從財務(wù)角度是可行的。 風(fēng)險識別的方法還有許多，但實踐證明，任何一種方法的功能都有其局限性，要 實現(xiàn)對項目融資風(fēng)險的真正有效識別，就必須根據(jù)項目的具體情況，將各種方法相互融通、結(jié)合起來綜合運用。 中國最龐大的下載資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 如果您不是在 網(wǎng)站下載此資料的 , 不要隨意相信 . 請訪問 3722, 加入 必要時可將此文件解密成可編輯的DOC 或 PPT 格式 。 。 。項目融資跨度長、涉及面廣，其潛在的風(fēng)險也較大，識別和評估項目融資中存在的風(fēng)險，并對其進行有效管理和控制是項目融資過程中最重要的環(huán)節(jié)。 中國最龐大的下載資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 如果您不是在 網(wǎng)站下載此資料的 , 不要隨意相信 . 請訪問 3722, 加入 必要時可將此文件解密成可編輯的DOC 或 PPT 格式 項目融資過程中的風(fēng)險管理研究 [摘要 ] 項目融資已逐步成為大型工程項目籌措資金的一種新的方式，由于項目融資跨度長、涉及面廣，具有較大的風(fēng)險。 一、項目融資的風(fēng)險識別 中國最龐大的下載資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 如果您不是在 網(wǎng)站下載此資料的 , 不要隨意相信 . 請訪問 3722, 加入 必要時可將此文件解密成可編輯的DOC 或 PPT 格式 要管理和控制項目融資過程中的風(fēng)險，首先要對項目融資的風(fēng)險加以識別。由專業(yè)人士對項目可能面臨的風(fēng)險逐一列出，并根據(jù)直接、間接，財務(wù)、非財務(wù)，政治性的、經(jīng)濟性的等不同標(biāo)準(zhǔn)進行分類。分析企業(yè)各部門之間的平衡關(guān)系，找出投入與產(chǎn)出之間存在不平衡的原因及其后果，并對潛在風(fēng)險進行識別和分析。將復(fù)雜的事物分解成多個比較簡單的事物，將大系統(tǒng)分解為具體的組成要素，從中分析可能存在的風(fēng)險及潛在損失，然后對每一種風(fēng)險做進一步的分解和分析。 二、項目融資的風(fēng)險評估 在風(fēng)險識別的基礎(chǔ)上，通過對所收集大量資料的分析，利用概率統(tǒng)計理論，對風(fēng)險發(fā)生的概率、損失程度和其它因素進行綜合考慮，估計和預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的可能性和相應(yīng)損失的大小，得到描述風(fēng)險的綜合指標(biāo)，并通過與安全指標(biāo)的比較，判斷是否采取應(yīng)對措施。 P=P（ NPV＞ NPV0） 式中： P 是項目投資滿意率，也就是項目凈現(xiàn)值大于項目目標(biāo)凈現(xiàn)值的概率； NPV 是項目的凈現(xiàn)值； NPV0 是項目的目標(biāo)凈現(xiàn)值。通過上述模型和指標(biāo)的測算，可以對項目融資的風(fēng)險進行較為全面的評估，并制定相應(yīng)的應(yīng)對措施。應(yīng)對此類風(fēng)險的措施有： (1)分散風(fēng)險。向保險機構(gòu)投保政治風(fēng)險；和政府部門談判商定在發(fā)生某些政治波動、法律變更事件時，由政府給予適當(dāng)?shù)难a貼等。把各種合同置于東道國管轄之外，在法律文件中選擇以外國法為準(zhǔn)據(jù)法，并選擇外國法院為管轄法院，以規(guī)避東道國法律變動的影響和政府的干預(yù)。選擇有利的借款貨幣，增加在當(dāng)?shù)鼗I集債務(wù)的比例，降低利率和匯率風(fēng)險。選擇成熟的生產(chǎn)技術(shù)，控制項目可供開采的資源總儲量與項目融資期間內(nèi)計劃消耗量之比要保持在風(fēng)險警戒線之下，以保證項目長期的能源和原材料供應(yīng)。 式中： At 是第 t 年到期債務(wù)本金； Ati 是第 t 年應(yīng)付利息， NCi是第 i 年項目未分配的凈現(xiàn)金流量。項目 CR 最小值的取值范圍在 到 之間，在項目進行過程中 , 每年結(jié)束后對 CR 指標(biāo)重新進行計算 , 檢驗 P{CR≥CR 最小值 }≥95%是否都滿足。 額內(nèi)部收益率指標(biāo)監(jiān)控法。反之，當(dāng)項目實際總投資小于原計劃總投資，且 △ FIRR 小于項目設(shè)定的社會平均投資收益水平時，上述變化有利于投資者，項目無風(fēng)險；當(dāng) △ FIRR 大于項目設(shè)定的社會平均投資收益水平，則項目同樣有風(fēng)險，也需要通過提高項目的產(chǎn)品價格或控制項目的投入來防范和控制項目的風(fēng)險。 qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。qYpEh5pDx2zVkumamp。 qYpEh5pDx2zVkum amp。 qYpEh5pDx2zVkum amp。 qYpEh5pDx2zVkumamp。 qYpEh5pDx2zVkumamp。 qYpEh5pDx2zVkumamp。 QA9wkxFyeQ^! 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