價值評估理論基礎(chǔ)教材-wenkub
2023-03-26 23:53:57 本頁面
【正文】 其中：銷售毛利＝銷售收入－銷售成本 銷售凈利率 銷售凈利率＝凈利潤 247。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝計(jì)算期天數(shù) 流動資產(chǎn)平均余額 247。 存貨平均余額＝（期初存貨＋期末存貨） 247。 [（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款） 247。 所有者權(quán)益 100% ? 權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn) 247。 流動負(fù)債 ? 速動比率＝速動資產(chǎn) 247。 流動負(fù)債 ? 現(xiàn)金比率＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)） 247。 股東權(quán)益 ? 利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤 /全部利息費(fèi)用＝（凈利潤＋利潤表中的利息費(fèi)用＋所得稅費(fèi)用） /全部利息費(fèi)用 （ 二）營運(yùn)能力 分析 營運(yùn)能力主要指資產(chǎn)運(yùn)用、循環(huán)的效率高低。 2] ② 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù) 247。 2 ② 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù) 247。 銷售收入凈額 ＝銷售收入凈額 247。銷售收入 總資產(chǎn)凈利率 總資產(chǎn)凈利率＝（凈利潤 247。銷售收入 【提示】 該比率反映每元銷售收入得到的現(xiàn)金流量凈額 ,其數(shù)值越大越好 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 247。凈利潤 其中：經(jīng)營凈收益＝凈利潤－非經(jīng)營 凈收益 現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù) 現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 247。要求計(jì)算預(yù)期收益率。 26 含義 債券的內(nèi)在價值也稱為債券的理論價格 , 將在債券投資上未來收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值，即可得到債券的內(nèi)在價值。 股票價值 （ 1）固定增長模式 有些 企業(yè)的股利是不斷增長的，假設(shè)其增長率是固定的。 六、業(yè)績評價 32 33 34 公式 凈收益是歸屬于普通股股東的凈收益，與利潤表的凈利潤不同。 局限性 ——在通貨膨脹期間凈收益被夸大了。比如每股面值不同等。 35 指標(biāo) 由于每股收益中的“每股”的實(shí)際投入不同，影響了它的可比性，解決辦法是采用投資報(bào)酬率指標(biāo)。 總資產(chǎn)凈利率＝稅后利潤 /總資產(chǎn) （ 2）權(quán)益凈利率 權(quán)益凈利率＝稅后利潤 /所有者權(quán)益 優(yōu)點(diǎn) ①投資報(bào)酬率是財(cái)務(wù)管理中最重要的財(cái)務(wù)比率。 （ 2）不同的公司發(fā)展階段，投資報(bào)酬率會有變化。 36 一般定義 剩余收益：一項(xiàng)投資的實(shí)際報(bào)酬與要求的報(bào)酬之間的差額。 37 剩余權(quán)益收益 剩余權(quán)益收益 ＝凈收益 權(quán)益投資要求報(bào)酬率平均權(quán)益賬面價值 ＝平均權(quán)益賬面價值（權(quán)益報(bào)酬率 權(quán)益投資要求報(bào)酬率） 【思考】權(quán)益報(bào)酬率＝“權(quán)益凈利率” 剩余凈金融支出 剩余凈金融支出 ＝凈金融支出 凈負(fù)債凈金融負(fù)債要求的報(bào)酬率 ＝凈負(fù)債（凈金融負(fù)債報(bào)酬率 凈金融負(fù)債要求的報(bào)酬率） 【提示】凈金融支出 ——“稅后利息費(fèi)用”； 凈金融負(fù)債報(bào)酬率 —“稅后利息 /凈負(fù)債” —“稅后利息率” 剩余經(jīng)營收益 剩余經(jīng)營收益 ＝凈經(jīng)營收益 凈經(jīng)營資產(chǎn)
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