信用風險分析中的若干問題-wenkub
2023-03-24 08:24:22 本頁面
【正文】 TP T R e R e??? ?? ? ? 公司債券定價（市價回收） ()0[ ( 1 ) ]( 0 , ) ( 1 ) ( , )TrT TrrTP T e e e P T qe? ????????? ??? ? ?? ? ??? 把 回收率 看成 是 概率 ， 這 等價 于 面值 回收 為 0 ，( 1 )? ? ??? ， 推廣 )ln,tttM adan U nalra b V c rR?????? ? ??tt（隨機隨機隨機 結(jié)構化方法和約化方法比較 ? 結(jié)構化方法中的違約時間是可預料的 ,因為使用者了解每一時刻的資產(chǎn)值和違約邊界 ,而約化方法中違約時間是完全不可預料的 。 則 ? ?m in , m a x { , 0 }m a x { 0 , }TTTTTD V F F F VE V F? ? ? ??? 推廣１（ First Passage Time Model) 設置安全條款 : tD是條款設置的水平，當ttVD?時，債權人有權在到期前 強制公司破產(chǎn)或重組 推廣 2(JumpDiffusion Model) 考慮 發(fā)生 突發(fā) 事件 的 可能 ， 從 市場 上 觀察 可 知 ， 無論 離 到期 日 多近 ， 企業(yè) 債券 總 存在 信用 利差 ， 為此 ，增加 一個 刻劃 突 發(fā) 事件 的 點 過程 。 ()t ttVtdV r k dt dW U dqV??? ? ? ? 推廣 3(隨機利率 ) 信用 風險 的 定價 不能 脫離 市場 風險 的 因 素 ， 尤其 是 利率 風險 。 ? 結(jié)構化方法通過公司的基本財務數(shù)據(jù)來確定違約概率而約化方法
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