信用風(fēng)險(xiǎn)的度量—基本參數(shù)解析及估計(jì)-wenkub
2023-03-23 23:25:34 本頁面
【正文】 LGDpEREL ?? ni ,2,1 ?? ????? ni iiiLGDpECEECL1)( )( iiii LGDpECE ???趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ③單個資產(chǎn)的 未預(yù)期信用損失率 ? —— 信用資產(chǎn)損失率的波動性 )( iiii LGDpDRUL ??違約損失率 違約判斷控制變量 信用資產(chǎn)損失率 標(biāo)準(zhǔn)差算子 標(biāo)準(zhǔn)差法 趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 如果違約損失率 是固定的，則 ? 如果 可變但相互獨(dú)立，且獨(dú)立于 ，則 iLGD iiii LGDpDRUL ?? )(iLGDi? )()()1()( 222iiiiiiiii LGDDpLGDEppLGDpDRUL ?????趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ④資產(chǎn)組合的 未預(yù)期信用損失率 )()(1?????? niiii LGDpCEDCLDUCL標(biāo)準(zhǔn)差法 具體計(jì)算 分以下三種情況 趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 情況一： ? 每項(xiàng)資產(chǎn)的 固定 ? 與 獨(dú)立 ? ? 之間獨(dú)立且都服從貝努利分布 ? 則 ? 其中 iLGDiLGDip ni ,2,1 ??ip ? ???????????? niiiiniiii LGDpDCELGDpCEDCLDUCL121)())(()()1()( iii pppD ??趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 情況二： ? 每項(xiàng)資產(chǎn)的 固定， ? 與 獨(dú)立 ? ? 都服從貝努利分布，但彼此之間不一定獨(dú)立 iLGDiLGDip ni ,2,1 ??i?趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 則 ? 其中 ? 是 的協(xié)方差矩陣， ? 反映信用資產(chǎn)之間的違約相關(guān)度 XXUCL T ?? ),( 2211 nnT LGDCELGDCELGDCEX ???? ??nppp , 21 ?趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 情況三： ? 每項(xiàng)資產(chǎn)的 可變，彼此之間不一定獨(dú)立 ? ? 都服從貝努利分布，但彼此之間不一定獨(dú)立 iLGDip趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 則 ? 其中 ? 是 的協(xié)方差矩陣 ? 反映信用資產(chǎn)之間的違約損失相關(guān)度 YYUCL T ?? ),(21 nT CECECEY ??? nn LGDpLGDpLGDp , 2211 ?趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? ⑤未預(yù)期信用損失的 VaR計(jì)算法 ? 首先計(jì)算給定置信度 下的最大可能信用損失（即VaR。見第三章） ? 然后通過 ? 求預(yù)期信用損失 ? 兩者相減，即得給定置信度 下的未預(yù)期信用損失 cc ?? ???ni iiiLGDpCEECL1趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 例見 P166—— 未預(yù)期信用損失的計(jì)算 債券 信用風(fēng)險(xiǎn)暴露 違約率 A 25 B 30 C 45 趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 可能的違約情況 違約損失 違約概率 累積概率 概率加權(quán)損失 違約損失離差平方的加權(quán) 無 0 A 25 B 30 C 45 A,B 55 A,C 70 B,C 75 A,B,C 100 加總 i iCE )( ipE iii LGDpECE ?? )(ECL)()( 2 ii pEECLCE ??22 DUCL ?趙建群 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 ?
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