從股指期貨管窺中國金某地產(chǎn)新(1)-wenkub
2023-03-20 11:31:01 本頁面
【正文】 賣難以自由及時地進行，因而缺乏需求，市場交易冷淡。出于金融市場國際競爭和機構投資者規(guī)避風險的需要，往往把股指期貨最為開展金融衍生交易的首選品種。 具體表現(xiàn)在市場規(guī)模的迅速增長、市場范圍的迅速擴張和合約品種的迅速增多三方面。根據(jù)交易對象的不同，期貨可以分為商品期貨，能源期貨，金屬期貨和金融期貨這四大類，而最晚出現(xiàn)的金融期貨則徹底激發(fā)了期貨市場的活力，占據(jù)了期貨市場 90％以上的交易量。股指期貨則成為金融期貨當中最成功的金融衍生工具創(chuàng)新，已然成為全球期貨市場的主角。 表一：2023年 在金融期 貨 期權 中的比例在所有期 貨 期 權交易中的比例股指 利率 單 只股票 外 匯 金融品種 總計 100 其他品種 所有 總計 100新興市場的成長全球股指衍生品市場增長的一部分來自新興市場，除了 KOSPI200之外，其他市場，尤其是亞洲市場，指數(shù)產(chǎn)品的交易也增長迅猛， 2023年前 9個月，印度國家股票交易所 CNXNifty指數(shù)期貨同比增長 290％，而臺灣期貨交易所臺股期權交易量增長了 135％。（朱華斌 2023）亞洲地區(qū)，最早是中國香港和日本，然后是馬來西亞，再次是韓國。因交易需求長期不足， 1996 年 3 月 27 日，央行和外管局宣布《外匯期貨業(yè)務管理試行辦法》無效續(xù)：股指 期貨－ 以深圳綜合指數(shù)為標的的 3 、 6 、 9 和 12 月份交割的 4 種合約和深圳 A 股指數(shù)為標的的另外 4 種合約。認股 權證－以飛樂權證、寶安權證、金杯權證、申華權證為代表由于定價和機制設計上的不合理以及投資者的認識不足，大多數(shù)權證市場反映較為平淡1996 年 6 月 30 日后，證券交易所不再有認股權證上市，我國證券交易實行現(xiàn)貨交易的觀點占據(jù)主導地位。賣空機制的缺乏是問題嗎？國內(nèi)股市的單邊交易制度會影響股指期貨的運作效率，使得股指期貨套期保值和價格發(fā)現(xiàn)的功能收到一定的限制，并可能使股指期貨價格與現(xiàn)貨價格發(fā)生背離的風險加大。證券法修訂，資本市場新政啟航2023年 10月 27日，十屆全國人大常委會第十八次會議高票審議通過了修訂后的公司法和證券法，開發(fā)證券衍生產(chǎn)品，證券期貨類產(chǎn)品和開展融資融券交易在法律上得到了確認。對策 ： QFII， A股市場對外資開放，國內(nèi)資金實證分析美國道 股指期貨的推出可以為證券投資基金，保險機構，社保資金入市提供避險工具。給我國的機構投資者及時提供市場磨練的機會，增強機構投資者將來在國際市場上的競爭力。QFII對繼發(fā)型股指期貨市場建立的推動中國臺灣、韓國、印度等新興市場化國家和地區(qū)在 20世紀 80、 90年代紛紛實施了 QFII或者類似的資本市場過渡式開放政策。 股指期貨之所以具有 “非專屬性 ”，是因為以股價指數(shù)為標的物， 不涉及具體的股票交割， 因而在設立方式上具有開放性、自由和跨地域的特點。續(xù)：近年來，從世界范圍內(nèi)考察，開設以境外股價指數(shù)為標的的股指期貨已成為各大金融中心競爭的重要手段。而 SIMEX的 MSCI臺灣股指期貨在無需課征期貨交易稅及同屬華人商務圈的情況下，交易情況逐步成長，獲得了很大的成功。兵臨城下新加
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