中國私募股權(quán)基金的設(shè)立和募集與運(yùn)作-wenkub
2023-03-18 00:44:48 本頁面
【正文】 錄 第一部分：私募股權(quán)基金概述 第一章：什么是私募股權(quán)基金 第一節(jié) ：私募股權(quán)基金的概念 私募股權(quán)基金（ Private Equity， PE)，是指以非公開的方式向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個人募集資金，主要向未上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，最終通過被投資企業(yè)上市、并購或者管理層回購等方式退出而獲利的一類投資基金。 概 述 第二節(jié) ：私募股權(quán)基金的起源 私募股權(quán)基金起源于美國，最早的雛形是 1976年華爾街著名投資銀行貝爾斯登的三家投資銀行家成立了一家投資機(jī)構(gòu) KKR，專門從事并購業(yè)務(wù)，這就是最早的私募股權(quán)投資公司。 在投資上，多采用權(quán)益型投資方式。 在退出機(jī)制上，私募股權(quán)基金運(yùn)作的基本特點(diǎn)是“以退為進(jìn)，為賣而買”，在投資的初期一般就會設(shè)置退出機(jī)制。 1995年中國通過了《設(shè)立境外中國產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》，鼓勵國外風(fēng)險投資公司來華投資。 概 述 起步階段 19861996年 1985年《關(guān)于科學(xué)技術(shù)體制改革的決定》 1991年《國務(wù)院關(guān)于批準(zhǔn)國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和有關(guān)政策規(guī)定的通知》 1995年《關(guān)于加速科學(xué)技術(shù)進(jìn)步的決定》 1996年《促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化法》 當(dāng)時在風(fēng)險投資業(yè)作為推動科技成果轉(zhuǎn)化的副產(chǎn)品的情形下，我國出臺的一系列文件僅僅是鼓勵性的政策，并沒有相應(yīng)的操作性和執(zhí)行性。 概 述 低估階段 20232023年 2023年 2月 《有限合伙制管理辦法》 2023年 2月 《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)創(chuàng)業(yè)投資條例》 2023年 3月 《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》及配套政策 2023年 11月 《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》 進(jìn)入新世紀(jì)，由于互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，我國的風(fēng)險投資業(yè)進(jìn)入低谷。 2023年 6月 1日《合伙企業(yè)法》修訂并實施。 第二部分：私募股權(quán)基金的募集模式與設(shè)立 設(shè)立與募集 到目前為止，私募股權(quán)基金的組織形式有三種： 公司制私募股權(quán)基金 信托制私募股權(quán)基金（契約制） 有限合伙制私募股權(quán)基金 第一章：公司制私募股權(quán)基金 第一節(jié) ：設(shè)立規(guī)定 主要法律依據(jù)： 2023年修訂的 《公司法》 、 2023年 3月 1日施行的《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》 、 2023年 3月 1日施行的 《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》 以及相關(guān)的配套法規(guī)。有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任；股份有限公司的股東以其認(rèn)購的股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任”。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊資本的 百分之二十 ，也不得低于法定的注冊資本最低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在 五年內(nèi) 繳足。 第 81條規(guī)定： 股份有限公司采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的，注冊資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體發(fā)起人認(rèn)購的股本總額。 股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣五百萬元。出資期限根據(jù)公司法執(zhí)行，即首次出資不低于 20%，其余部分在成立后 2年內(nèi)繳 足。 在申請前 3年其管理的資本累計不低于 1億美元，且其中至少 5000萬美元已經(jīng)用于進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資。 向未上市高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。 創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)稅收優(yōu)惠政策 參考法律：《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》和 2023年 2月 15日財政部和國家稅務(wù)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》。 第二節(jié) ：信托制私募股權(quán)基金的運(yùn)作模式 設(shè)立與募集 信托公司作為受托人根據(jù)信托合同通過信托平臺募集資金和設(shè)立基金，發(fā)行基金憑證 ； 投資人作為委托人，購買基金憑證，將財產(chǎn)委托給受托人管理，信托合同一經(jīng)簽訂后，基金財產(chǎn)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)隨即全部轉(zhuǎn)移給受托人； 基金保管人 (往往是第三方監(jiān)管銀行 )對基金財產(chǎn)行使保管權(quán)和監(jiān)督權(quán)，并辦理投資運(yùn)作的具體清算交收業(yè)務(wù)； 受托人以自己的名義管理基金財產(chǎn)，在發(fā)掘投資目標(biāo)后，向受資公司進(jìn)行投資，通過受資公司上市或資產(chǎn)并購受益，投資成果的分配依信托合同的約定進(jìn)行； 受托人聘請投資顧問就篩選項目、
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