【正文】 北京建筑大學 二 、互斥型方案的靜態(tài)指標選優(yōu)方法 （ 1）增量投資分析法 1）增量投資收益率 若計算出來的增量投資利潤率大于基準投資利潤率，則投資大的方案可行，它表明投資的增量（ IB IA），完全可以由經營費的節(jié)約（ CA CB）來得到補償。 （ 1）增量投資分析法 增量投資分析法 就是通過計算互斥型方案的 增量投資收益率和增量投資回收期 來判斷互斥型方案的相對經濟效果，并據(jù)此進行方案選優(yōu)。在資金的定量分配條件下，進行 多方案選擇的時候 ,必須搞清楚資金的來源、限額和資金成本是 多少。 項目 之間的負相關性 是指一個項目的采納將降低另一個項目的經濟利益或價值。LOGO 工 程 經 濟 學 北京建筑大學 第 九 章 建設項目方案的類型 工程經濟學 北京建筑大學 ? 建設項目方案的類型 ? 建設項目互斥型方案的選優(yōu) ? 獨立型項目方案的選擇 ? 混合型項目方案的選擇 建設項目方案的類型 工程經濟學 北京建筑大學 一、建設項目方案之間的相關性 項目 之間的 相關性 是指采納或放棄一個項目對其他項目的選擇、經濟利益或價值的影響。 建設項目方案的類型 工程經濟學 北京建筑大學 一、建設項目方案之間的相關性 項目之間的不相關性 是指一個項目的采納或放棄對另一個項目的經濟利益或價值沒有影響。 建設項目方案的類型 工程經濟學 北京建筑大學 三、建設項目的不可分性 項目的不可分性 是指一個項目只能作為一個整體被完全采用或被完全放棄，只要在決策中一個項目被否定了，則整個項目的局部或 “一小部分 ”也不應該被采用。 在互斥型方案評價中，經常會出現(xiàn)的情況是某一個方案的投資額小，但經營成本卻較高；而另一方案正相反，其投資額較大，但經營成本卻較節(jié)省。反之，投資小的方案為優(yōu)選方案。 ttt? ?????A)(BP1BAAB )C(C)I(I 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 二 、互斥型方案的靜態(tài)指標選優(yōu)方法 （ 2）年折算費用法 當互斥型方案個數(shù)較多時，用增量投資收益率、增量投資回收期進行方案經濟比較，要進行兩兩比較逐個淘汰，這樣比選過程次數(shù)比較多。 在互斥型方案評選時，綜合總費用最小的方案為最優(yōu)方案。各投資方案的壽命期均為 6年， 6年末的殘值為零，基準收益離 ic =10%。 1150萬元 /年 0 1 2 3 4 5 6 年 4000萬元 C方案 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 解 ： （ 1） 凈現(xiàn)值法 這種方法就是將包括期初投資額在內的各期凈現(xiàn)金流量換算成現(xiàn)值的比較方法。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 解 ： （ 2） 凈將來值法 這種 方法就是 將每年的凈收益值與等額資金系列終值系數(shù) （ F/A,10%,6） =，初期投資額與一次支付終值系數(shù)（ P/F,10%,6） =，兩者在相減即可。 從以上計算結果可以看出，不論采用什么方法都是 B方案最有利， A方案次之，最不利方案是 C方案。各投資方案的壽命期均為 10年， 10年末的殘值為零，基準收益率 ic =15%。 （ 1）將投資方案按投資額由小到大排序為 A0 、 A A A3 ，其中 A0為基準方案。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 2)用差額法進行互斥型方案 選優(yōu) 解：由上可見，當互斥型方案壽命相等時，直接比較各方案的 NPV并取 NPV最大的方案與上述差額法的選擇結果是一致的。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 3)用追加投資的內部收益率進行互斥型方案 選優(yōu) 例題 93： 某建筑承包商擬投資購買設備用于租賃，現(xiàn)有 A A A3三個互斥型方案，各方案的期初投資額和每年凈收益如表92所示。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 3)用追加投資的內部收益率進行互斥型方案 選優(yōu) 解 ：（ 3）計算方案 A3與 基準方案 A1的追加內部收益率 △ IRRA3A1，使追加投資（ A3A1）的凈現(xiàn)值等于零，以求出 △ IRRA3A1，根據(jù)圖93，則有： /年 500萬元 /年 1100萬元 /年 ?? ?? ?? 0 1 2 3 4??10 0 1 2 3 4??100 0 1 2 3 4??10 3000萬元 5000萬元 A1方案與 A0方案 A2方案與 A1方案 A3方案與 A1方案 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 3)用追加投資的內部收益率進行互斥型方案 選優(yōu) 解 ： （ 25001400） （ P/A,△ IRRA3A1,10） (100005000)=0 （ 25001400） （ P/A,△ IRRA3A1,10） = (100005000)=3000 利用線性插入法解得： IRRA3A1=%ic =15%,所以方案 A3優(yōu)于方案 A1， 所有 方案都已經比較完畢，故方案 A3為最優(yōu)方案。這種方法尤其適用于只有 年經營成本和期初投資額 的互斥型方案的必選。 方案 A3優(yōu)于 方案 A1，故 方案 A3為最優(yōu)方案。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 5)收益相同的互斥型方案選優(yōu)的最小費用法 例題 93： 某公司擬購買設備，現(xiàn)有 4種具有相同功能的設備，使用壽命均為 10年，殘值均為 0，初始投資和年經營費用見表 93（ ic =10%）。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 6)經濟性工程學的方案選優(yōu)方法 ① 無資格方案的 概念 所謂 無資格 方案 ，是指在投資額遞增的 N個方案中，若按投資額排序為 1,2， 3， ? ， j1， j， j+1， ? ， N，而第 j個方案的追加投資收益率低于第 j+1個方案對第 j個方案的追加投資收益率，則第 j個方案即為無資格方案。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 6)經濟性工程學的方案選優(yōu)方法 ② 經濟性工程學的方案選優(yōu) 程序 計算追加內部收益率指標 按追加投資內部收益率指標由大到小排序作圖 標注資金限制線和資金成本率線 方案選優(yōu) 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 6)經濟性工程學的方案選優(yōu) 方法 例題 96：某公司擬從五個互斥型方案中選擇一個最優(yōu)方案。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 6)經濟性工程學的方案選優(yōu) 方法 表 94 5個互斥型方案的投資與收益數(shù)據(jù) 投資方案 初期投資 /萬元 年凈收益 /萬元 A 200 57 B 300 77 C 400 106 D 500 124 E 600 147 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 6)經濟性工程學的方案選優(yōu) 方法 解 ：（ 1）淘汰無資格方案。由 A方案到 C方案的追加投資內部收益率由下式計算： △ R（ P/A,△ IRRCA,7） △ I=（ 10657） （ P/A,△ IRRCB,7） （ 400200） =0 （ P/A,△ IRRCA,7） = △ IRRCA=% 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 6)經濟性工程學的方案選優(yōu) 方法 解 ：（ 2） 計算追加投資內部收益率 △ IRR。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 (1) 各方 案壽命期相等的互斥型方案 選優(yōu) 6)經濟性工程學的方案選優(yōu) 方法 解 ：（ 3）從剩余 A、 C、 E方案中比選最優(yōu)方案。為了能比較，必須進行適當處理以 保證時間的可比性 。前者可稱為 最小公倍數(shù)法 ，后者可稱為 無窮大壽命法 。試問選擇哪臺設備在經濟上更有利。 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 （ 2）各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 1）顯方案重復法 ① 最小公倍數(shù)法（又稱為方案重復法） 解： 4萬元 /年 /年 0 4 8 12 0 6 12 設備 A方案 設備 B方案 圖 99 壽命不同的設備最小公倍數(shù)壽命期現(xiàn)金流量 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 （ 2）各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 1）顯方案重復法 ① 最小公倍數(shù)法（又稱為方案重復法） 解：由圖 99可知： NPVA=4 (P/A,10%， 12)10 （ P/F,10%,8） 10 (P/F,10%,8)10=(萬元 ) NPVB= (P/A,10%， 12)20 （ P/F,10%,8） 30=(萬元 ) 因為 NPVANPVB,所以選擇 A設備更有利。假設 A、 B方案的壽命為無窮大，試問 選擇哪臺設備在經濟上更有利。 ① 凈年值法 假設：各方案在其壽命結束時均可按原方案重復實施或以與原方案經濟效果水平相同的方案實施。 ② 追加投資內部收益率法 ③研究期法 ccc iii /)NAV()NPV( ? )(NAV)(NPV BA cc ii ? 建設項目互斥型方案的選優(yōu) 工程經濟學 北京建筑大學 三、互斥型方案的動態(tài)指標選優(yōu)方法 （ 2）各方 案壽命 期不相等 的互斥型方案 選優(yōu) 2） 隱 方案重復法 ① 凈年值法 例題 99： 某公司擬投資購買某種設備，現(xiàn)有設備 A、 B均可滿足使用需求，具體數(shù)據(jù)見表 95，設該公司的基準收益率 ic =10% 。當互斥型方案壽命不等時，可以利用 令兩方案凈年值相等的方法 求解追加投資內部收益率，即： ③研究期法