中國中藥行業(yè)上市公司價(jià)值分析案例-wenkub
2023-03-11 17:03:53 本頁面
【正文】 驅(qū)動(dòng)因素 人口結(jié)構(gòu)組成及變化趨勢(shì) 年份人口比例 人口總數(shù) 人口比例 人口總數(shù) 人口比例 人口總數(shù)（ % ） （萬人） （ % ） （萬人） （ % ） （萬人）19951996 32233 83747 864431997 25 31040 68 84491 7 874761998 32200 84023 85872023 32214 86203 7 89132023 31865 87502 91232023 31637 88688 93352023 31268 90012 95502023 31020 69 91080 99002023 30760 92280 10120014 歲 1565 歲 66 歲以上 產(chǎn)業(yè)增長驅(qū)動(dòng)因素分析 ——人口驅(qū)動(dòng)因素 從目前情況看，約 7%的老年人口卻消費(fèi)了 50%以上的藥品。我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)起步較晚，基數(shù)較低，因此我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總統(tǒng)發(fā)展速度要高于世界平均水平， 19911998年年均增長達(dá)%，中藥制藥業(yè)發(fā)展速度則更快， 19911998年年均增長速度高達(dá) 20%。中國中藥行業(yè)上市公司價(jià)值分析案例 中國某集團(tuán)似乎在創(chuàng)造價(jià)值 銷售收入 人民幣億元 凈利潤 人民幣億元 年遞增率 =35% 年遞增率 =26% 1851381011998 1999 20232718171998 1999 2023 1998 1999 2023該集團(tuán)的投資資本回報(bào)較低 投資資本回報(bào) 百分比 23 2335稅后營業(yè)凈利潤 人發(fā)幣億元 230 461530投資資本 人發(fā)幣億元 25 2943稅、稅前利潤 人發(fā)幣億元 2 68稅項(xiàng) 人發(fā)幣億元 2216運(yùn)營資本 人發(fā)幣億元 228 463514固定資產(chǎn)和其它營業(yè)資產(chǎn) 人發(fā)幣億元 101 138185銷售收入 人發(fā)幣億元 14210976經(jīng)營成本 人發(fā)幣億元 ? + 12 該集團(tuán)實(shí)際上在破壞價(jià)值 經(jīng)濟(jì)利潤 人發(fā)幣億元 1差幅 百分比 230 461530投資資本 人發(fā)幣億元 ? 投資資本回報(bào) 百分比 資本成本 百分比 債務(wù)成本 百分比 股權(quán)成本 百分比 84 4 415 15 15權(quán)重 = 85% 67% 67% 權(quán)重 = 15% 33% 33% 關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)對(duì)驅(qū)動(dòng)股東價(jià)值創(chuàng)造觀念非常重要 關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)（ KPIs） ?生產(chǎn)周期時(shí)間 ?銷售收入 ?單位成本 ?廢品率 ?勞動(dòng)生產(chǎn)率 經(jīng)濟(jì)利潤 （ EP） 折現(xiàn)現(xiàn)金 流量值 業(yè) 績 指 標(biāo) 驅(qū)動(dòng) 因素 驅(qū)動(dòng) 因素 驅(qū)動(dòng) 因素 股票 價(jià)格 應(yīng) 用 公司各級(jí)用來制訂目標(biāo)和衡量業(yè)績 用于衡量各業(yè)務(wù)單元的短期總體效益 評(píng)估、比較戰(zhàn)略：用于衡量 /權(quán)衡長期性項(xiàng)目 對(duì)管理層質(zhì)量的評(píng)估 中藥制藥產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)因素 醫(yī)藥分業(yè),OTC市場(chǎng)建立有利于規(guī)范藥業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)自1991年,%數(shù)量 結(jié)構(gòu) %%人均城鎮(zhèn) %的速度增長收入農(nóng)村 %的速度增長世界范圍回歸自然熱潮興起生物,網(wǎng)絡(luò),自動(dòng)化等技術(shù)不斷被應(yīng)用于中藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)政策價(jià)格人口觀念 產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈競(jìng)爭(zhēng)力 新產(chǎn)品開發(fā) ▲新劑型開發(fā)專利保護(hù)力度 ▲研發(fā)資金投入 ▲中藥材基地化生產(chǎn)中藥材炮制水平工業(yè)化自動(dòng)化程度產(chǎn)業(yè)規(guī)模 ▲國內(nèi)市場(chǎng)開發(fā)國外市場(chǎng)開發(fā) ▲產(chǎn)品研發(fā)能力原材料生產(chǎn)過程銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)強(qiáng)： ? 中： ? 弱：▲ ?產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)近期將主要集中于建設(shè)系統(tǒng) 、 廣泛 、暢通的銷售渠道 ， 產(chǎn)業(yè)內(nèi)利潤向有著廣泛銷售網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)轉(zhuǎn)移 ?產(chǎn)業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)加劇 ， 大企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中相對(duì)占有優(yōu)勢(shì) ， 小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要來自于擁有某一類特色產(chǎn)品的專利技術(shù) 行業(yè)成長性分析 美國 《 財(cái)富 》 雜志每年都對(duì)各行業(yè)進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，評(píng)出看漲行業(yè)和看跌行業(yè)。 行業(yè)成長性分析 2058226623812562285829643085330105001000150020232500300035001991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998世界醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模 單位：億美元 行業(yè)成長性分析 醫(yī)藥、中藥工業(yè)產(chǎn)值和 GDP增長率對(duì)比 單位：億美元 151050510152025301991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998中藥醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)GDP資料來源： 《 中國統(tǒng)計(jì)年鑒 1999》 ， 《 中國醫(yī)藥統(tǒng)計(jì)年鑒 》 9298 產(chǎn)業(yè)增長驅(qū)動(dòng)因素分析 我們將驅(qū)動(dòng)我國中藥業(yè)增長的因素歸納為 6點(diǎn) : 政策因素：我國政府一直對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)給予政策傾斜與保護(hù) 價(jià)格因素：近年來中藥價(jià)格增長明顯快于其他商品價(jià)格增長 人口因素：我國人口總量仍處于增長狀態(tài)，且人口結(jié)構(gòu)趨于老齡化 收入因素：隨著國民經(jīng)濟(jì)的增長，我國人均收入呈現(xiàn)不斷增長趨勢(shì) 觀念因素：人們對(duì)自然越來越崇尚 技術(shù)因素：技術(shù)是驅(qū)動(dòng)一切產(chǎn)業(yè)發(fā)展的動(dòng)力 產(chǎn)業(yè)增長驅(qū)動(dòng)因素分析 ——政
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