【正文】 市 場 國際黃金市場 國際金融市場的構(gòu)成 按照地理位置劃分，國際金融市場可以劃分為五大區(qū)域金融中心。 外匯市場也可分為狹義的外匯市場和廣義的外匯市場。發(fā)行證券的目的在于籌措長期資本，是長期資本借貸的一種方式。 銀行中長期信貸市場 它是一種國際銀行提供中長期信貸資金的場所，為需要中長期資金的政府和企業(yè)提供資金便利。 資本市場按融通資金方式的不同，又可分為銀行中長期信貸市場和證券市場。 短期票據(jù)市場 它是指進行短期信用票據(jù)交易的市場。 貼現(xiàn)市場 ? 它是指對未到期票據(jù)，通過貼現(xiàn)方式進行資金融通而形成的交易市場。 國際金融 蘭州大學經(jīng)濟學院 蘇華 傳統(tǒng)國際金融市場的特點 ? 金融基礎 ? 資金來源 ? 經(jīng)營主體 ? 政策和法律約束 離岸的國際金融市場 ? 離岸國際金融市場是從事市場所在地以外的貨幣借貸的國際金融市場。 國際金融市場的概念 狹義的國際金融市場： 進行國際借貸活動的場所 ， 包括貨幣市場 、 資本市場 。 這就是說 ， 國際金融市場是國內(nèi)金融市場的延伸和擴展 ， 是非居民也可以參加的從事國際性資金借貸活動的場所 。 國際金融市場 第七章 國際金融 蘭州大學經(jīng)濟學院 蘇華 教學要點 ? 國際金融市場概述 ? 歐洲貨幣市場 ? 國際金融市場創(chuàng)新 國際金融 蘭州大學經(jīng)濟學院 蘇華 第一節(jié) 國際金融市場概述 一、國際金融市場的概念 國際金融市場 （ International Financial Market） 的概念 從傳統(tǒng)的金融意義上說 ， 金融就是貨幣的流通和信用活動 。 國際金融 蘭州大學經(jīng)濟學院 蘇華 國際金融市場的概念 ? 從傳統(tǒng)和現(xiàn)代的角度 ， 國際金融市場在學界形成了廣義和狹義的兩種概念 。 因而也稱國際資金市場 。 國內(nèi)金融市場、傳統(tǒng)的國際金融市場和離岸國際金融市場之間的關系圖示 國內(nèi)金融市場 本國投資者 本國借款人 傳統(tǒng) 國際金融市場 傳統(tǒng)國際金融市場 外國投資者 外國借款人 離岸國際金融市場 三、國際金融市場的形成條件 ? 政局穩(wěn)定 ? 市場結(jié)構(gòu)完整 ? 通訊設施良好和地理優(yōu)越 ? 寬松的政策環(huán)境 四、國際金融市場的構(gòu)成 （一）貨幣市場（ money market） 是指資金期限在 1年以內(nèi)（含 1年）的短期金融工具進行交易的場所，也稱為短期資金市場。 貼現(xiàn)市場的主要經(jīng)營者是貼現(xiàn)公司。 這里的短期證券包括國庫券，商業(yè)票據(jù)，銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓定期存款單等，它們的最大特點是具有較大的流動性和安全性。 資本市場 銀行中長期借貸市場：用于企業(yè)固定資本投資的需要。這個市場的需求者多為各國政府和工商企業(yè)。證券市場是金融市場的重要組成部分。 廣義國際金融市場的構(gòu)成 ? 黃金市場 黃金市場，是集中進行黃金買賣的交易場所。 西歐區(qū) 北美區(qū) 亞洲區(qū) 中東區(qū) 中美洲與加勒比海區(qū) 五、國際金融市場的作用 。 。 歐洲貨幣市場則是指在貨幣發(fā)行國境外進行的該國貨幣存儲與貸放的市場。 離岸金融中心的類型 離岸金融中心可以分為 功能中心（ Functional Center） 名義中心（ Paper Center） 離岸金融中心的類型 （ 1）功能中心：從事具體存儲、貸放、投資和融資業(yè)務的區(qū)域。倫敦和香港金融中心即屬于此種類型。 離岸金融中心的類型 （ 2）名義中心：只從事借貸投資業(yè)務的轉(zhuǎn)賬或借貸等事務手續(xù)，不經(jīng)營具體融資業(yè)務。 歐洲貨幣市場 二、歐洲貨幣市場的產(chǎn)生與發(fā)展 歐洲貨幣市場的發(fā)端是歐洲美元市場 歐洲貨幣市場的形成原因 第一、朝鮮戰(zhàn)爭。 第三、美國當局對國內(nèi)銀行實行的管制。 第三、通貨膨脹和浮動匯率 第四、美元走弱和儲備貨幣多元化 第五、美國建立國際銀行設施 國際銀行設施 1981年 12月 3日美國的“國際銀行設施“ (International Banking Facility —IBFs)即美國境外美元市場的建立，則在歐洲貨幣市場的管制上，邁出了重要的一步。 國際銀行設施 “ 國際銀行設施 ” 并不是一個具有實體的獨立銀行體系 ， 而是在美國境內(nèi)的美國或外國銀行所開立的 ， 以經(jīng)營歐洲美元與歐洲貨幣的賬戶體系 ， 該體系的資產(chǎn)是獨立的 ，與其總行賬戶是分開的 。 四、歐洲貨幣市場的構(gòu)成 ? 歐洲貨幣市場就其構(gòu)成而言可分為歐洲信貸市場和歐洲債券市場 歐洲銀行信貸市場 歐洲貨幣市場的商業(yè)銀行貸款 [1] 短期貸款 （ 1）期限短 （ 2）起點高 （ 3）條件靈活 （ 4）存貸利差小 （ 5）預扣利息 （ 6）無需簽訂協(xié)議 歐洲貨幣市場的商業(yè)銀行貸款 [2] 中、長期貸款 （ 1）特點：簽訂協(xié)議，聯(lián)合貸放（銀團貸款/辛迪加貸款），政府擔保，利率浮動 （ 2）費用：利息、附加利息、管理費、代理費、雜費、承擔費 歐洲貨幣市場的商業(yè)銀行貸款 （ 3）利息期：確定利率的日期，利率適用的 期限 （ 4）貸款期限：寬限期 +償付期 期限貸款和轉(zhuǎn)期循環(huán)貸款 （ 5）貸款償還：到期一次償還，分次等額 償還，逐年分次等額償還 （ 6）提前償還條款 相關概念 ? 銀團貸款 /辛迪加貸款是指由一家或幾家牽頭銀行，發(fā)起組織一批銀行，按共同的貸款條件對一個借款戶進行放款。 歐洲貨幣市場的商業(yè)銀行貸款 約定事項 ：借款人向貸款人約定自己經(jīng)濟行為的范疇。 而歐洲債券是甲國在乙國市場上發(fā)行的不以乙國貨幣為面值的債券 。 展期條件不同 ：債券更為靈活。倫敦同業(yè)拆放利率（ London interbank offered rate，LIBOR） 它的經(jīng)營活動可以不受任何國家金融法規(guī)條例的制約。 – 使儲備貨幣國家國內(nèi)的貨幣政策難以順利貫徹執(zhí)行 。 歐洲貨幣市場的監(jiān)控 1997年 9月 ， 巴塞爾委員會正式發(fā)布了《 銀行業(yè)有效監(jiān)管核心原則 》 ， 將風險管理領域擴展到銀行業(yè)的各個方面 ， 以建立更為有效的風險控制機制 。 金融創(chuàng)新包括創(chuàng)造新的金融工具 、 創(chuàng)造新的交易技術 、 創(chuàng)造新的組織機構(gòu)與市場等 。 金融市場創(chuàng)新類型 1986年 4月 ， 國際清算銀行在一份綜合報告中將名目繁多的金融創(chuàng)新歸納為四種類型： 1. 風險轉(zhuǎn)移型創(chuàng)新 2. 增加流動性型創(chuàng)新 3. 信用創(chuàng)造型創(chuàng)新 4. 股權(quán)創(chuàng)造型創(chuàng)新 國際清算銀行 （ BIS） 將衍生品劃分為遠期協(xié)議 、 期貨 、 互換和期權(quán)等四類 。 金融衍生工具的類型 遠期合約 利率互換 遠期類 期貨交易 貨幣互換 互換交易 商品互換 衍生 股權(quán)互換 工具 股權(quán)與債權(quán)互換 期權(quán) 期權(quán)類 遠期利率協(xié)議 票據(jù)發(fā)行便利 金融遠期合約 金融遠期合約（ Forward Contracts）是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。 期貨的種類 世界各地交易所交易的期貨大多可以分成商品期貨合約（其合約交易標的物為商品）或金融期貨合約（其合約交易的物為金融工具如長期政府債券或短期股票組合）兩大類。 外匯期貨交易的產(chǎn)生 1982年 9月 ， 全球傳統(tǒng)的金融中心倫敦 ，成立了 “ 倫敦國際金融期貨交易所 ”（ London International Financial Futures Exchange ， 簡稱 L I F F E） ， 開始做外匯期貨交易 。 外匯期貨交易的基本規(guī)則 初始保證金 (Initial Margin )它是簽訂期貨合約時必須按規(guī)定存入其保證金賬戶的那部分貨幣資金 。它是指交易者在持倉期間因價格變動而發(fā)生虧損 ， 使其保證金賬戶的余額減少到規(guī)定的維持保證金以下時必須補交的保證金 ， 它等于初始保證金與維持保證金之間的這部分差額 。一張合約 ， 俗稱 “ 一手 ” 。 4488， SF 1 = $ 0。如報價 0。 外匯期貨合約的內(nèi)容 （ 2） 合約的金額 。 “ 最小價格波動 ” ， 是指在買賣貨幣期貨合約時 ， 由于供求關系使合約的貨幣價格產(chǎn)生波動的最小幅度 。 01%） 。 6755。 015 =1875美元 ， 這是人為規(guī)定的瑞郎一天波動的最大幅度 。 芝加哥國際貨幣市場的外幣期貨合約的交割月份分別為 3月 、 6月 、 9月 、 12月 。 外匯期貨交易的程序 一般外匯期貨交易的程序如下： 第一步：期貨交易者在經(jīng)紀公司開立一個保證金賬戶 。 第五步：交易結(jié)果信息再按下單路徑從場內(nèi)經(jīng)紀商逆向返回買方或賣方 。 外匯期貨與遠期外匯的主要區(qū)別 不同點 外匯期貨交易 遠期外匯交易 買賣雙方的關系 買