期權(quán)定價(jià)bs期權(quán)定價(jià)公式-wenkub
2023-03-09 04:34:32 本頁面
【正文】 ——對(duì)數(shù)正態(tài)分布 1. 股價(jià)對(duì)數(shù)過程， 2. 稱股價(jià)呈對(duì)數(shù)正態(tài)分布 ? ?2ln 2dG d S S dt dz? ? ?? ? ?lnGS? ? ? ? ?? ?20ln ,2TS S T T?? ? ??? ?? ?20ln ln ,2TS S T T?? ? ???? ?0 TTE S S e ??? ?2220va r 1TTT S e e?????? ??10 股價(jià)過程 ——收益率分布 1. 股票收益率 (長時(shí)間尺度 ) 2. 與瞬時(shí)期望收益率的差異 3. 約定：在沒有特別聲明的情況下，股票收益率指瞬時(shí)期望收益率 0 TTS S e?? 01 ln TSTS? ?或 者 ，2 ,2 T??? ? ????????? ?,S ttS ? ? ?? ???11 隨機(jī)微分方程 ——假設(shè) 1. 股價(jià)過程為過程 2. 賣空無限制 3. 沒有交易成本、稅收，證券是無限可分的 4. 衍生工具在到期之前不產(chǎn)生紅利 5. 不存在套利機(jī)會(huì) 6. 證券可以連續(xù)交易 7. 所有期限的無風(fēng)險(xiǎn)利率同為常數(shù) 12 隨機(jī)微分方程 ——推導(dǎo) 1. f表示股票衍生工具的價(jià)值，則它是股價(jià)與時(shí)間的函數(shù) 2. 離散形式 dS S dt S dz????222212f f f fdf S S dt S dzS t S S? ? ???? ? ? ?? ? ? ???? ? ? ???S S t S z? ? ? ? ?222212f f f ff S S t S zS t S S? ? ?? ? ? ?? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?13 隨機(jī)微分方程 ——推導(dǎo) 3. 由于股價(jià)過程與衍生工具價(jià)格過程中的隨機(jī)部分是相同的，因此，通過選擇股票與衍生工具的適當(dāng)組合可以消除掉過程。在探索期權(quán)定價(jià)的漫漫征途中，具有里程碑意義的工作出現(xiàn)在 1973年 ——金融學(xué)家 F. 與 M. 發(fā)表了“期權(quán)定價(jià)與公司負(fù)債”的著名論文 2. 該論文推導(dǎo)出了確定歐式期權(quán)價(jià)值的解析表達(dá)式 ——?dú)W式期權(quán)定價(jià)公式，探討了期權(quán)定價(jià)在估計(jì)公司證券價(jià)值方面的應(yīng)用，更重要的是，它采用的動(dòng)態(tài)復(fù)制方法成為期權(quán)定價(jià)研究的經(jīng)典方法 3. M. 主要因?yàn)檫@一工作與 R. 一道榮膺了 1997年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng) 20 期權(quán)定價(jià)公式 0 1 2( ) ( )rTc S N d Xe N d???2 0 1?? ? ? ?( ) ( )rTp Xe N d S N d? ?2012lnS rTXdT???? ??????? ? ?20212????? ??????? ? ?ln S rTXd d TT? ? ? ?? ?r T tTf e E S K???21 歐式期權(quán)定價(jià) ——軼事 1. 巧合的是，國際上第一個(gè)期權(quán)交易所 ——芝加哥期權(quán)交易所于 1973年 4月底掛牌營業(yè)，略早于公式的正式發(fā)表（ 56月號(hào)） 2. 兩位作者最先把論文投給，遭到了編輯的拒絕，而且沒有得到審稿意見。 18:25:3718:25:3718:253/8/2023 6:25:37 PM 3. 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 2023年 3月 8日星期三 下午 6時(shí) 25分 37秒 18:25: 7. 1比不了得就不比，得不到的就不要。 下午 6時(shí) 25分 37秒 下午 6時(shí) 25分 18:25: 10. 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 18:25:3718:25:3718:25Wednesday, March 8, 2023 14. 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 下午 6時(shí) 25分 :25March 8, 2023 17. 1少年十五二十時(shí)，步行奪得胡馬騎。 18:25:3718:25:3718:253/8/2023 6:25:37 PM 21. 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :
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