【正文】 集團（ Rembrandt Group）在煙草世界里位列第四，在倫勃朗集團下設(shè)立歷峰并以其作為唯一運作主體介入奢侈品行業(yè)后，又在兩個最核心的盈利業(yè)務(wù)即珠寶和鐘表上奪魁。t233。1984年香水共有 300多個品種，能夠滿足不同消費群體的個性化需要。LVMH創(chuàng)造性地實行集團內(nèi)部崗位調(diào)動，所有的業(yè)務(wù)部門都要求管理人員有適應(yīng)于跨品牌經(jīng)營的能力，通過管理層跨品牌的人事調(diào)動將成功經(jīng)驗傳播。軒尼詩在集團的羽翼下得到LVMH集團的全球平臺支持，銷售額實現(xiàn)巨大提升。保持各子公司的家族管理和獨立經(jīng)營，讓旗下獨立品牌充分自治，充分發(fā)揮創(chuàng)造力。重整瑞士機芯品牌真利時2023 年，阿諾特調(diào)度經(jīng)營過凱歌香檳的蒂埃里 直到 2023 年初，阿諾特聘請 Chrisitian Lacroix對它進行了重新設(shè)計，通過。女裝品牌 Celine的重整將產(chǎn)品流通時間從幾個月縮短至幾周減少存貨成本，加快周轉(zhuǎn)速度，提升利潤。經(jīng)濟低迷 壓低了很多奢侈品牌的估值 極大地降低了LVMH的收購代價收購利益最大化：利用經(jīng)濟周期減小收購代價以 “LV整合法則 ”改善困境品牌經(jīng)營，提升收購利益。歐元升值、日元和美元貶值加劇了不少主打日本和美國市場的奢侈品公司的外匯損失壓力大大削弱亞洲有錢階層的購買力尤其是奢侈品亞洲頭號買家日本一次發(fā)生在 2023年前后1997年亞洲金融風(fēng)暴奢侈品行業(yè)銷售規(guī)模減少 1/3每年萎縮約 108億美元2023年納斯達克崩盤美國 “9全球的頂級奢侈品牌無一不和皇族、王室和名流有著千絲萬縷的聯(lián)系品牌 王室用戶瑞士鐘表 歐洲皇室御用嬌蘭 歐也妮女皇維多利亞女皇西班牙依莎貝拉皇后奧地利女皇希茜一度成為所有歐洲國家宮廷特別雇傭的香水家軒尼詩 于 1815年即成為法國國會的主要供酒商Kelly包 頂級皮具商愛馬仕為摩洛哥王妃 Grace Kelly量身定做的歷史積淀不夠的美國品牌更多是走時尚精品路線，以營造新時代的新形象取勝。LVMH旗下奢侈品牌約 59個從 1987年至 21世紀(jì)初， LVMH歷時 15年搭建了如今龐大的奢侈品集團LVMH的收購也并非全是成功之作意向品牌 最終收購者Christian Lacroix玉寶Aucland美國第二大免稅品經(jīng)銷商Falic主要生產(chǎn)鋼筆的奢侈品牌 Omas中國的高檔鐘表渠道商新宇亨得利Gucci股權(quán) 另一奢侈品巨頭 PPR但這些都沒有影響 LVMH成為行業(yè)老大的步伐，事實證明，其并購策略是成功的，整合手段也頗值得借鑒。Groupe Arnault通過 Christian Dior SA（簡稱 CDI）間接持有 %的股份，阿諾特長于并購的特點賦予 LVMH并購大王的性格。香水和彩妝收購高田賢三香水Perfumes Loewe 進一步充實其香水部門2023年 LVMH又一舉收購 6家化妝品公司：Bliss、 Hard Candy、 BeneFit Cosmetics、Urban Decay、 Make Up For Ever和 Fresh零售渠道LVMH1996年以 25億美元收購 DFS免稅商場，1997年收購化妝品零售店絲芙蘭（ Sephora）2023年設(shè)立電子商務(wù)網(wǎng)站 eLuxury2023年收購兩家法國高檔百貨公司 Le Bon March233?！　≤幠嵩姽觉偣綱euve Clicquot 路易威登控股公司于 1986年收購的法國第四大香檳制造商LVMH酒香水合并后的新公司 LVMH隨即重組了幾家公司的酒和香水部門，初步形成酒和香水部門的規(guī)?；?jīng)營原酩軒公司子公司迪奧香水原路易威登控股公司的子公司紀(jì)梵希香水嬌蘭香水 15%的股權(quán)整合完成后， LVMH在香檳、干邑白蘭地、香水等方面都居世界第一，LVMH的收購之路服飾Emilio Pucci（璞琪 ）紀(jì)梵希 高田賢三（ Kenzo） Celine賽琳 法國品牌西班牙品牌 Loewe英國襯衣品牌 Thomas Pink（湯瑪斯品克 ）美國服飾品牌 Donna Karan Marc Jacobs（馬克 雅可布 ）意大利品牌皮具和皮鞋意大利皮革商芬迪和 StefanoBi法國鞋商伯魯提（ Berluti 伯魯提 ）如今 LV和芬迪皆是 LVMH傾力打造的明星品牌珠寶和鐘表綽美（ Chaumet）、真利時（ Zenith）、奧瑪斯（ Omas）和玉寶（ Ebel），并以 。和 Samaritaine以及一家游艇零售公司 Cruise Line Holdings Co.傳媒方面 擁有 ： Connaissance des Arts和 Art Auction頂級轎車通過一系列的收購， LVMH成為涵蓋幾乎所有主要奢侈品細分行業(yè)的奢侈品巨頭。LVMH業(yè)務(wù)涵蓋酒、皮具、服飾、香水、化妝品、珠寶、鐘表、零售等幾乎所有主要奢侈品細分行業(yè)伯納特 在 PPR專題中會詳細介紹奉行 “只要最高貴 ”的全球收購策略LVMH高層心目中有一張 “最高貴 ”的奢侈品地域分布圖譜，這些散落于世界各地的頂級品牌是他們夢寐以求的：有望發(fā)展成為頂級奢侈品奢侈品就是在傳承一種文化，而非銷售一種商品奢侈品的兩大特性是 “文化特性 ”和消費性文化特性消費性品牌的歷史厚重指奢侈品一般涉及人類的衣食住行玩，是人的生活用品。經(jīng)濟上尚為新興國家的中國曾是世界文化和經(jīng)濟的心臟，擁有 5000年的歷史、 2023年的皇權(quán)和豐富的文化寶藏歷史、皇權(quán)、文化是產(chǎn)生頂級奢侈品的核心元素，中國有望成為奢侈品生產(chǎn)大國和消費大國。11”事件1987年，美國股災(zāi)導(dǎo)致美國股市的股票市值至少縮水 2萬億美元，眾多上市公司股價跌入低谷，直到克林頓上臺經(jīng)濟才漸漸好轉(zhuǎn)。處于困境中的奢侈品牌（如 Celine、 Zenith、 Pucci和 Ruinart ）在 LVMH的經(jīng)營下，往往脫胎換骨LVMH的方法是挖掘品牌歷史 勾勒品牌特質(zhì) 尋找合適設(shè)計師 表達品牌基因 理順銷售渠道 營造市場形象對 LV的改造酩軒與路易威登合并前的 1986年財務(wù)狀況1997年阿諾特聘請馬克 Celine的銷售額不斷下滑虧損額達 1600萬美元在 LVMH接手前阿諾特任命 LV的二號人物讓 把 Pucci 標(biāo)志性的圖案印到了鞋、地毯和家具等配件上 完成了品牌延伸 2023 年以來， Pucci 的銷售額 增加了一倍以上重整在香檳酒領(lǐng)域同樣奏效Ruin art 是價格僅次于唐培里儂的高級香檳，同樣，阿諾特也為 Ruinart 構(gòu)造豐富的歷史內(nèi)涵。 納塔夫（ Thierry Nataf）擔(dān)任真利時的產(chǎn)品經(jīng)理，通過挖掘鐘表靈魂 — 機芯的價值，納塔夫重新設(shè)計真利時，采用鏤空表盤和手工表帶，凸顯真利是的高品質(zhì)瑞士機芯。在這樣的公司架構(gòu)之下，集團沒有首席設(shè)計師， 60多個子品牌均擁有自己的靈魂人物 — 設(shè)計師。芬迪在歸依 LVMH之后銷售額也飛速提高LVMH在集團層面打造明星產(chǎn)品提升全部品牌的形象LVMH2023年財報顯示，其品牌價值 +無形資產(chǎn) +商譽的總和高達，占總資產(chǎn)的近 50%。構(gòu)筑完整產(chǎn)品線和價值鏈LVMH旗下的酒、服飾、化妝品、珠寶與鐘表等四大業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線均特別豐富。在彩妝方面，嬌蘭通過塑造三種不同形象的彩妝系列，取得巨大成功。orites”（幻彩流星）再次震撼整個化妝品行業(yè)，其以色彩見長，濃烈絢麗的個性色彩讓不同肌膚盡顯光華，日本的顧客稱之為 “魔術(shù)粉底 ”。歷峰的奢侈品綜合實力位居世界第二，僅次于 LVMH。倫勃朗集團成為僅次于菲莫、英美煙草和雷諾士 — 納貝斯高集團的全球第四大煙草商。該階段歷峰通過充分挖掘香煙和奢侈品之間的關(guān)系，進行香煙和奢侈品的滲透經(jīng)營，主營珠寶的卡地亞和主營男裝的登喜路同時也經(jīng)營煙草。設(shè)立旺多姆奢侈品集團經(jīng)營奢侈品歷峰持有旺多姆奢侈品集團 70%的股權(quán)，1998年，歷峰又以 20億美元收購?fù)嗄肥Ｓ?0%的股權(quán)，使之成為全資子公司原來在樂富門國際公司旗下的卡地亞和登喜路被并入旺多姆奢侈品集團香煙業(yè)務(wù)地位進一步削弱直至淡出日常經(jīng)營管理1999年，香煙在歷峰業(yè)務(wù)架構(gòu)中的地位進一步削弱。2023年 2023年 11月2023年，歷峰還以 LMH成功收購 LMH的同一年，歷峰又收購了意大利老牌筆廠萬得佳（ Montegrappa）歷峰LMH積家 萬國 朗格60% 100% 90%LVMH作為競購 LMH的對手之一，為達成收購目標(biāo)共計出售了帝亞吉歐（ Diageo） 11億美元的股份歷峰旗下的鐘表品牌在世界十大名表中占據(jù)五席歷峰旗下的鐘表品牌在世界十大名表中占據(jù)五席，分別是：伯爵、積家、江詩丹頓、卡地亞和萬國。從歷峰 2023財年的數(shù)據(jù)來看：核心部門珠寶、鐘表和書寫工具為集團貢獻了 88%的營業(yè)額，平均營業(yè)利潤率高達%，在所有的奢侈品公司中位居前列奢侈品集團重點打造營業(yè)利潤率高的核心品牌LVMH不遺余力打造的明星品牌 LV、芬迪、軒尼詩無一不是高營業(yè)利潤率的皮具和烈酒?；瘖y品行業(yè)由于比其他部門大得多的營銷費用，營業(yè)利潤率一般在 414%之間，低者如資生堂僅為 %，高者如嬌韻詩為 %，但出于 “女性奢侈品消費一般始于化妝品 ”的規(guī)律，很多集團均涉入這個行業(yè)服飾是比較特殊的行業(yè)服裝的時尚潮流更換較其他業(yè)務(wù)快得多，包括地域、氣候、時裝秀、出版物、電影等都會影響消費者口味，所以最能代表時尚潮流變化的服裝業(yè)必須遵循 “快速周轉(zhuǎn) ”的行業(yè)特性，盡量縮短前導(dǎo)時間，也即縮短從潮流到產(chǎn)品的時間是服裝企業(yè)的核心競爭力。面臨相對較大的財務(wù)壓力服飾為主打的企業(yè)通常面臨相對較大的財務(wù)壓力，很容易發(fā)生業(yè)績波動，從而被其他集團化公司收購。持股比例超過 5%達到向美國和荷蘭證監(jiān)會備案的要求持股比例達 %在短短的 20天時間里， LVMH總計耗資 14億美元大舉收購 Gucci集團的股權(quán)。LVMH表示保證 Gucci的獨立經(jīng)營權(quán) ”Gucci集團是否接受LVMH的經(jīng)營建議取決于自身利益Gucci集團向 Stichting發(fā)行。發(fā)行新股不會降低每股收益，不會影響資產(chǎn)負債表。根據(jù)荷蘭民法典和阿姆斯特丹證券交易所的規(guī)定，荷蘭公司可通過三種方式保護其不受惡意收購設(shè)立優(yōu)先股東會股份 “ 憑證化 ”發(fā)行保護性優(yōu)先股敵意收購者出現(xiàn)啟動保護措施阿姆斯特丹證券交易所不允許同時使用這三種措施保護外國投資者的收購利益增加外國公司在荷蘭上市的吸引力。白武士可分為幾類。1999年 3月 19日， Gucci集團宣布與白武士PPR結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟并向 PPR發(fā)行新股 白武士在 LVMH嫌 Gucci集團股價太高時， PPR卻與 Gucci集團暗中接觸新股數(shù)量 交易價格 交易 總額3900萬 75美元 /股 美元PPR被允許將股權(quán)增至 42%，但不允許在 5年內(nèi)繼續(xù)收購 Gucci集團的股份。最終的交易價格是 94美元 /股（去除 7美元 /股的股息）Gucci集團一步步實現(xiàn)集團化經(jīng)營，也成就了 PPR全球第三大奢侈品集團的地位2023在獲得 Gucci集團股權(quán)的過程中 20231999PPR協(xié)助 Gucci集團大力收購奢侈品牌圣羅蘭時裝公司圣羅蘭化妝品公司YSL梵克雅寶Oscar de la Renta芬迪及杰尼王等品牌香水系列專營權(quán)Gucci集團購入意大利皮鞋公司Sergio Rossi塞喬 Gucci集團為 PPR集團經(jīng)營利潤貢獻極大2023財年營業(yè)收入%%Gucci集團PPR集團其他業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤%%Gucci集團PPR集團其他業(yè)務(wù)Gucci集團營業(yè)收入占 PPR集團的 %，但貢獻了 %的經(jīng)營利潤在 Gucci集團中，核心品牌 Gucci仍扮演著領(lǐng)導(dǎo)角色Gucci： 比 Gucci集團還高出 4700萬歐元。Coach的劣勢出生于美國誕生于 1941年，只能算是個 “小字輩 ”有人對它 “奢侈 ”的名號不置可否，甚至更有人嗤之以鼻LV或愛馬仕等奢侈品牌動輒 100多年的歷史與其他歐洲品牌相比似乎缺少 “貴族血緣 ”的先天優(yōu)勢Coach的財務(wù)狀況非常好盡管在次級債危機的影響下，美國的零售行業(yè)整體呈下滑趨勢，但 2023財年一季度（ 2023年 7月 1日 9月 30日），Coach的銷售額也比去年同期提高了 28%。從 “拳擊手套 ”到奢侈品在不到 60年的發(fā)展歷史中， Coach 經(jīng)歷了二次主要的轉(zhuǎn)型，最終成為今天奢侈品制造行業(yè)中最具成長性的品牌第一次轉(zhuǎn)型：制造手袋1941年Coach的創(chuàng)始人因棒球手套而產(chǎn)生靈感，創(chuàng)立了一家小規(guī)模的皮具制造廠首次轉(zhuǎn)型制造手袋上世紀(jì) 60年代 1985年Coach被名為 Sara Lee的公司收購之后，銷售收入從 1900萬美元迅速上升至5億美元經(jīng)歷了第一段飛速發(fā)展的時期，Coach成為美國主要的皮具和手袋品牌之一，并且打開了國際市場。在他的帶領(lǐng)之下， Coach手袋采用新的材質(zhì)、推出新的設(shè)計，重新打造出 Coa