【正文】 指標(biāo)之間應(yīng)有主次之分 。 (1) 有關(guān)技術(shù) ， 工藝設(shè)計(jì)參數(shù)和指標(biāo) ， 有關(guān)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和數(shù)據(jù) 。 (1) 滿足同一功能的要求 。 (1) 每個(gè)技術(shù)方案的具體實(shí)現(xiàn)都必須要消耗一定的社會(huì)勞動(dòng)或費(fèi)用 。 價(jià)格指標(biāo)上的可比性。 (2) 采用影子價(jià)格，使價(jià)格具有可比性。 (2) 對(duì)不同的技術(shù)方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)比較時(shí) ， 我們應(yīng)該考慮它們由于在人力 、 物力 、 財(cái)力和自然資源的 投入以及效益發(fā)揮的時(shí)間 先后不同對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響的大小 。 第四節(jié) 投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)分析 一、投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)概述 政治評(píng)價(jià) 國(guó)防評(píng)價(jià) 社會(huì)評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià) 技術(shù)評(píng)價(jià) 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 環(huán)境生態(tài)評(píng)價(jià) 自然資源評(píng)價(jià) 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分類(lèi) （ 1）按評(píng)價(jià)角度和范圍分為： 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) （ 2） 按評(píng)價(jià)方法分為： ①確定性分析方法 靜態(tài)分析法 (不考慮時(shí)間因素 ) 確定性分析方法 動(dòng)態(tài)分析法 (考慮時(shí)間因素 ) ② 不確定性（或風(fēng)險(xiǎn)）分析方法 盈虧平衡分析 不確定性分析方法 敏感性分析 風(fēng)險(xiǎn)概率分析 ③ 按評(píng)價(jià)的方法性質(zhì)不同，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分定量分析和定性分析。 ? 在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則。融資前分析計(jì)算的相關(guān)指標(biāo)，應(yīng)作為初步投資決策與融資方案研究的依據(jù)和基礎(chǔ)。 ④ 按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類(lèi) ? 融資后分析 ? 融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的可行性。顯然，事前評(píng)價(jià)都有一定的預(yù)測(cè)性，因而也就有一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。 建設(shè)工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本內(nèi)容 ? 對(duì)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)，根據(jù)評(píng)價(jià)的角度、范圍、作用的不同，分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（也稱(chēng)財(cái)務(wù)分析）和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（也稱(chēng)經(jīng)濟(jì)分析）兩個(gè)層次。 2. 企業(yè)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)內(nèi)容可根據(jù)規(guī)定要求進(jìn)行，一般按經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目選用，非經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目可參照政府投資項(xiàng)目選取評(píng)價(jià)內(nèi)容。 ? 投產(chǎn)期是指項(xiàng)目投入生產(chǎn) ， 但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過(guò)渡階段 。 行業(yè)有規(guī)定時(shí) ， 應(yīng)從其規(guī)定 。 對(duì)于計(jì)算期較短的行業(yè)項(xiàng)目 ， 在較短的時(shí)間間隔內(nèi) （ 如月 、 季 、 半年或其他非日歷時(shí)間間隔 ） 現(xiàn)金流水平有較大變化 ， 如油田鉆井開(kāi)發(fā)項(xiàng)目 、 高科技產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目等 ， 這類(lèi)項(xiàng)目不宜用 “ 年 ” 做計(jì)算現(xiàn)金流量的時(shí)間單位 ， 可根據(jù)項(xiàng)目的具體情況選擇合適的計(jì)算現(xiàn)金流量的時(shí)間單位 。 企業(yè)角度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) 分析建設(shè)項(xiàng)目潛在的 獲利能力 清償能力 （一）財(cái)務(wù)報(bào)表 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的程序 （ 1）收集、整理和計(jì)算有關(guān)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料 （ 2）根據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各種基本財(cái)務(wù)報(bào)表 （ 3）運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)計(jì)算項(xiàng)目的各項(xiàng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，并進(jìn)行分析。 （二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容 （ 3）財(cái)務(wù)生存能力 根據(jù)項(xiàng)目財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，通過(guò)考察項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金，分析項(xiàng)目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。為維持項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)，還應(yīng)分析短期借款的可靠性。 財(cái)務(wù)分析 確定性分析 盈利能力分析 靜態(tài)分析 動(dòng)態(tài)分析 償債能力分析 不確定性分析 利息備付率 償債備付率 借款償還期 資產(chǎn)負(fù)債率 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 投資收益率 靜態(tài)投資回收期 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率 動(dòng)態(tài)投資回收期 盈虧平衡分析 敏感性分析 圖 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系 總投資收益率 資本金凈利潤(rùn)率 （三）財(cái)務(wù)指標(biāo)體系 項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 按指標(biāo)性質(zhì)可分為： 投資回收期 借款償還期 投資收益率 利息備付率 償債備付率 時(shí)間性指標(biāo) 內(nèi)部收益率 凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值率 凈年值 比率性指標(biāo) 項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo) 價(jià)值性指標(biāo) 技術(shù)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題 返回，更有創(chuàng)造性的開(kāi)始 重新定義 矛盾 合理的 確定性目標(biāo) 無(wú)法克服的 實(shí)際的 可行的 明確限制 因素 反饋 重新考慮條件 忽視法律和稅收 稅收影響 重新評(píng)價(jià)問(wèn)題條件，并獲得更多的信息 截止 廢除 試圖說(shuō)明 不折現(xiàn) 選擇原則 非概率性 現(xiàn)金流量估計(jì) 資產(chǎn)成本和壽命 法律的要求 折現(xiàn) 超過(guò) 1年的長(zhǎng)期安排 說(shuō)明各種方案 1年的短期安排 等價(jià)結(jié)果 最小成本分析 損益平衡分析 未來(lái)需求 費(fèi)用與收入 不實(shí)際的 偏見(jiàn) 無(wú)知 回學(xué)校 收集數(shù)據(jù) 不可得的，尋求資源 可得方案 可接受的準(zhǔn)則 假設(shè)確定性 現(xiàn)值 年值 收益率 承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn) 認(rèn)識(shí)未來(lái)狀況 確定結(jié)果 估計(jì)概率 期望值 可接受準(zhǔn)則 不決策 決策 無(wú)形因素的考慮 敏感性分析 效益成本分析 替代研究 增量分析 資本預(yù)算準(zhǔn)則 方案排列 例、某公司有三個(gè)獨(dú)立方案 A、 B、 C可供選擇， A、 B、 C的投資額均為 500萬(wàn)元；壽命均為 20年；各方案的年凈收益不同， A方案為 80萬(wàn)元， B方案為 70萬(wàn)元， C方案為 60萬(wàn)元。 從自有資金的角度來(lái)看 A方案：不變 B方案：假定 250萬(wàn)元無(wú)息貸款 10年后一次償還。 是否把工資也看成是轉(zhuǎn)移支付？ 現(xiàn)在一般不這樣認(rèn)為，因?yàn)閯趧?dòng)力是一種資源，項(xiàng)目使用了勞動(dòng)力，就消耗了社會(huì)資源，就會(huì)產(chǎn)生費(fèi)用。 間接進(jìn)口 ——項(xiàng)目使用國(guó)內(nèi)產(chǎn)品，但擠占其他用戶，使得國(guó)家進(jìn)口增加。在所有其他替代機(jī)會(huì)中所能獲得的最大效益。 離岸價(jià)（ FOB價(jià)） =出廠價(jià) +國(guó)內(nèi)運(yùn)費(fèi) +國(guó)內(nèi)出口經(jīng)銷(xiāo)費(fèi) （ 6）分解成本 （四）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 盈利分析 ——EIRR、 ENPV 外匯效果分析 ? 經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值 ? （經(jīng)濟(jì)）節(jié)匯成本 /（經(jīng)濟(jì)）換匯成本 (經(jīng)濟(jì) )節(jié)匯成本 =?DRt(1+is)t/?(FIFO)t (1+is)t DRt——生產(chǎn)出口產(chǎn)品投入的國(guó)內(nèi)資源價(jià)值（人民