研究創(chuàng)造價(jià)值(1)-wenkub
2023-02-06 12:38:10 本頁面
【正文】 在建立一個(gè) 交割月份多頭（或空頭）的同時(shí)，建立另一個(gè)交割月份的空頭（或多頭），以從中獲利?？缙贩N套利 同時(shí)買進(jìn)和賣出在價(jià)格上具有一定相關(guān)性的不同品種股指期貨合約，以從中獲利。研究創(chuàng)造價(jià)值套期保值策略套期保值操作套期保值操作 合約的選擇 選擇相關(guān)性較強(qiáng)的股指期貨合約 選擇交割月份 （ 1）盡量選擇最接近套期保值到期的那個(gè)交割月份，但期貨交割月份要在套期保值到期之后。多頭套期保值（ long hedge） 基于對(duì)未來股票市場(chǎng)上升趨勢(shì)的分析，股票的空頭頭寸可以通過股指期貨的多頭頭寸進(jìn)行套期保值。研究創(chuàng)造價(jià)值股指期貨概述股指期貨風(fēng)險(xiǎn)水平二股指期貨風(fēng)險(xiǎn)水平二資料來源：國(guó)都證券研發(fā)中心，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)期間 06/5/1—10/12。（ 1）標(biāo)準(zhǔn)化合約：區(qū)別于場(chǎng)外（ OTC）遠(yuǎn)期交易。（ 2）包括履約（買入 /賣出）、結(jié)算 /平倉(cāng)。研究創(chuàng)造價(jià)值股指期貨概述股指期貨風(fēng)險(xiǎn)水平三股指期貨風(fēng)險(xiǎn)水平三資料來源：國(guó)都證券研發(fā)中心，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)期間 06/4/27—10/12。研究創(chuàng)造價(jià)值套期保值策略套期保值操作套期保值操作 完全對(duì)沖的套期保值比率部分對(duì)沖的套期保值比率 將組合 β的減少為 β1 ，且 β 〉 β1 ，則賣出期貨頭寸量為 （ ββ1） S/F 研究創(chuàng)造價(jià)值套期保值策略套期保值操作套期保值操作 向前延展的套期保值 當(dāng)套期保值的到期日比所有可供使用的期貨合約交割日期限都更長(zhǎng)時(shí)，必須將期貨合約向前延展進(jìn)行套期保值，包括將一個(gè)期貨合約平倉(cāng)，同時(shí)買入另一個(gè)到期日較晚的期貨合約頭寸并據(jù)此向前延展多次。 （ 2）通常選擇到期期限短的合約，并不斷向前展期，因?yàn)榱鲃?dòng)性強(qiáng)。套利類型套利類型研究創(chuàng)造價(jià)值套利策略跨期套利跨期套利 價(jià)差 有效期不同的兩個(gè)期貨合約之間的價(jià)格差異。也謂價(jià)差交易。 例如： 賣出 1份近期合約 買入 2份中期合約 賣出 1份遠(yuǎn)期合約 跨期套利跨期套利研究創(chuàng)造價(jià)值套利策略空頭跨期套利空頭跨期套利 t時(shí) 刻買 入 1份近期指數(shù)期 貨 合 約 4742點(diǎn)賣 出 1份 遠(yuǎn) 期指數(shù)期 貨 合 約 價(jià)差 T時(shí) 刻賣 出 1份近期指數(shù)期 貨 合 約 買 入 1份 遠(yuǎn) 期指數(shù)期 貨 合 約 4526點(diǎn)價(jià)差 利 潤(rùn)1份近期合 約 =(點(diǎn) ) 1份 遠(yuǎn) 期合 約 =(點(diǎn)）合 計(jì) 3點(diǎn)研究創(chuàng)造價(jià)值套利策略多頭跨期套利多頭跨期套利 t時(shí) 刻賣 出 1份近期指數(shù)期 貨 合 約 1544點(diǎn)買 入 1份 遠(yuǎn) 期指數(shù)期 貨 合 約 1584點(diǎn)價(jià)差 40點(diǎn)T時(shí) 刻買 入 1份近期指數(shù)期 貨 合 約 1689點(diǎn)賣 出 1份 遠(yuǎn) 期指數(shù)期 貨 合 約 1733點(diǎn)價(jià)差 44點(diǎn)利 潤(rùn)1份近期合 約 15441689=1451份 遠(yuǎn) 期合 約 17331584=149合 計(jì) 4研究創(chuàng)造價(jià)值套利策略期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利 期現(xiàn)套利 利用期貨與現(xiàn)貨之間的價(jià)格偏離狀況，同時(shí)在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)進(jìn)行反向交易，以獲取無風(fēng)險(xiǎn)的獲利機(jī)會(huì)。 在套利持有期間若股指期貨價(jià)格出現(xiàn)異動(dòng)，當(dāng)時(shí)的實(shí)際損益可能超越開倉(cāng)時(shí)確定理論損益。反向買進(jìn)并持有到期的期現(xiàn)套利 若指數(shù)期貨的市場(chǎng)價(jià)格小于其理論價(jià)值，則在不考慮交易成本及其他限制的前提下，采取與以上相反的套利操作流程?？疹^跨期套利（買入價(jià)差） 買入近期合約，賣出遠(yuǎn)期合約。 在
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