短期債務(wù)對(duì)中國(guó)上市公司杠桿率影響的實(shí)證分析-wenkub
2023-02-03 18:19:04 本頁面
【正文】 23 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 2月 3日星期五 下午 6時(shí) 18分 27秒 18:18: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :18:2718:18Feb233Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 2月 3日星期五 6時(shí) 18分 27秒 18:18:273 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 18:18:2718:18:2718:18Friday, February 3, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 下午 6時(shí) 18分 27秒 下午 6時(shí) 18分 18:18: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 :18:2718:18:27February 3, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 , February 3, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。短期債務(wù)對(duì)中國(guó)上市公司杠桿率影響的實(shí)證分析 本文結(jié)構(gòu) 1. 引言 2. 理論背景與模型構(gòu)建 3. 實(shí)證方法與變量選取 4. 實(shí)證結(jié)果與穩(wěn)定性檢驗(yàn) 5. 結(jié)論與政策建議 ■ Modigliani和 Miller， 1958， 《 資本成本、公司金融和投資理論 》 ■ Jensen和 Meckling， 1976， 《 公司理論：管理者行為、代理成本和所有權(quán)結(jié)構(gòu) 》 ■ Myers， 1977， 《 公司借貸的決定因素 》 （ cont） Myers（ 1977） ■ “ 投資不足 ”問題的存在降低了公司的最優(yōu)杠桿率 ■ 成長(zhǎng)機(jī)會(huì)越多的公司所面臨的“ 投資不足 ”問題越嚴(yán)重 ■ 縮短債務(wù)期限，使其在投資機(jī)會(huì)消失之前到期，可以降低“ 投資不足 ”對(duì)杠桿率的影響 投資不足 ■ 如果一個(gè)項(xiàng)目的大部分收益歸債權(quán)人而非股東方所有，那么即使這個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，仍可能被代表股東利益的經(jīng)理層所拒絕。 （ cont） ■ Barclay和 Smith（ 1995）， Guedes和 Opler（ 1996），Barclay、 Marx和 Smith（ 1997） —— 債務(wù)期限與成長(zhǎng)
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