第7章衍生工具估值定價(jià)-wenkub
2023-01-31 02:09:00 本頁(yè)面
【正文】 付 出 的 無(wú) 風(fēng) 險(xiǎn) 的 零 息 債 券 的 市 場(chǎng) 現(xiàn) 值8 求零成本遠(yuǎn)期合約的遠(yuǎn)期價(jià)格 令 000( 1 )( 1 )TfTfKsrK s r?????得結(jié)論 2: T年清算的現(xiàn)價(jià)為 的無(wú)股息股票的遠(yuǎn)期價(jià)格為： 0s 0 (1 ) TfK s r??貨幣遠(yuǎn)期利率： 是結(jié)論 2的變形 結(jié)論 3：在不存在套利機(jī)會(huì)的情況下，貨幣的遠(yuǎn)期匯率 (如法國(guó)法郎 /美元）與現(xiàn)在的匯率（即期匯率） 相關(guān)的方程為： 0s 0F0011fore igndom e sticrFsr???r=在遠(yuǎn)期合約壽命周期內(nèi)，國(guó)內(nèi)或國(guó)外以各自國(guó)家的貨幣 計(jì)量的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的收益率 (非年度化數(shù)據(jù) ) 例 5貨幣遠(yuǎn)期利率與利率的關(guān)系 9 二項(xiàng)樹(shù)定價(jià)模型 ? ：靜態(tài)策略與動(dòng)態(tài)策略 用動(dòng)態(tài)策略追蹤衍生工具的價(jià)值情況需依賴 3個(gè)假設(shè)條件： ，即不會(huì)有大的跳躍。 ? （見(jiàn) p236圖 9） ? 追蹤投資組合的確定 利用二項(xiàng)樹(shù)過(guò)程，通過(guò)解兩個(gè)未知數(shù)的兩個(gè)方程就能確定追蹤投資組合。 (1)風(fēng)險(xiǎn)中性估值法是衍生工具估值的 三步法 。例 9 結(jié)論 6： 在追蹤投資組合與衍生工具之間不存在套利的基礎(chǔ)上，對(duì)衍生工 具的估值結(jié)果與風(fēng)險(xiǎn)中性估值相一致 。例 11 14 多時(shí)期的二項(xiàng)樹(shù)估值 ? ? 雖然二項(xiàng)樹(shù)每期只允許出現(xiàn)兩個(gè)結(jié)果，只要愿意，可以將一期定義的盡可能的短。 LTCM的教訓(xùn)就會(huì)失敗。 ? 有兩種方法計(jì)算衍生工具的無(wú)套利成本。 , January 28, 2023 ? 雨中黃葉樹(shù)，燈下白頭人。 :50:3423:50:34January 28, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。 2023年 1月 28日星期六 11時(shí) 50分 34秒 23:50:3428 January 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 :50:3423:50Jan2328Jan23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無(wú)限完美。 。 , January 28, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過(guò)去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 1月 28日星期六 11時(shí) 50分 34秒 23:50:3428 January 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 1月 28日星期六 下午 11時(shí) 50分 34秒 23:50: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過(guò)于提升自我。 :50:3423:50Jan2328Jan23 ? 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 1月 28日星期六 11時(shí) 50分 34秒 23:50:3428 January 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來(lái)秋。 :50:34
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