【正文】 率，加大對(duì)棚戶區(qū)改造的支持力度，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本。這意味著央行通過 PSL打造中期政策利率邁開了第一步。央行 PSL所謂引導(dǎo)中期政策利率水平，很大程度上是為了直接為商業(yè)銀行提供一部分低成本資金，引導(dǎo)投入到這些領(lǐng)域。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)29中期借貸便利操作表時(shí) 間 中期借貸便利余額 (單位：億元 ) 時(shí) 間 中期借貸便利余額 (單位：億元 )2023年 12月 6445 2023年 5月 105452023年 1月 6945 2023年 6月 51452023年 2月 6945 2023年 7月 38002023年 3月 10145 2023年 8月 49002023年 4月 10795 2023年 9月 4900南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)30抵押補(bǔ)充貸款（ PSL）n 抵押補(bǔ)充貸款（ PSL）， PSL作為一種新的儲(chǔ)備政策工具，有兩層含義：n 首先量的層面，是基礎(chǔ)貨幣投放的新渠道；n 其次價(jià)的層面，通過商業(yè)銀行抵押資產(chǎn)從央行獲得融資的利率，引導(dǎo)中期利率。n 2023年 9月，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)了中期借貸便利（ Mediumterm Lending Facility， MLF）。利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場(chǎng)利率的需要等綜合確定。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)26常備借貸便利（ SLF）n 中國人民銀行于 2023年初創(chuàng)設(shè)了常備借貸便利（StandingLendingFacility， SLF）。加強(qiáng)對(duì)支農(nóng)再貸款投向和涉農(nóng)貸款利率的監(jiān)測(cè)考核，確保支農(nóng)再貸款發(fā)揮降低 “三農(nóng) ”融資成本的作用。n 二是引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)降低涉農(nóng)貸款利率?！?第三十條 中國人民 銀 行不得向地方政府、各 級(jí) 政府部門 提供 貸 款 ,不得向非 銀 行金融機(jī)構(gòu)以及其他 單 位和個(gè)人提供 貸 款 ,但國 務(wù) 院決定中國人民 銀 行可以向特定的非 銀 行金融機(jī)構(gòu)提供 貸 款的除外。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)18（二）中央銀行對(duì)政府的貸款貸款方式 ： 一是采用透支的方式二是采取直接貸款的方式三是對(duì)國庫券和國債的投資南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)19美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì) 財(cái)政籌款只能通過公開市場(chǎng)進(jìn)行，即發(fā)行公債的辦法來解決，如財(cái)政籌款確實(shí)遇到困難，也只能向聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行作短期借款，并且要以財(cái)政部發(fā)行的特別國庫券作擔(dān)保。 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)16擔(dān)保貸款擔(dān)保貸款 ———— 商業(yè)銀行以其客戶簽商業(yè)銀行以其客戶簽發(fā)的合格的商業(yè)票據(jù)為擔(dān)發(fā)的合格的商業(yè)票據(jù)為擔(dān)保向中央銀行申請(qǐng)貸款的保向中央銀行申請(qǐng)貸款的一種方式。 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)9（一）對(duì)商業(yè)銀行的貸款n ： 解決臨時(shí)性的資金需要，補(bǔ)充其流動(dòng)性不足。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)1第七章 中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)n 第一節(jié) 中央銀行再貸款業(yè)務(wù)n 第二節(jié) 中央銀行再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)n 第三節(jié) 中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)n 第四節(jié) 中央銀行黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)2中國人民銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表項(xiàng) 目 2023年 占比 2023年 占比％ 2023年 占比％國外資產(chǎn) 272234 278623 其中：外匯 264270 270681 貨幣黃金 670 670 其它國外資產(chǎn) 7294 7272 對(duì)政府債權(quán) 15313 15313 對(duì)其它存款性公司債權(quán) 13148 24985 對(duì)其他金融性公司債權(quán) 8907 7849 對(duì)非金融機(jī)構(gòu)債權(quán) 25 12 其他資產(chǎn) 7652 11467 總 資 產(chǎn) 317279 338249 單位：億元南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)3南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)4第一節(jié) 中央銀行再貸款業(yè)務(wù)n 一、概念n 二、中央銀行再貸款的內(nèi)容n 三、中央銀行再貸款的特征和任務(wù)n 四、中央銀行再貸款的管理南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)5一、概念一、概念中央銀行再貸款 —— 中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)及政府為了彌補(bǔ)其資金周轉(zhuǎn)困難或臨時(shí)性資金不足而發(fā)放的貸款。 幫助陷入困境的商業(yè)銀行，恢復(fù)信譽(yù)，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。一種方式。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)20英格蘭銀行 除了對(duì)政府進(jìn)行少量的隔夜資金的融通外，一般情況下，不對(duì)政府墊款，政府需要的資金通過發(fā)行國庫券的方式解決。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)22（三）其它放款（三）其它放款中央銀行對(duì)外國政府、中央銀行、國際性金融機(jī)構(gòu)的貸款；支農(nóng)再貸款；常備借貸便利（ SLF）中期借貸便利（ MLF）抵押補(bǔ)充貸款（ PSL）南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)23支農(nóng)再貸款n 為貫徹落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于 “加大支農(nóng)、支小再貸款和再貼現(xiàn)力度”的要求，提高金融服務(wù) “三農(nóng) ”等國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的能力，人民銀行對(duì)部分分支行增加支農(nóng)再貸款額度 200億元，引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放，同時(shí)采取有效措施，進(jìn)一步加強(qiáng)支農(nóng)再貸款管理，促進(jìn)降低 “三農(nóng) ”融資成本。n 三是提高支農(nóng)再貸款使用效率。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院常備借貸便利的主要特點(diǎn)n 一是由金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)發(fā)起，金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)自身流動(dòng)性需求申請(qǐng)常備借貸便利；n 二是常備借貸便利是中央銀行與金融機(jī)構(gòu) “一對(duì)一 ”交易，針對(duì)性強(qiáng)。常備借貸便利是中國人民銀行正常的流動(dòng)性供給渠道，主要功能是滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長的大額流動(dòng)性需求。常備借貸便利以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評(píng)級(jí)的債券類資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，對(duì)象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，可通過招標(biāo)方式開展。 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)31PSL含義n PSL這一工具和再貸款非常類似，再貸款是一種無抵押的信用貸款，不過市場(chǎng)往往將再貸款賦予某種金融穩(wěn)定含義，即一家機(jī)構(gòu)出了問題才會(huì)被投放再貸款。這也可以起到降低這部分社會(huì)融資成本的作用。 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院開展情況n 2023年 4月 25日，為貫徹落實(shí)國務(wù)院第 43次常務(wù)會(huì)議精神，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)抵押補(bǔ)充貸款（ PSL）為開發(fā)性金融支持棚改提供長期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金來源。中國人民銀行通過PSL為國家開發(fā)銀行棚改貸款提供長期穩(wěn)定、成本適當(dāng)?shù)馁Y金來源，對(duì)支持棚戶區(qū)改造發(fā)揮了積極作用。通過 “窗口指導(dǎo) ”或引導(dǎo)商業(yè)銀行通過調(diào)整授信額度、調(diào)整信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等方式，限制信貸資金向某些產(chǎn)業(yè)、行業(yè)及地區(qū)過度投放，體現(xiàn)扶優(yōu)限劣原則。進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對(duì)棚戶區(qū)改造支持作用；對(duì)地方政府統(tǒng)籌規(guī)劃棚戶區(qū)改造安置房、公共租賃住房和普通商品房建設(shè)的安排，納入開發(fā)性金融支持范圍，提高資金使用效率。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可根據(jù)當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)化發(fā)展規(guī)劃，向符合政策條件的非本地居民發(fā)放住房貸款。擴(kuò)大市場(chǎng)化融資渠道，支持符合條件的房地產(chǎn)企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債務(wù)融資工具。企業(yè)與商業(yè)銀行之間的關(guān)系南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)492．轉(zhuǎn)貼現(xiàn) —— 商業(yè)銀行以其持有的已經(jīng)貼現(xiàn)的未到期的商業(yè)票據(jù)，向另一家商業(yè)銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓，以融通資金的一種行為。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)53中央銀行再貼現(xiàn)率作用過程圖再貼現(xiàn)率 ↑ ↑物價(jià)水平 銀行傳導(dǎo)作用南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)54（三）中央銀行調(diào)整再貼現(xiàn)率需要考慮的因素n 物價(jià)總水平 n 資金供求狀況 n 商業(yè)銀行的資金成本 n 社會(huì)平均利潤率 n 國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策 n 國際利率水平 南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)55（四）再貼現(xiàn)利率政策的作用及局限性n 作用：n 調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 n 引導(dǎo)市場(chǎng)利率n 執(zhí)行最后貸款人職能 n 引導(dǎo)信貸資金流向 n 局限性局限性n 處于被動(dòng)地位處于被動(dòng)地位n 缺乏靈活性缺乏靈活性n 時(shí)滯性較強(qiáng)時(shí)滯性較強(qiáng)南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)56（五）我國的利率政策工具n ，包括：再貸款利率；再貼現(xiàn)利率；法定存款準(zhǔn)備金利率；超額存款準(zhǔn)備金利率。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)57調(diào)整時(shí)間 法定準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款 再貼現(xiàn)一年 六個(gè)月 三個(gè)月 二十天 9 ** 9 ** ** 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 注： 3月法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金兩個(gè)帳戶合并為準(zhǔn)備金帳戶。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)63合法票據(jù) ——n 根據(jù)購銷合同約定進(jìn)行延期付款的商品交易所開具的反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的商業(yè)票據(jù)。南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)65審查 A票據(jù)所反映的交易行為是否 符合國家的產(chǎn)業(yè)政策南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)66（三）再貼現(xiàn)的發(fā)放與收回貼 息 額 =票面金額 日貼現(xiàn)率 未到期的天數(shù)南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)683．發(fā)放 中央銀行對(duì)商業(yè)銀行提出的再貼現(xiàn)申請(qǐng)進(jìn)行審核無誤后，即可辦理發(fā)放用款手續(xù)。 360=‰未到期天數(shù) =30+31+30+31+10=132天貼息額 =1000 ‰ 132=（ 萬元）實(shí)付金額 ==（ 萬元）南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)71帳戶處理 中央銀行：借： 對(duì)其它存款性公司債權(quán) —— 工行再貼現(xiàn)戶 1000萬元南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)74中央銀行借： 其它存款性公司存款 —— 交行存款 1000萬元1000萬元南京航空航天大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院中央銀行業(yè)務(wù)77工商銀行借： 存放中央銀行準(zhǔn)備金 1