新古典金融中介理論-wenkub
2023-01-22 20:55:30 本頁(yè)面
【正文】 霍曲萊，凱恩斯，漢森， 薩繆爾森主要觀點(diǎn)：l經(jīng)濟(jì)危機(jī)可以通過貨幣信用政策去治理l主張通過擴(kuò)張或收縮貨幣信用，控制社會(huì)的貨幣與信用供給，干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活，調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)二、霍曲萊的觀點(diǎn)著作： 《 貨幣與信用 》主要觀點(diǎn)：216。 三、凱恩斯的觀點(diǎn)v認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)和失業(yè)的主要原因是有效需求不足，其中包括消費(fèi)需求不足和投資需求不足。 五、薩繆爾森 的觀點(diǎn)v強(qiáng)調(diào)中央銀行貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)中的作用，主張財(cái)政政策和貨幣政策必須協(xié)調(diào)起來。 貨幣供給變動(dòng)影響利率進(jìn)而影響借貸成本252。Shaw）“ 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融方面 ” ，發(fā)表于 1955年 9月 《 美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論 》 “ 金融中介機(jī)構(gòu)與儲(chǔ)蓄 — 投資 ” ，發(fā)表于 1956年 5月《 金融雜志 》 “ 金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ” （ 1967）《 金融理論中的貨幣 》 （ 1960年），上海人民出版社 ,1988 一、 格利和肖的金融發(fā)展理論 主要觀點(diǎn)：度的類同性和替代性。經(jīng)濟(jì)發(fā)展是金融發(fā)展的前提和基礎(chǔ)，而金融的發(fā)展則是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力和手段 。這種創(chuàng)新無論是在分配技術(shù)方面還是在中介方面都能擴(kuò)大可貸資金的市場(chǎng)廣度，提高資金分配效率，從而提高儲(chǔ)蓄和投資水平，最終使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率得到提高 。W 三、戈德史密斯的金融結(jié)構(gòu)理論金融相關(guān)比率（ FIR） FIR=FT/WT v其中 :FT是指一定時(shí)期內(nèi)金融活動(dòng)總量，通用金融資產(chǎn)市價(jià)總值表示； WT指經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總量，通常用國(guó)民財(cái)富（實(shí)物資產(chǎn)總值與對(duì)外資產(chǎn)凈值之和）表示。商業(yè)銀行在金融機(jī)構(gòu)中占據(jù)突出地位。 銀行在金融機(jī)構(gòu)中仍占支配地位。 具有較低的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和資本形成率，與此相對(duì)應(yīng)的是存在較高的金融中介率；216。v歐元區(qū)： 1999年金融資產(chǎn)為 ， 2023年底為 ， 10年 時(shí)間翻了不到 一倍 。英國(guó)： 1987年金融資產(chǎn)總量為 GDP的 ，2023年升至 。v從 1981年到 2023年的 27年中，美國(guó)的金融資產(chǎn)比 GDP由 ，增幅為 111%。v各類金融資產(chǎn)的不對(duì)稱發(fā)展，最終導(dǎo)致目前的美國(guó)金融總資產(chǎn)中，為金融活動(dòng)服務(wù)的資產(chǎn)占據(jù)了最大的份額 (2023年 3季度末占比 %)，超過了直接為消費(fèi)、生產(chǎn)融資金融資產(chǎn)占比。 v不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的國(guó)家金融相關(guān)比率差別很大，發(fā)展中國(guó)家的金融相關(guān)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家；v決定一國(guó)金融上層結(jié)構(gòu)相對(duì)規(guī)模的主要因素是不同經(jīng)濟(jì)單位和不同經(jīng)濟(jì)集團(tuán)儲(chǔ)蓄和投資功能的分離程度，因此歸根結(jié)底，金融相關(guān)率是由一國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的基本特征決定的；v在大多數(shù)國(guó)家，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行和擁有的金融資產(chǎn)的比重在不斷加大；v儲(chǔ)蓄及金融資產(chǎn)持有的 “ 機(jī)構(gòu)化 ” 傾向，必然使金融機(jī)構(gòu)和金融工具向多樣化方向發(fā)展，一般而言，債券的機(jī)構(gòu)化比股權(quán)的機(jī)構(gòu)化要迅速，長(zhǎng)期債券的機(jī)構(gòu)化發(fā)展水平要高于短期債券的機(jī)構(gòu)化發(fā)展水平；v現(xiàn)代意義的金融發(fā)展一般始于銀行體系的建立及法定貨幣的發(fā)行；v隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，銀行資產(chǎn)占金融機(jī)構(gòu)全部金融資產(chǎn)的比重將會(huì)下降，非銀行金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)比重會(huì)大大提高，甚至?xí)^前者，這說明經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，非銀行金融機(jī)構(gòu)越發(fā)顯得重要；v國(guó)際融資作為國(guó)內(nèi)資金不足的補(bǔ)充手段，或作為國(guó)內(nèi)剩余資金的出路，在許多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起過重要作用，甚至在某些歷史發(fā)展階段，其增長(zhǎng)速度超過國(guó)內(nèi)融資的增長(zhǎng)速度；v與引入國(guó)際資金同等重要的是發(fā)達(dá)國(guó)家金融發(fā)展道路對(duì)發(fā)展中國(guó)家的示范效應(yīng)；金融發(fā)展的一般趨勢(shì)v金融發(fā)展水平越高，融資成本（包括利息與各種費(fèi)用）越低，金融制度的完善本身就會(huì)降低交易成本，金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)和金融資源的充分調(diào)動(dòng)都會(huì)改善金融市場(chǎng)的效率；v從長(zhǎng)期看，各國(guó)在金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展間會(huì)存在大致平行的關(guān)系，在總體規(guī)模水平和結(jié)構(gòu)復(fù)雜程度上，呈現(xiàn)出幾乎同步的增長(zhǎng)。麥金農(nóng)的金融深化論v現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中金融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在著一種相互影響和相互作用的關(guān)系。認(rèn)為貨幣是金融體系的一種債務(wù)，而不是真實(shí)的社會(huì)財(cái)富，也不是生產(chǎn)要素，實(shí)際貨幣余額的增減不會(huì)影響社會(huì)收入的變化，貨幣只是債務(wù)中介；貨幣在整個(gè)社會(huì)中發(fā)揮著各種媒介作用，它通過降低生產(chǎn)和交易成本而提高生產(chǎn)效率，增加產(chǎn)出，從而促進(jìn)儲(chǔ)蓄和投資?？ㄆ諣柗艞壛他溄疝r(nóng)著重內(nèi)源融資的觀點(diǎn)，認(rèn)為流動(dòng)資本的凈投資部分一般完全通過銀行籌集，商業(yè)銀行對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)的影響主要就是通過提供流動(dòng)資本而實(shí)現(xiàn)的。在社會(huì)資源一定的條件下，改進(jìn)金融中介儲(chǔ)蓄和投資的配置機(jī)制，使社會(huì)資源由生產(chǎn)效率低的部門轉(zhuǎn)向生產(chǎn)效率高的部門，可以加速整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展。p經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)歸根結(jié)底是受銀行貸款供給的制約，而銀行貸款的供給又在很大程度上要受到存款的實(shí)際利率的影響。弗萊認(rèn)為，投資的規(guī)模與投資的效率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定因素，而在發(fā)展中國(guó)家，這兩者又都在很大程度上受貨幣金融因素的影響。因?yàn)?，?shí)際增長(zhǎng)率由兩部分構(gòu)成，即正常增長(zhǎng)率和周期性增長(zhǎng)率。評(píng)價(jià) 2：金融深化論的研究對(duì)象都是金融受到抑制的發(fā)展中經(jīng)濟(jì) ,理論分析的框架建立在完全競(jìng)爭(zhēng)的假設(shè)上 ,其基本觀點(diǎn)是必須推行金融自由化戰(zhàn)略來打破發(fā)展中國(guó)家存在的 “ 金融抑制 ” 的惡性循環(huán)。以金 (King)和萊文 ()等人為代表的一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家摒棄了傳統(tǒng)金融發(fā)展理論框架，在內(nèi)生增長(zhǎng)理論的基礎(chǔ)上采用最優(yōu)化方法來重新分析金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用 。內(nèi)生增長(zhǎng)理論的基本觀點(diǎn)是： 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)生因素作用的結(jié)果，而不是外部力量推動(dòng)的結(jié)果；換言之，內(nèi)生的技術(shù)變化是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決定因素。 （一）內(nèi)生金融機(jī)構(gòu)理論 時(shí)間 ： 20世紀(jì) 90年代主要觀點(diǎn) ：內(nèi)生金融中介理論認(rèn)為，資金融通過程中的不確定性和信息不對(duì)
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