【正文】 我國從計劃經(jīng)濟(jì)逐步過渡為市場經(jīng)濟(jì)，當(dāng)初中國股市的設(shè)計者們?yōu)榱吮苊鈬匈Y產(chǎn)的流失，在股本結(jié)構(gòu)上設(shè)立了國家股、法人股、和社會公眾股；其中國家股和法人股為非流通股。 公司財務(wù)管理水平、成本控制能力； 也有些個股，并沒有產(chǎn)生新的利潤增長點，但由于企業(yè)財務(wù)管理水平的提高和成本控制能力的增強(qiáng)，也會進(jìn)一步提高企業(yè)的贏利能力，增加企業(yè)每股收益。 也就是研究公司的最新動態(tài)，觀察其企業(yè)未來的贏利增長能力。 公司主導(dǎo)產(chǎn)品的上下游產(chǎn)品的市場狀態(tài)及容量；公司主導(dǎo)產(chǎn)品的前景及市場與未來市場的容量及市場缺口；包括潛在的競爭對手。所以自古以來，敵我雙方對壘，欲攻之取之，必先找出一個攻擊對方的理由，這就是俗語常說的“師出有名”。假若是資金較小的機(jī)構(gòu)，每年可控盤操作一只獨立走勢的長線牛股。比如在2000年度操作中，可以在科技網(wǎng)絡(luò)板塊和資產(chǎn)重組板塊分別建倉。 第五種情況：利用重大的政治事件炒作的題材。而上海本地小盤股和深圳本地股也由于當(dāng)?shù)卣扇∫幌盗蟹e極的財政支持政策，每年總會產(chǎn)生一波不錯的中級行情。這些種種因素，才造成了后來的“窮（瓊）兇極惡（鄂），川兇豫勇，魯猛湘悍，江浙綿軟”的說法…… 從2000年起，我國西部大開發(fā)戰(zhàn)略計劃的實施，使得地域性板塊進(jìn)行了重新的歸類和劃分。 過去的劃分方法通常為海南板塊（瓊）、湖北板塊（鄂）、四川板塊（川）、河南板塊（豫）、山東板塊（魯）、湖南板塊（湘）、江浙板塊、深、滬本地板塊以及浦東板塊等。然而低廉的股價常常蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會。 其中1998年的0682東方電子、0730環(huán)保股份；1996年的0539粵電力、0055深方大、600621上海金陵等高成長性的企業(yè)，公司收益與企業(yè)股本的同步擴(kuò)張都為戰(zhàn)略投資者贏得豐厚的利潤和回報！ 也有的企業(yè)，存在很多隱性資產(chǎn)，而不被普通投資者所重視，等到有一天，這些隱性資產(chǎn)由于某種原因而兌現(xiàn)時，也必將反映到股價上。 例如1996年發(fā)動的由績優(yōu)股為點火品種的大牛市行情。 洞察國家經(jīng)濟(jì)政策重點支持和傾斜的行業(yè)，關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整及其給該行業(yè)及該行業(yè)上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)所造成的商機(jī)，這將是機(jī)構(gòu)主力操盤手策劃項目之前的一項重點內(nèi)容。1999年初，為了實現(xiàn)擴(kuò)大國內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求，從而拉動和實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)增長這一目標(biāo)，國家采取了擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這種以點帶面的方針策略。國家這個大型機(jī)器的運(yùn)作，勢必牽引該行業(yè)經(jīng)濟(jì)指數(shù)的迅猛增長。目前我國股市的二級市場上流通的A股大約有1000多家，這些上市公司良莠不齊，各有千秋。 也有的機(jī)構(gòu)坐莊引起投資者或監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度警惕很大程度上的原因也是來源與此（例如：0821京山輕機(jī)2000年度中期財務(wù)報表上的十大股東結(jié)構(gòu)中的第6名；第9名；第10名大股東分別是君安證券有限公司武漢營業(yè)部；君安證券有限責(zé)任公司?？诤Ｐ懵方灰撞?；君安證券深圳聊城交易部；這不能不讓投資者和管理層聯(lián)想到誰是主莊。這也是眾多散戶投資者在年報和中報的十大股東結(jié)構(gòu)中常?？吹降奶摶弥械闹髁Φ挠白樱切D身于十大股東中的一些個人投資者，他們也許有的身無分文，有的也許已久不在人世，也許有的剛剛成年，就已經(jīng)在眾多散戶投資者的心目中成為赫赫有名的富豪了。 第二節(jié) 資金的分布 經(jīng)過以上的資金分配后，下面將進(jìn)入資金的分布狀態(tài)： 根據(jù)我國現(xiàn)行的政策法規(guī)，機(jī)構(gòu)和個人的帳戶持股數(shù)量如果超過流通盤的5%以上，應(yīng)該在第一時間內(nèi)舉牌，這對一個主力操盤手來說增加了控股操盤的難度。如果其中的任何一個環(huán)節(jié)不能夠按計劃順利銜接歸口，也將直接影響整個坐莊計劃的順利實施，嚴(yán)重的甚至動搖整個坐莊規(guī)劃。 在條件成熟的情況下，也可由上市公司設(shè)立發(fā)起的子公司之間相互擔(dān)保貸款，從銀行或信托投資公司籌集資金，然后投入項目運(yùn)營。 ，或上市公司暗地里發(fā)展的私募基金來說，如簽約的時間較長，則宜參與鎖倉或者戰(zhàn)略建倉行動。（當(dāng)然，也可以通過其他更多的方法、渠道搞出一些形式上更復(fù)雜的資金流出和流入的方式，用來逃避管理層的監(jiān)管。他們往往采取靈活多變的形式，設(shè)立各種名目、性質(zhì)的子公司（如投資公司、資本運(yùn)營公司、其他實業(yè)公司等），再由這些子公司再設(shè)立子公司，或和其他公司合資設(shè)立孫子輩的公司。對于參股控股資金，由于沒有時間概念上的限制，應(yīng)最大程度上地參與鎖倉或者說是戰(zhàn)略建倉行動，對存在諸多不確定因素的資金，則宜用于滾動拉抬股價之用。 依照客戶的不同（比如個人大戶、機(jī)構(gòu)投資者、上市公司、銀行等等）而在我國現(xiàn)行的法律法規(guī)所許可的前提下采取合理的資金安排： 、機(jī)構(gòu)投資者的資金來源而采取合理的應(yīng)對策略，這些客戶中的自有資金所占的比重，以及對應(yīng)部分應(yīng)分配在項目策劃中的戰(zhàn)略建倉部分，他們來自銀行或者客戶保證金等其它渠道存在不確定因素的對應(yīng)部分資金所占的比重，應(yīng)分配在相應(yīng)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的滾動拉抬部分，其余的風(fēng)險應(yīng)對資金用來防范運(yùn)作途中可能出現(xiàn)的來自于各種渠道的不可預(yù)計的種種風(fēng)險。大方向定住之后，無論如何施工，都必須以施工詳圖為依據(jù)，在真正的施工過程中可能有一些靈活變通之處，但是絕對不能偏離大方向。 然后，機(jī)構(gòu)主力操盤手需要做的就是進(jìn)一步對大勢和政策面進(jìn)行詳盡的研究，進(jìn)而對項目進(jìn)行詳盡細(xì)致的策劃，這樣，一個大的整體構(gòu)思框架已經(jīng)漸漸確立。49 / 50機(jī)構(gòu)操盤手培訓(xùn)手冊 作為一個主力操盤手，對一個項目的策劃和對一個項目大方向的把握起著至關(guān)重要的作用。該項目大的框架一旦確立后，一般情況下不會輕易改變。作為主力操盤手也是這樣，在項目每一個細(xì)節(jié)的運(yùn)作上，他應(yīng)根據(jù)市場人氣狀況選擇對應(yīng)的手段，在不影響該項目大的運(yùn)作框架下，力促將該手段發(fā)揮到淋漓盡致，以達(dá)到運(yùn)作之目的。 比如某證券公司在1997年大量挪用客戶保證金參與炒做股票，在股票被套后由于無法出局，引發(fā)了客戶與證券公司之間的矛盾，直接導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)對該證券公司的調(diào)查，并對其違規(guī)行為進(jìn)行處罰，此類事例不勝枚舉。 對于資產(chǎn)、現(xiàn)金托管等手段流出的資金，應(yīng)根據(jù)時間的長短來合理安排，時間較長的應(yīng)用來鎖倉和戰(zhàn)略性建倉，時間較短的可用來參與低吸高拋，滾動拉抬股價所用。這樣通過關(guān)聯(lián)交易，上市公司所募集的資金通過層層劃轉(zhuǎn)，逐步沉淀在這些子、孫輩的公司，或合資公司手里，再由他們回過頭來選擇合適的時機(jī)，逐漸在二級市場上收集流通籌碼。由于時間和篇幅的關(guān)系，這里僅舉一例，意在拋磚引玉。時間較短的，則宜參與滾動拉抬股價，以便日后有較強(qiáng)兌現(xiàn)能力。在把股票炒到高位后，再拿這些股票進(jìn)行重復(fù)抵押融資。 資金的來源及分配的重要性從前期中科系的崩盤就可窺豹一斑，中科系的后續(xù)炒做資金完全來源于存在不確定性因素的銀行抵押貸款資金上。但這些并不能阻止和制約主力操盤的行為，主力操盤手仍然可以通過種種手段化解和分散這種制約，把資金進(jìn)行合理的分布，利用時間段的不同（譬如年報和中報前后），根據(jù)自己需要，不斷集約和分散各個帳戶上的籌碼制造建倉和出貨的假象。作為一個主力操盤手，要盡力回避同一姓氏，而名字相近的帳戶品種。）總之，把倉位分布得地域越廣，帳號上的姓氏越全，倉位越輕，其隱蔽性就越好。我們首先根據(jù)不同的劃分情況，將其一一歸類。因此，該行業(yè)內(nèi)具有生產(chǎn)壟斷性的企業(yè)將是最直接的受惠者，未來業(yè)績的高成長性也將有很好的預(yù)期。由此，促使不少基礎(chǔ)設(shè)施類個股以及與其休戚相關(guān)的個股，比如0425徐工股份、0429粵高速、0680山推股份，0608陽光股份等黑馬脫穎而出。 典型的例子就是由于國際石油價格的上漲，造成其下游企業(yè)——石油化工類企業(yè)生產(chǎn)成本的提高，縮小了該行業(yè)的贏利空間，這些都將制約這些下游企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展。該行情由于績優(yōu)股的價值性回歸逐漸演變?yōu)橥稒C(jī)歷時二年。1995年時的0023深天地，儲備了一塊很具備升值潛力的地皮，在1997年將該地皮轉(zhuǎn)手銷售，獲得巨額非經(jīng)營性收入，從而反映到股價上，該股從7元左右上升到28元附近…… 績差類個股：這類個股由于歷史包袱或者行業(yè)不景氣、經(jīng)營方法陳舊、規(guī)模較小等一系列問題導(dǎo)致公司連年出現(xiàn)虧損，贏利水平一年不如一年。窮則變，變則通，這類上市企業(yè)，如果不想退出市場的話，唯一的出路就是通過資產(chǎn)兼并與重組，促使企業(yè)提高贏利水平，擺脫困窘，正因為這潛藏的題材使其成為真正的大黑馬出沒的板塊…… 例如：過去的0409華立高科，后來由于四通集團(tuán)的入駐更名為四通高科；0525寧天龍與紅太陽的重組；0008深錦興與億安科技的重組；0403宜春工程與三九制藥的重組；0402重慶華亞與金融街的重組；0583川長征與托普軟件的重組等眾多成功案例。這些地域不同的板塊，也常常由于國家產(chǎn)業(yè)政策和戰(zhàn)略計劃部署的不同，往往帶來無限的商機(jī)。目前通常比較明顯的分類為上海本地股、深圳本地股、西部概念、少數(shù)民族概念及邊疆概念股。 第四種情況：根據(jù)上市公司自身的股本大小又可分為大盤股、中盤股和小盤股。比如1997年的香港回歸、1999年的澳門回歸，都造成了相關(guān)板塊的炒作熱潮。在年初時，利用當(dāng)時的市場熱點拉升科技網(wǎng)絡(luò)類個股，而在當(dāng)時的市場冰點—資產(chǎn)重組類個股上悄悄建倉。資金面再小的，只有根據(jù)板塊之間的熱點切換，做一個掏糨糊的短線套利主力了。用到股市上來講，也就是你想炒作某股，也必定要設(shè)計好炒作的理由，這也正是題材的魅力所在 之市場調(diào)研 第二節(jié)：項目的調(diào)研 一、上市公司調(diào)研： 選擇好假設(shè)中的項目之后，需要對該上市公司進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查和研究。 主導(dǎo)產(chǎn)品的在同行業(yè)內(nèi)檔次的定位；技術(shù)水平、科技含量；科研開發(fā)能力；市場營銷體系的開發(fā)、建設(shè)及布局；是否具備穩(wěn)定的客戶應(yīng)用群體。通過對公司新項目投入的情況和未來贏利的準(zhǔn)確估算，對企業(yè)的實際價值有一個科學(xué)的定價和預(yù)期。 公司高管人員和企業(yè)員工的整體素質(zhì)和水平。而社會公眾股可以在二級市場流通；也正是這種結(jié)構(gòu)的不合理性，造成了中國股市巨大的黑洞。然后把大量的資金，埋伏在二級市場，通過一級市場資產(chǎn)重組有力的配合，在二級市場上大量套取差價和現(xiàn)金。也是每一個戰(zhàn)略投資人必修的重點課程。這時由于我們在低位已經(jīng)建立部分倉位，籌碼已經(jīng)日趨集中，在市場上流通的浮動籌碼也越來越少，很難再吸到廉價籌碼。如是三番，絕大多數(shù)散戶將禁受不住行情的威嚇和利誘，紛紛出局，即使有個別散戶和大戶預(yù)測對了該股今后的行情，但他們也會被眼前血淋淋真實的走勢教訓(xùn)得頭破血流——這就是震蕩。股價拉高以后，無論你的帳面贏利如何豐厚，如果不能將手中的籌碼兌現(xiàn)成現(xiàn)金，那么這次運(yùn)作也只能說是一個美麗的肥皂泡。 關(guān)于打壓：打壓吸籌或是洗盤，或是出貨；最適合用于績差類或重組或利空打擊類個股了，由于此類個股，基本面比較差，投資人無信心長期投資，大多都抱著投機(jī)的心態(tài)介入。通過對股價歷史走勢的研究，找出前期上檔套牢籌碼的位置和區(qū)域，然后選擇恰當(dāng)?shù)氖侄危M盤、打壓、震蕩）策劃未來股價走勢的大體布局和結(jié)構(gòu)。以免出現(xiàn)河蚌相爭、漁翁得利之錯誤。在她眼里，這些人賠錢太應(yīng)該了。這些林林總總、五花八門的方法促使如今的散戶越來越難對付。因為股市就象容器理論一樣。當(dāng)盤面上檔有大賣單掛出的時候，可以分批或照單全收，但這樣勢必會引起股價上漲，導(dǎo)致市場人士警覺。如果有小賣單主動出現(xiàn)，也不要去維護(hù)盤面（如果籌碼還不足的話），讓股價自由地回落，直到再次有大賣單出現(xiàn)......也有的時間，由于大勢不好的原因，上檔不斷有大賣單出現(xiàn)，主力只好抓緊吸籌力度......這樣雖然多進(jìn)少出，一天下來，不知不覺中到收盤時，在日K線上也做成了個中陽線。但隨著時間的推移和某個價位上的流通籌碼日趨減少，總是固定在某個價位區(qū)域很難再吸到廉價籌碼了。并且由于股價長期的穩(wěn)定，會給一些散戶投資者造成一種安全的感覺，而不愿低價賣出籌碼，造成主力吸貨被動。如果拋出的籌碼太多，反而適得其反，得不償失。這時主力可以在下檔的買單上分批掛進(jìn)小量買單，守株待兔，待成交完畢后再行掛出買單，周而復(fù)始；也可以根據(jù)需要，使買單的重心逐步下移或者橫盤......在尾市的時候再次利用人氣渙散和承接買單稀少時打低股價，連同自己當(dāng)日買進(jìn)的籌碼造成主動被套......幾次三番股價重心逐步下探.......由于股價逐步下跌，一些散戶投資者會逐漸產(chǎn)生惜售心態(tài)，或者擺出一幅死豬不怕開水燙的模樣，這樣勢必會影響到主力吸籌的效果。如果市場形象較好的個股采用此方法，往往會在炸單的同時被其他主力機(jī)構(gòu)捷足先登，投雞不成蝕把米，反而會弄巧成拙。但如果采取向下打壓的方法，恐怕手中打壓的籌碼就象肉包子打狗，有去無回，會被其他的散戶和機(jī)構(gòu)一一接走。由于平臺橫盤時間較長，有時連個差價也難以打出來，看著其它的股票潮起潮落，頻頻有差價可賺，絕大多數(shù)投資者都會耐不住寂寞，拋出廉價籌碼，去追求短線收益......筆者的一個朋友，在1999年2月份的時候以8元的價格跟隨主力一道買入0539粵電力1萬多股。通過組合使用，可以在股價的歷史底部區(qū)域不斷地塑造一些經(jīng)典的頭部狀態(tài)，誘使跟風(fēng)盤和上檔的套牢盤交出籌碼。至少這個股目前是如此。 五：無論在吸籌的基本方法單獨運(yùn)用或者組合運(yùn)用上，都可以利用技術(shù)形態(tài)或者技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行有效的配合。 其它技術(shù)指標(biāo)，與此大同小異，我們在這里僅舉一例，限于拋磚引玉...... ： 我們在研究散戶的心理時，發(fā)現(xiàn)一個非常有趣的現(xiàn)象，大致也可以歸納為三類： 第一類散戶：股價上漲時不怕，跌時害怕。 第二類散戶是套不怕，不怕套，怕不套的類型。譬如箱體或者平臺，進(jìn)行低買高賣，賺取蠅頭不利....... 根據(jù)以上散戶的心理狀態(tài)，可以采取漲停板或跌停板方式進(jìn)行吸籌： 比如0653ST九州，在2000年7月27日以前的時候，主力在4——6月份的三重底結(jié)構(gòu)內(nèi)吸納了一定的籌碼，后來由于大勢熱點集中在重組股和ST類個股上，主力為了抓住戰(zhàn)機(jī)，在7月27日上午，決定進(jìn)行最后一次吸籌。 跌停板吸貨方法運(yùn)用；在強(qiáng)勢市場里，選擇有利空襲擊的個股，破壞技術(shù)和走勢形態(tài)，引起止損盤拋售；或采取炸單的形式，促使日K線上陰線越跌越快，越跌越大，促使持股者的心理壓力大增，引起投資者不拋售將會下跌空間無限的恐懼感。待媒體輿論的影響力逐步消退后，可利用手中籌碼再行打壓股價，造成主力出貨跡象，誘使散戶割肉出局。由于市場人士大多會認(rèn)為主力為了降低成本會采取打壓股價進(jìn)行建倉或主力建倉往往在