qdii背景下基金管理公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)趨勢(shì)分析-wenkub
2023-07-10 22:06:20 本頁(yè)面
【正文】 配置均獲得了超額收益，其他三只基金則未戰(zhàn)勝其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。截至2008年6月底，共有五只QDII基金建倉(cāng)完畢。一、業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較 QDII基金產(chǎn)品現(xiàn)狀（上海 200120）【摘 要 題】特別關(guān)注【正 文】這期間，受國(guó)內(nèi)股市大幅波動(dòng)、人民幣短期加速升值、全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加以及美國(guó)次貸危機(jī)的影響，QDII基金普遍未能給持有人帶來(lái)正回報(bào)。%；嘉實(shí)海外中國(guó)股票次之，%；%。統(tǒng)計(jì)顯示，投資于國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的股票型基金和混合型基金第二季度的平均收益率分別為－%和－%。二、投資地域配置2008年第二季度，香港股票市場(chǎng)是QDII基金投資的集中地，占基金凈值比例較高。季報(bào)顯示，南方全球、%、%%；%，在所有QDII基金中倉(cāng)位最高；%。而其余四只QDII基金則采取主動(dòng)式管理，將絕大部分資金直接投資于股票?！ ∥磥?lái)QDII基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)趨勢(shì)中國(guó)資本市場(chǎng)更加全面快速地融入到全球經(jīng)濟(jì)是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。目前，我國(guó)基金產(chǎn)品的投資地域絕大多數(shù)為本土市場(chǎng)，客戶群體也幾乎為本土客戶。截至2008年4月底，臺(tái)灣地區(qū)島內(nèi)已有70家境外基金機(jī)構(gòu)，830只境外基金。圖1 臺(tái)灣地區(qū)境外基金按區(qū)域分類的規(guī)模結(jié)構(gòu)（2008年4月）在全球型基金中，既投資于新興市場(chǎng)同時(shí)也投資于成熟市場(chǎng)的混合市場(chǎng)基金的規(guī)模相對(duì)最大，占全球型基金的約69%。與此同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，臺(tái)灣地區(qū)投資者近年來(lái)出現(xiàn)了所謂的“M”化趨勢(shì)，即專門投資于兩類對(duì)于海外基金——保本配息的極保守投資與新興市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)投資。此外，值得注意的是，目前內(nèi)地基金管理人推出的QDII基金均未投資于內(nèi)地證券市場(chǎng)。如圖2所示，臺(tái)灣地區(qū)境外基金中，%；其次是固定收益型產(chǎn)品，%，%。一方面，這類產(chǎn)品的需求將逐漸增多，市場(chǎng)空間較大；另一方面，廣闊的海外資本市場(chǎng)將為固定收益類產(chǎn)品的投資管理提供充足的空間。高回報(bào)率伴隨高波動(dòng)率，%，相比之下，%%。當(dāng)然，在目前QDII基金產(chǎn)品海外投資管理的起步階段，債券投資對(duì)基金公司的相關(guān)準(zhǔn)備工作提出了較高要求而無(wú)法立即實(shí)現(xiàn)，作為一類重要的基金品種，債券型QDII基金的研究與開(kāi)發(fā)是基金管理人未來(lái)要考慮的重要方向?！敖^對(duì)收益”概念目前，國(guó)內(nèi)公募基金多為相對(duì)收益型產(chǎn)品，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)往往是股票指數(shù)、債券指數(shù)或其綜合指數(shù)，這些指數(shù)本身也隨著市場(chǎng)的波動(dòng)而波動(dòng)，基金投資的目標(biāo)在于打敗業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。該類產(chǎn)品沒(méi)有參考指標(biāo)，一般會(huì)投資于金融衍生產(chǎn)品，必要時(shí)也會(huì)100%持有現(xiàn)金或債券?！傲眍愘Y產(chǎn)投資”全球金融市場(chǎng)震蕩加劇，風(fēng)險(xiǎn)傳播日益迅猛。雖然目前相關(guān)法規(guī)對(duì)QDII基金可投資的另類資產(chǎn)還有很多限制，但即使是其中的商品基金和房地產(chǎn)信托基金的投資和研究也是基金管理需要重視的。(2)獲取更高回報(bào)：另類資產(chǎn)投資的優(yōu)異回報(bào)彌補(bǔ)了其較高非流動(dòng)性和較低透明度的缺陷。在2000年全球股市低迷并引發(fā)嚴(yán)重資產(chǎn)損失之后，全球相當(dāng)一部分資產(chǎn)已在過(guò)去幾年間由傳統(tǒng)資產(chǎn)投資改為另類資產(chǎn)投資。這些機(jī)構(gòu)投資者包括基金會(huì)和捐贈(zèng)基金、企業(yè)
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