高級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)論文1-wenkub
2023-07-10 13:42:32 本頁面
【正文】 為，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響經(jīng)理人員的工作水平和其他行為選擇，從而影響企業(yè)未來現(xiàn)金收入和企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值。MM理論 MM理論是指在沒有企業(yè)和個(gè)人所得稅的情況下，任何企業(yè)的價(jià)值，不論其有無負(fù)債，都等于經(jīng)營利潤(rùn)除以適用于其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的收益率。2（3）資本結(jié)構(gòu)理論1不同的融資方式就會(huì)有不同的融資結(jié)構(gòu)，企業(yè)典型的融資方式包括權(quán)益融資和債務(wù)融資。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，或稱資本結(jié)構(gòu)，反映的是企業(yè)債務(wù)與股權(quán)的比例關(guān)系，它在很大程度上決定著企業(yè)的償債和再融資能力，決定著企業(yè)未來的盈利能力，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)。所以對(duì)于本文我想首先有必要對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)單的概述，接著再分析我國上市公司資本結(jié)構(gòu)和融資方式，最后就是對(duì)股權(quán)融資方式的產(chǎn)生原因，利與弊等做個(gè)分析闡述，最后給出一點(diǎn)建議。股權(quán)分置改革完成以后，我國的資本市場(chǎng)更是進(jìn)入快速的發(fā)展階段，各種先進(jìn)的理論被引入，使得企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)理論成為企業(yè)和經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一，因?yàn)槠髽I(yè)融資結(jié)構(gòu)的偏好選擇影響企業(yè)資本的使用效率、公司治理結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值，從而最終影響企業(yè)的業(yè)績(jī)。按照現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)的主流理論，企業(yè)最優(yōu)的融資順序市內(nèi)源融資、債券融資、股權(quán)融資。目錄一．資本結(jié)構(gòu)概述 （1） 資本結(jié)構(gòu)..............................2（2 ）融資結(jié)構(gòu) .............................2（3） 資本結(jié)構(gòu)理論..........................2二．我國上市公司資本結(jié)構(gòu)（1） 我國上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀. ...............3（2） 上市公司資本結(jié)構(gòu)偏好分析 ..............4（3）資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 ..........................5一．資本結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)概述（1）資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期負(fù)債與權(quán)益(普通股、特別股、保留盈余)的分配情況。合理的融資結(jié)構(gòu)可以降低融資成本，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用，使企業(yè)獲得更大的自有資金收益率。不同的資本來源，其風(fēng)險(xiǎn)與成本就不同，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響和約束亦不同。凈收益理論 根據(jù)該理論，利用債務(wù)可以降低企業(yè)的綜合資金成本。凈營業(yè)收益理論 該理論認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價(jià)值無關(guān)，決定企業(yè)價(jià)值高低的關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營業(yè)收益。風(fēng)險(xiǎn)相同的企業(yè)，其價(jià)值不受有無負(fù)債及負(fù)債程度的影響；但在考慮所得稅的情況下，由于存在稅額庇護(hù)利益，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨負(fù)債程度的提高而增加，股東也可獲得更多好處。這種機(jī)制能夠促使經(jīng)理多努力工作，少個(gè)人享受，并且作出更好的投資決策，從而降低由于
物理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1