【正文】 （ ） 6.企業(yè)的價(jià)值是指所有者出售企業(yè)的價(jià)格或股東轉(zhuǎn)讓其股份得到的現(xiàn)金。（（（ ） 11.企業(yè)只有獲利才可能生存，企業(yè)是在發(fā)展中求得生存的，企業(yè)必須獲利才有存在的價(jià)值。 1.【正確答案】 2.【正確答案】D 【答案解析】有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則包括風(fēng)險(xiǎn)－報(bào)酬權(quán)衡原則、投資分散化原則、資本市場(chǎng)有效原則和貨幣時(shí)間價(jià)值原則；雙方交易原則屬于有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則。計(jì)算增量現(xiàn)金流量是凈增效益原則的運(yùn)用?；I資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資的成本與籌資風(fēng)險(xiǎn)相配合。 8.【正確答案】9.【正確答案】C 【答案解析】C 【答案解析】B 【答案解析】 1.【正確答案】 2.【正確答案】其中，風(fēng)險(xiǎn)性是指某種金融性資產(chǎn) 不能恢復(fù)其原投資價(jià)格的可能性。BC 【答案解析】AD 【答案解析】ABCD 【答案解析】7.【答案】AB【解析】差額分析法與沉沒成本均屬于凈增效益原則的運(yùn)用。顯然，A、B、E是答案。BC 【答案解析】ABC 【答案解析】ABC 【答案解析】“引導(dǎo)原則”是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則，它不會(huì)幫你找到最好的答案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)。在 完全有效的資本市場(chǎng)中，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，所以，A為正確；由于股票的內(nèi)在價(jià)值是其未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，股票價(jià)格為投資于股票的現(xiàn)金 流出，購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零即表明未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，所以B為正確；財(cái)務(wù)管理目標(biāo)并非基于資本市場(chǎng)有效原則得出的，所 以D不是答案。 13.【正確答案】AC 【答案解析】ABC 【答案解析】經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)和股東不完全一致，經(jīng)營(yíng)者有可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益。ABCD 【答案解析】ABCD 【答案解析】 1.【正確答案】錯(cuò) 【答案解析】錯(cuò) 【答案解析】錯(cuò) 【答案解析】如同商品的價(jià)值一樣，企業(yè)的價(jià)值只有投入市場(chǎng)才能通過價(jià)格表現(xiàn)出來。不能償債是企業(yè)終止的直接原因，盈利企業(yè)出現(xiàn)“支付困難”的情況，主要是借款擴(kuò)大業(yè)務(wù)，冒險(xiǎn)失敗，為償債必須出售必不可少的廠房設(shè)備，使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無法繼續(xù)下去。股東和經(jīng)營(yíng)者都是按自利行為原則行事的，他們之間相互依賴相互沖突的利益關(guān)系，需要通過“契約”來協(xié)調(diào)，監(jiān)督與激勵(lì)也是一種“契約”。企業(yè)取得的收益高于資本成本，就為股東創(chuàng)造了價(jià)值；企業(yè)取得的收益低于資本成本，則摧毀了股東財(cái)富。錯(cuò) 【答案解析】企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展和獲利。從長(zhǎng)期的觀點(diǎn)看，虧損企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)是不可能維持的。，本年的凈利潤(rùn)為110萬元，優(yōu)先股利為10萬元，年度末股份總數(shù)為1000萬股，年度末優(yōu)先股股數(shù)為200萬股，則每股收益為（ ）。 　?。?　　 A、6年底每股賬面價(jià)值為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。，則屬于正常的市盈率（ ）。 ）。 ，可以縮短經(jīng)營(yíng)周期的有（ ）。如代入具體數(shù)據(jù)：原來流動(dòng)比率=12/10=，賒購材料一批，價(jià)值10萬元，流動(dòng)比率=（12+10）/（10+10）=, 即流動(dòng)比率降低。 。（ ）（即股東權(quán)益）與年度末普通股份總數(shù)的比值，也稱為每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益。 （ ） 。（2003年普通股的加權(quán)平均股數(shù)為96萬股。 ，改組時(shí)評(píng)估確認(rèn)的凈資產(chǎn)為10000萬元，折股比率為 80%，另外發(fā)行1000萬股，股票面值為2元。　　要求：　?。?） 預(yù)計(jì)2005年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量；　?。?） 確定2005年的最大負(fù)債能力及可增加借款的最大值；　?。?） 預(yù)計(jì)2005年股利支付率的最大值；　?。?） 如果不考慮籌資需要，不打算借款分紅，確定2005年最大的分派股利能力。　　總資產(chǎn)凈利率　　%　　要求：　?。?）分析說明總資產(chǎn)凈利率下降的原因；　?。?）分析說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因；　?。?）計(jì)算2002年和2003年的毛利、期間費(fèi)用、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)，并說明銷售凈利率下降的原因；　　（4）分析說明該公司的資金來源；　?。?）分析公司的股利支付比例；　?。?）假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，在2004年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 1.【正確答案】2.【正確答案】3.【正確答案】A 【答案解析】C 【答案解析】D 【答案解析】B 【答案解析】因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額=3/4，即資產(chǎn)負(fù)債率=3/7，權(quán)益乘數(shù)=1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（13/7）=7/49.【正確答案】D 【答案解析】C 【答案解析】收回應(yīng)收賬款、用現(xiàn)金購買債券和以固定資產(chǎn)對(duì)外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）資產(chǎn)總額不變，負(fù)債總額也不變，所以，資產(chǎn)負(fù)債率不變。ABC 【答案解析】2.【正確答案】ABCD 【答案解析】因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨，而存貨計(jì)價(jià)方法、進(jìn)貨批量都會(huì)影響存貨占用額，只有銷售收入與存貨周轉(zhuǎn)率無關(guān)。6.【正確答案】AB 【答案解析】8.【正確答案】BD 【答案解析】同時(shí)，賒購材料速動(dòng)資產(chǎn) 不變，流動(dòng)負(fù)債增加，所以，速動(dòng)比率降低。反映變現(xiàn)能力的基本比率有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，則償還到期債務(wù)的能力越 強(qiáng)。 1.【正確答案】錯(cuò) 【答案解析】3.【正確答案】4.【正確答案】保持長(zhǎng)期債務(wù)不超過營(yíng)運(yùn)資金，就不會(huì)因這種轉(zhuǎn)化而造成流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，從而使長(zhǎng)期債權(quán)人和短期債權(quán)人感到貸款有安全保障。6.【正確答案】流 動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值，流動(dòng)負(fù)債不變時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)占用越多，流動(dòng)比率越高。8.【正確答案】9.【正確答案】錯(cuò) 【答案解析】只有在不存在優(yōu)先股的情況下兩者才會(huì)相等。13.【正確答案】 15.【正確答案】資產(chǎn)總額）[1247。 1.【正確答案】100%＝0，由此可知，該公司的股利支付比例很大，大部分盈余都用于發(fā)放股利；　　 （6） ①擴(kuò)大銷售；②降低存貨；③降低應(yīng)收賬款；④增加收益留存；⑤降低進(jìn)貨成本?！　。?）2003年與同業(yè)平均比較　　本公司凈資產(chǎn)收益率＝%（1－50%）＝%　　行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率＝%（1－58%）＝%　　差異產(chǎn)生的原因：　?、?，其原因是：銷售成本率低（2%），或毛利率高（2%），銷售利息率（%）較同業(yè)（%）低（%）；　?、谫Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平（），主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢；　?、蹤?quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平，因其負(fù)債較少。 “直接材料預(yù)算”，預(yù)計(jì)第四季度期初存量300千克，季度生產(chǎn)需用量2000千克，預(yù) 計(jì)期末存量為400千克，材料單價(jià)為10元，若材料采購貨款有80%在本季度內(nèi)付清，另外20%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債 表年末“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目的數(shù)額為（ ）元?！　　　　　　　?　 ，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是（ ）。　　　　　　 （ ）。 ，既反映經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)又反映現(xiàn)金收支內(nèi)容的有（ ）?！　　　　　　　?（ ）。 ，不是說企業(yè)的增長(zhǎng)不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率 ，并且打算繼續(xù)維持下去，如果某一年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長(zhǎng)率等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率 ，如果某年可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率中有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，則（ ）。，如果某一年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長(zhǎng)率、上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率以及本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率三者相等，如果某一年可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值增長(zhǎng)，則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)超過上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，如果某一年可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率有一個(gè)或多個(gè)數(shù)值比上年下降，則實(shí)際增長(zhǎng)率就會(huì)低于本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，即使可持續(xù)增長(zhǎng)率公式中的4個(gè)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長(zhǎng)也會(huì)增加股東財(cái)富三、判斷題。（ ），直接參加現(xiàn)金預(yù)算匯總。（ ） 8.“預(yù)計(jì)損益表”中的“所得稅”項(xiàng)目與“現(xiàn)金預(yù)算”中“所得稅”項(xiàng)目的金額不一致，它是根據(jù)預(yù)算的“利潤(rùn)總額”和預(yù)計(jì)所得稅率計(jì)算出來的，一般不必考慮納稅調(diào)整事項(xiàng)。（ ）四、計(jì)算題。編制預(yù)算時(shí)月底存貨為次月銷售的10%加500件?！　。?）6月份預(yù)交所得稅20000元?！　?6月份現(xiàn)金預(yù)算 單位：元　　項(xiàng) 目　　金額　　期初現(xiàn)金　　　　現(xiàn)金收入：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　可使用現(xiàn)金合計(jì)　　　　現(xiàn)金支出：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　現(xiàn)金支出合計(jì)　　　　現(xiàn)金多余（或不足）　　　　借入銀行借款　　　　期末現(xiàn)金余額　?。?單位：萬元　　年度　　2000　　2001　　2002　　2003　　2004　　收入　　5000　　6000　　7500　　8700　　10440　　稅后利潤(rùn)　　250　　300　　375　　435　　522　　股利　　50　　60　　75　　87　　　　留存利潤(rùn)　　200　　240　　300　　348　　　　股東權(quán)益　　1200　　1440　　1740　　2088　　　　負(fù)債　　800　　960　　1260　　1392　　　　總資產(chǎn)　　2000　　2400　　3000　　3480　　4176銷售凈利率　　5%　　5%　　5%　　5%　　5%銷售/總資產(chǎn)　　　　　　　　　　總資產(chǎn)/期初股東權(quán)益　　2　　2　　　　2　　2　　留存率　　80%　　80%　　80%　　80%　　80%可持續(xù)增長(zhǎng)率　　20%　　20%　　%　　20%　　20%　實(shí)際增長(zhǎng)率　　　　20%　　25%　　16%　　20%　　要求：　　（1）根據(jù)表中的數(shù)據(jù)分析A公司的經(jīng)營(yíng)政策的變化；　　（2）分析2002年權(quán)益乘數(shù)提高的原因；　?。?）如果2003年打算通過增加外部借款保持2002年的實(shí)際增長(zhǎng)率，其他三個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，除留存收益外，全部使用借款補(bǔ)充資金，計(jì)算2003年末的權(quán)益乘數(shù)；　　（4）假設(shè)2005年四個(gè)財(cái)務(wù)比率不能再提高了，但是仍然想使實(shí)際增長(zhǎng)率達(dá)到25%，計(jì)算需要籌集的權(quán)益資本和增加的借款的數(shù)額，比較2005年和2004年的權(quán)益凈利率（按期末股東權(quán)益計(jì)算），并說明單純的銷售增長(zhǎng)是否有效。　　　　，凈利400萬元，支付股利100萬元。 資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）　　　　　　　　　　　　　　 2004年12月31日　　　　 單位：萬元　　資產(chǎn)　　期末余額　　負(fù)債及所有者權(quán)益　　期末余額　　貨幣資金　　應(yīng)收賬款凈額　　存貨　　固定資產(chǎn)凈值　　無形資產(chǎn)　　1000　　3000　　6000　　7000　　1000　　應(yīng)付賬款　　應(yīng)付票據(jù)　　長(zhǎng)期借款　　實(shí)收資本　　留存收益　　1000　　2000　　9000　　4000　　2000　　資產(chǎn)總計(jì)　　18000　　負(fù)債與所有者權(quán)益總計(jì)　　18000　　據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。　年末數(shù)占銷售額百分比短期借款460008%應(yīng)付賬款5000　　應(yīng)付福利費(fèi)2574700　　應(yīng)交稅金2201000　　其他應(yīng)付款578000　　股本200000　　未分配利潤(rùn)8058335　　　　答案部分 一、單項(xiàng)選擇題。顯然，該題答案應(yīng)該是B。 3.【正確答案】A 【答案解析】根 據(jù)現(xiàn)金流量表的內(nèi)容可知，選項(xiàng)A、B、C不是答案，又因?yàn)楝F(xiàn)金凈流量＝期末現(xiàn)金余額－期初現(xiàn)金余額，所以，選項(xiàng)D也不是答案。6.【正確答案】銷售費(fèi)用預(yù)算是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，其他預(yù)算則是在生產(chǎn)預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的。 1.【正確答案】2.【正確答案】4.【正確答案】AD 【答案解析】本題的考核點(diǎn)是可持續(xù)增長(zhǎng)率問題。ABCD 8.【正確答案】ABC 【答案解析】 10.【正確答案】BC 【答案解析】對(duì) 【答案解析】預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表是全面預(yù)算的終點(diǎn)，預(yù)算的編制最后都?xì)w結(jié)到預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表。4.【正確答案】對(duì) 【答案解析】錯(cuò) 【答案解析】可 持續(xù)增長(zhǎng)的思想，不是說企業(yè)的增長(zhǎng)不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率。“預(yù) 計(jì)損益表”中的“所得稅”項(xiàng)目，是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。錯(cuò) 【答案解析】錯(cuò) 【答案解析】 （1）根據(jù)“平均在18天后付款（每月按30天計(jì)算）”可知：當(dāng)月12日之前的購貨款在當(dāng)月支付，支付的時(shí)間為當(dāng)月的19－30日；當(dāng)月13－30日的購 貨款在下月支付，支付時(shí)間為下月的1－18日。實(shí)際增長(zhǎng)率上升為25%，%。實(shí)際增長(zhǎng)率、上年和本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率均為20%。　　所以，2003年末的股東權(quán)益＝1740＋375 ＝2115（萬元）