【正文】 等面額的股票，職業(yè)企業(yè)家所得到的報酬是股票的基期市場價格和未來市場交割價格的差額。獎金的金額通常由董事會根據(jù)企業(yè)家的短期業(yè)績（如一年的會計利潤）來確定，并一次性支付。4． 企業(yè)家（或經(jīng)營管理人員）的激勵約束機(jī)制。運(yùn)行機(jī)制則是指股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理辦公會議之間的職權(quán)的劃分、權(quán)力制衡關(guān)系、決策程序以及會議召開等問題。資本結(jié)構(gòu)的不同和負(fù)債率的不同對企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)也有很大影響。1． 股權(quán)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)。國有企業(yè)、私有企業(yè)代表了產(chǎn)權(quán)制度的兩極，而多元化的混合（所有制）公司制企業(yè)則處在產(chǎn)權(quán)制度的中間區(qū)域。1）。盡管我國私營企業(yè)有很大一部分是獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)，就是公司制企業(yè)也不是特別規(guī)范的一種，很大程度上是一個家族制企業(yè)或者稱之為“企業(yè)家式的企業(yè)”，但是，不管那種形式的企業(yè)，都存在著委托代理問題。我國私營企業(yè)的發(fā)展也證明了這一點。我國私營企業(yè)還很不規(guī)范，其治理結(jié)構(gòu)的完善將是一個自然歷史的制度變遷過程。我們認(rèn)為，私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)是一個相對的概念，是與國有企業(yè)或其他類型公司（企業(yè)）治理結(jié)構(gòu)相對的概念。任何一個企業(yè)都需要治理，但是并不是任何一個企業(yè)都需要一個“治理結(jié)構(gòu)”來治理。那么，私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)提法是否妥當(dāng)，如果站得住腳，它又有什么內(nèi)涵？我們知道，公司治理結(jié)構(gòu)是一個翻譯來的術(shù)語，它由Corporate Governance翻譯而來。盡管公司治理結(jié)構(gòu)或法人治理結(jié)構(gòu)這一術(shù)語迄今為止并沒有形成一個統(tǒng)一的定義，但對其理解有兩點共識：（1）具體而言，法人治理結(jié)構(gòu)是有關(guān)所有者、董事會和高級執(zhí)行人員即高級經(jīng)理人員三者之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系的一種制度安排，表現(xiàn)為明確界定股東大會、董事會、監(jiān)視和經(jīng)理人員職責(zé)和功能的一種企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。由于考察問題的角度不一致，許多人對公司治理結(jié)構(gòu)下了不同的定義，比較權(quán)威的定義還有張維迎下的定義。所有者與管理者之間的矛盾又稱為委托代理問題，代理人與委托人之間的信息不對稱容易導(dǎo)致“道德風(fēng)險”和“逆向選擇”，為解決這個問題，委托人需要設(shè)計一套制度來激勵和約束代理人的行動?，F(xiàn)代公司與古典企業(yè)不同，不僅所有權(quán)分散到許多股東手中，而且管理權(quán)（控制權(quán)）與所有權(quán)發(fā)生了分離，公司的股東喪失了對財產(chǎn)的控制權(quán)，出現(xiàn)了專門負(fù)責(zé)企業(yè)經(jīng)營管理的經(jīng)理階層。按照美國學(xué)者錢德勒的定義，現(xiàn)代公司或現(xiàn)代企業(yè)是“由一組支薪的中、高層經(jīng)理人員所管理的多單位企業(yè)”（1）小艾爾弗雷德D錢德勒：《看得見的手——美國企業(yè)的管理革命》，商務(wù)印書館1987年版3頁。 一、私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的含義與所要研究的內(nèi)容 （一）私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的含義 要闡明私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)這個概念，還要從公司治理結(jié)構(gòu)這個概念說起。1999年4月下旬—10月底，我們課題組成員分赴廣東惠州、河北滄州、保定、邢臺、山西長治、江蘇揚(yáng)州、河南安陽、陜西西安、湖北松滋、北京、重慶等地就私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)狀況進(jìn)行調(diào)研，并在上述地區(qū)完成20多份個案寫作、178份問卷調(diào)查工作。九屆全國人大二次會議通過的憲法修正案又以國家根本大法的形式將這一制度固定下來。1）私營企業(yè)是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。黨的十五大明確指出，“公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，是我國社會主義初級階段的一項基本經(jīng)濟(jì)制度”，個體經(jīng)濟(jì)、私營經(jīng)濟(jì)等“非公有制經(jīng)濟(jì)是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，對個體、私營等非公有制經(jīng)濟(jì)要繼續(xù)鼓勵、引導(dǎo)，使之健康發(fā)展。這為我國私營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了良好的制度保證。課題組成立以來還先后召開了3次研討會。公司治理結(jié)構(gòu)又稱法人治理結(jié)構(gòu)，是與現(xiàn)代公司企業(yè)相聯(lián)系的一個概念。1）。但是，管理者（職業(yè)企業(yè)家）與所有者目標(biāo)函數(shù)是不一致的。對公司企業(yè)來說，這個制度就是公司治理結(jié)構(gòu)。他認(rèn)為，公司治理結(jié)構(gòu)狹義地講是指有關(guān)公司董事會的功能、結(jié)構(gòu)、股東的權(quán)力等方面的制度安排；廣義地講是指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排，這些安排決定了公司的目標(biāo)，誰在什么狀態(tài)下實施控制、如何控制，風(fēng)險和收益如何在不同企業(yè)成員之間分配等一些問題。從本質(zhì)上講，公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)所有權(quán)安排的具體化，是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排，這些安排決定了公司的目標(biāo)、行為，決定了在公司的利益相關(guān)者中在什么狀態(tài)下由誰來實施控制、如何控制、風(fēng)險和收益如何分配等有關(guān)公司生存和發(fā)展的一系列重大問題。許多人認(rèn)為，將Corporate Governance翻譯成公司（法人）治理結(jié)構(gòu)不是很準(zhǔn)確。對于公司制現(xiàn)代企業(yè)而言，它是一個法人，其領(lǐng)導(dǎo)體制稱為“公司（法人）治理結(jié)構(gòu)”可能是更為準(zhǔn)確的，但是，對于我國目前的私營企業(yè)和中小企業(yè)來說，它是需要“治理”和“管理”的，但不一定需要“治理結(jié)構(gòu)”來“治理”和“管理”。從發(fā)展的眼光來看，私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)還只是一個歷史概念，因為私營企業(yè)的發(fā)展到公司制企業(yè)階段時，只有公司治理結(jié)構(gòu)，而沒有私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。按照財產(chǎn)組織形式來分，私營企業(yè)可以分為獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)三種。90年代以來，公司制私營企業(yè)發(fā)展速度最快，比重不斷上升，%%，%%%%。即使他們并沒有雇用高層管理人員，但是，他們普遍雇用了中層管理人員，同樣存在需要激勵約束經(jīng)理人員的問題。所以，在相對、動態(tài)、發(fā)展的角度出發(fā)，我們認(rèn)為，私營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)這個概念是可以接受的。我國國有企業(yè)公司化改造，私營企業(yè)、家族制企業(yè)向著公司制企業(yè)演進(jìn)，預(yù)示著企業(yè)制度的變遷具有向公司制企業(yè)制度“一致收斂性”的發(fā)展趨勢。 這是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的前提和基礎(chǔ)。企業(yè)的所有權(quán)是一種狀態(tài)依存權(quán)，一般地，股東是“企業(yè)自然狀態(tài)下的所有者”，但在高負(fù)債率風(fēng)險型的企業(yè)里，企業(yè)的破產(chǎn)可能性較大，債權(quán)人具有更大的積極性，更有可能成為企業(yè)剩余權(quán)的索取者。特別地，在國有企業(yè)中，黨的組織、職工代表大會以及工會也是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中的一支重要力量甚至是決定性的力量。 從實踐情況來看，許多國家已經(jīng)形成了一套較為有效的經(jīng)理人員激勵約束機(jī)制，其基本內(nèi)容可以歸結(jié)為： 第一、報酬機(jī)制。職業(yè)企業(yè)家的股票收入主要包括股票贈與和股票期權(quán)等形式。如果職業(yè)企業(yè)家將企業(yè)經(jīng)營得好，未來企業(yè)股票升值，職業(yè)企業(yè)家將得到很大收入，反之如果職業(yè)企業(yè)家所經(jīng)營的企業(yè)業(yè)績差，未來股票就不可能升值，職業(yè)企業(yè)家的收入就無從談起，這旨在激勵經(jīng)理人員的長期化行為，其激勵作用很大，但風(fēng)險也更大。掌握經(jīng)營控制權(quán)可以滿足職業(yè)企業(yè)家三方面的需要，一是在一定程度上滿足了職業(yè)企業(yè)家施展其才能、體現(xiàn)其“企業(yè)家精神”的自我實現(xiàn)的需要，二是滿足控制他人或感覺優(yōu)越于他人、感覺自己處于負(fù)責(zé)地位的權(quán)力需要，三是使得職業(yè)企業(yè)家具有職位特權(quán)，享受職位消費(fèi)，給企業(yè)家?guī)碚?guī)報酬激勵以外的物質(zhì)利益滿足。對于現(xiàn)代企業(yè)職業(yè)企業(yè)家而言，一般非常注重自己長期職業(yè)生涯中的聲譽(yù)，強(qiáng)烈的事業(yè)成就欲以及由事業(yè)成功而得到的良好的職業(yè)聲譽(yù)、社會榮譽(yù)及地位是激勵企業(yè)家努力工作的重要因素。經(jīng)理市場的優(yōu)勝劣汰競爭機(jī)制保持了職業(yè)經(jīng)理的危機(jī)感；資本市場的信息披露制度及企業(yè)的市場價值在一定程度上反映了職業(yè)企業(yè)家的能力和努力程度，而資本市場的兼并、破產(chǎn)及接管機(jī)制直接危及職業(yè)企業(yè)家的控制權(quán)；產(chǎn)品市場的競爭情況也在一定程度上顯示出職業(yè)企業(yè)家的能力和努力程度的信息。由于每次調(diào)查的范圍和口徑不一致，其結(jié)果可能不太一致。1）。 據(jù)我們的調(diào)查，一些私營企業(yè)脫胎于鄉(xiāng)村企業(yè)或掛靠在鄉(xiāng)村一級政府下面，為照顧他們的利益，在改制過程中設(shè)置了集體股，目的是能從企業(yè)中分得一部分紅利，以保證鄉(xiāng)村諸如修路、筑橋等公益事業(yè)資金的來源。一種是企業(yè)以股票贈與的方式，使他們獲得股份，這是企業(yè)為了留住人才而采取的一種福利措施。在企業(yè)的流動資金方面，%，銀行和信用社貸款占有一定的比例（%），但這是平均值，具體來講就是規(guī)模較大、效益較好的私營企業(yè)才可以得到銀行的貸款。按照企業(yè)發(fā)展史專家錢德勒的理論，企業(yè)可以分為企業(yè)家式的企業(yè)和經(jīng)理式的企業(yè)，前者是由企業(yè)家或企業(yè)創(chuàng)業(yè)者，和其親密合伙人或其家族所控制的企業(yè)。正如錢德勒所說，“這種現(xiàn)代工商企業(yè)可稱為企業(yè)家式或家族式企業(yè)，這種公司所支配的一種經(jīng)濟(jì)或某些部門可以視為企業(yè)家式或家族式的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)”。（二）企業(yè)治理結(jié)構(gòu)組織機(jī)構(gòu)建設(shè)及其運(yùn)行機(jī)制1．企業(yè)內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置情況1999年的調(diào)查顯示：絕大多數(shù)私營企業(yè)設(shè)置了經(jīng)理辦公會，半數(shù)以上的企業(yè)有董事會，40%以上的企業(yè)有股東會，1/3強(qiáng)的企業(yè)有職工代表大會和監(jiān)事會，1/4強(qiáng)的企業(yè)有工會和黨組織（見表3）。這是競爭加劇和企業(yè)發(fā)展的必然要求。企業(yè)之所以設(shè)立黨支部、工會、職代會等組織，或者是維護(hù)企業(yè)中黨員和職工的權(quán)益，或者是根據(jù)國家政策的要求而設(shè)立，或者是作為一種企業(yè)文化的需要而設(shè)立。這些董事長兼任總經(jīng)理的企業(yè)主算得上是典型的“古典企業(yè)家”。我國私營企業(yè)還沒有發(fā)展到這個階段，這種狀況表明我國私營企業(yè)的決策還不能完全實現(xiàn)專業(yè)化和科學(xué)化。無論是經(jīng)營決策還是一般管理決定，私營企業(yè)主總是大權(quán)獨(dú)攬（決定權(quán)在80%以上）。農(nóng)村企業(yè)主更傾向集權(quán)，這與他們的平均文化水平不高和受傳統(tǒng)文化影響更深有關(guān)。這是自然的，一般地，大規(guī)模企業(yè)的股東較多，股權(quán)比較分散，多元化的投資主體必然要求有正規(guī)化的機(jī)構(gòu)來管理企業(yè)。私營企業(yè)最主要的決策基本上由企業(yè)主或企業(yè)主和其他管理人員決定，黨組織和工會等機(jī)構(gòu)基本上被排除在決策圈之外。就總體而言，社會招聘是管理人員進(jìn)入的主要渠道（%，%，兩者在這一點上數(shù)值非常接近），但是與技術(shù)人員和工人相比（%%），經(jīng)營管理人員從社會招聘來的比例要小一些。對于企業(yè)主來說，選用管理人員第一位的考慮因素是關(guān)系密切可信任，第二位的是老實可靠，這與選用技術(shù)人員主要要求有技術(shù)和招聘工人主要要求老實可靠是不一樣的，選用管理人員要求更全面。（四） 企業(yè)家（經(jīng)營管理人員）的激勵約束機(jī)制表13顯示，私營企業(yè)對總經(jīng)理、副總管理等高層管理人員采取多種激勵手段，其中采取最多的是現(xiàn)金獎勵，占40%以上，其他物質(zhì)獎勵如獎勵公司股票、住房、小車，精神獎勵如通報表揚(yáng)、授予榮譽(yù)稱，控制權(quán)獎勵如晉升職位、獎勵公司股票等都有所使用。還有一部分私營企業(yè)（約占10%）實行年薪制，其模式是“基薪+風(fēng)險收入”，其年平均報酬是普通員工報酬的46倍，對經(jīng)理人員具有更強(qiáng)的激勵作用。雖然，私營企業(yè)里的經(jīng)理利用“天然的控制權(quán)”掌握著企業(yè)的一部分資源，但是他“控制”企業(yè)的本領(lǐng)再大，也逃不過私營企業(yè)主“如來佛”的手心，私營企業(yè)牢牢控制著整個企業(yè)，不會出現(xiàn)經(jīng)理人員繞過企業(yè)的所有者（股東）來控制整個企業(yè)的“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。很多企業(yè)采用通報表揚(yáng)、評比“先進(jìn)工作者”等方式來激勵經(jīng)理人員，而經(jīng)理人員也期望建立良好的職業(yè)聲譽(yù)，表現(xiàn)出很強(qiáng)的敬業(yè)精神，比較注重人們對他的積極評價。由于我國資本市場發(fā)育還不健全，來自資本市場的接管、收購和兼并機(jī)制對企業(yè)經(jīng)理的約束還不明顯。在鄉(xiāng)土社會里，從熟悉到信任，這個信任并非沒有根據(jù)，而是十分可靠的）。“現(xiàn)代企業(yè)”由于兩權(quán)分離而導(dǎo)致的利潤最大化目標(biāo)的偏離或最大化目標(biāo)的非唯一性，往往是困繞許多企業(yè)的難題。私營企業(yè)高度集中的權(quán)力的基礎(chǔ)在于其對剩余權(quán)的高度集中控制，這是其全部權(quán)力的核心所在。從企業(yè)治理結(jié)構(gòu)角度來看，這是一種較好的制度安排，避免了“廉價投票權(quán)”問題。有的私營企業(yè)對經(jīng)營管理人員采取贈與股票的形式來吸引和留住人才，以激勵他們長期努力工作。4．與國有企業(yè)相比，私營企業(yè)不存在“新三會”和“老三會”的矛盾問題，也不存在“內(nèi)部人控制問題”和“59歲現(xiàn)象”在一些私營企業(yè)里，盡管設(shè)置了黨組織、職代會和工會等組織機(jī)構(gòu)，但是這些機(jī)構(gòu)并不是企業(yè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)，不是和股東大會、董事會、經(jīng)理辦公會等并駕齊驅(qū)的機(jī)構(gòu)，只是維護(hù)職工基本的權(quán)益、企業(yè)文化和企業(yè)形象方面的組織，他們的職能各不相同，因