【正文】 A．財務(wù)杠桿越大，企業(yè)價值越大B．財務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益資本成本越高C．財務(wù)杠桿越大，企業(yè)利息抵稅現(xiàn)值越大D．財務(wù)杠桿越大，企業(yè)加權(quán)平均資本成本越高8．應(yīng)用“5C”系統(tǒng)評估顧客信用標準時，客戶“能力”是指（ ）。公司計劃2017年新增資本支出1 000萬元，目標資本結(jié)構(gòu)（債務(wù)：權(quán)益）為3：7。A．持有成本和短缺成本均較低 B．持有成本較高，短缺成本較低C．持有成本和短缺成本均較高 D．持有成本較低，短缺成本較高4．甲部門是一個利潤中心。）1．當存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率自由借貸時，下列關(guān)于最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合的說法中，正確的是（ ）。A．最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險偏好確定的組合B．最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機會集上最高期望報酬率點對應(yīng)的組合C．最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是風(fēng)險資產(chǎn)機會集上最小方差點對應(yīng)的組合D．最有效風(fēng)險資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險資產(chǎn)以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的組合2．甲企業(yè)采用標準成本法進行成本控制。下列各項指標中，考核該部門經(jīng)理業(yè)績最適合的指標是（ ）。法律規(guī)定，公司須按凈利潤10%提取公積金。A．償債能力 B．盈利能力 C．營運能力 D．發(fā)展能力9．甲企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本，每批產(chǎn)品生產(chǎn)前需要進行機器調(diào)試，在對調(diào)試作業(yè)中心進行成本分配時，最適合采用的作業(yè)成本動因是（ ）。A． B．13 C． D．12．甲公司2016年銷售收入1 000萬元，變動成本率60%，固定成本200萬元，利息費用40萬元。本期預(yù)計材料采購量為（ ）千克。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。A．企業(yè)公平市場價值是企業(yè)控股權(quán)價值B．企業(yè)公平市場價值是企業(yè)未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值C．企業(yè)公平市場價值是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營價值D．企業(yè)公平市場價值是企業(yè)各部分構(gòu)成的有機整體的價值4．下列各項質(zhì)量成本中，不屬于內(nèi)部失敗成本的有（ ）。A．看漲期權(quán)處于實值狀態(tài) B．看漲期權(quán)時間溢價大于0C．看跌期權(quán)處于虛值狀態(tài) D．看跌期權(quán)時間溢價小于07．下列情形中，優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會行使表決權(quán)的有（ ）。A．無效市場 B．半強式有效市場 C．弱式有效市場 D．強式有效市場11．甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項目投資期限5年，資本成本12%，凈現(xiàn)值200萬元。其中，第1小題可以選用中文或英文解答，請仔細閱讀答題要求，如使用英文解答，請全部使用英文，答題正確的，增加5分，本題型最高滿分45分。目前公司年銷售收入1億元，變動成本率為60%，除財務(wù)費用外的固定成本2 000萬元。（3）基于要求（2）的結(jié)果，計算追加籌資后的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)、聯(lián)合杠桿系數(shù)。（3）銷售部門預(yù)測2017年公司營業(yè)收入增長率為10%。為滿足資金需求，甲公司根據(jù)要求（1）的初步測算結(jié)果，以百萬元為單位向銀行申請貸款，貸款利率8%，貸款金額超出融資需求的部分計入貨幣資金。預(yù)計設(shè)備購置成本1 600萬元，按稅法規(guī)定，該設(shè)備按直線法計提折舊，折舊年限5年，凈殘值率6%，預(yù)計該設(shè)備使用4年，每年年末支付維護費用16萬元，4年后變現(xiàn)價值400萬元。要求：（1）計算方案一的初始投資額、每年折舊抵稅額、每年維護費用稅后凈額、4年后設(shè)備變現(xiàn)稅后凈額，并計算考慮貨幣時間價值的平均年成本。2017年7月1日，為對公司業(yè)績進行評價，需估算其資本成本。 （2）目前無風(fēng)險利率為6%，股票市場平均收益率為11%。（3）以公司目前的實際市場價值為權(quán)重，計算甲公司加權(quán)平均資本成本。聯(lián)產(chǎn)品成本按照可變現(xiàn)凈值法進行分配，其中：A產(chǎn)品可直接出售，；B產(chǎn)品需繼續(xù)加工。四、綜合題（本題共15分。（2）A、B、C三種型號機器人都需要通過同一臺關(guān)鍵設(shè)備加工，該設(shè)備是公司的關(guān)鍵限制資源，該設(shè)備總的加工能力為5 000小時，A、B、c三種型號機器人利用該設(shè)備進行加工的時間分別為1小時、2小時和1小時?！窘馕觥抠Y本市場線的切點是市場均衡點，它代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，我們將其定義為“市場組合”。3．B。部門經(jīng)理可控制收入以及變動成本和部分固定成本，因而可以對可控邊際貢獻承擔(dān)責(zé)任?！窘馕觥坷麧櫫舸?1 0007/10=700（萬元），應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利=1 200700=500（萬元）。8．A。10．B?！窘馕觥扛鶕?jù)股利折現(xiàn)模型，下一年的股票價格=[（1+4%）/（10%4%）]（1+4%）=（元）。【解析】本期期末材料=1981020%=396（千克），本期預(yù)計材料采購量=（生產(chǎn)需用量+期末材料）期初材料=（15510+396）310=1 636（千克）。所以，最佳現(xiàn)金持有量變動百分比=1 250T5 000T/5 000T=50%。2．BD?！窘馕觥窟x項A、B，從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V（當前）是企業(yè)股票的公平市場價值。4．BCD?！窘馕觥窟x項A，看跌期權(quán)在未來某一時間執(zhí)行，其收入是執(zhí)行價格與股票價格的差額。7．ABCD?！窘馕觥坎还_直接發(fā)行，是指不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機構(gòu)承銷。10．AC。12．BD。三、計算分析題1．（1）追加籌資前的邊際貢獻=10 000（160%）=4 000（萬元）追加籌資前的息稅前利潤=4 0002 000=2 000（萬元）追加籌資前的經(jīng)營杠桿系數(shù)=4 000/2 000=2追加籌資前的財務(wù)杠桿系數(shù)=2 000/[2 0007 5005%301008%/（125%）]=追加籌資前的聯(lián)合杠桿系數(shù)=4 000/[2 0007 5005%301008%/（125%）]=（2）假設(shè)方案一和方案二的每股收益無差別點的息稅前利潤為EBIT，則：[（EBIT7 5005%4 0006%）（125%）301008%]/500=[（EBIT7 5005%）（125%）301008%]/（500+4 000/16）解得：EBIT=1 415（萬元）由于：銷售收入（160%）2 000500=1 415則：銷售收入=9 （萬元）擴大規(guī)模后，公司預(yù)計銷售收入=10 000+3 000=13 000（萬元），大于每股收益無差別點的銷售收入，所以選擇方案一進行籌資。①賬面價值權(quán)重：是指根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表上顯示的會計價值來衡量每種資本的比例。由于市場價值不斷變動，負債和權(quán)益的比例也隨之變動，計算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是經(jīng)常變化的。這種權(quán)重可以選用平均市場價格，回避證券市場價格變動頻繁的不便；可以適用于公司評價未來的資本結(jié)構(gòu)，而賬面價值權(quán)重和實際市場價值權(quán)重僅反映過去和現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)。剩余工時=5 0001 5002 500=1 000（小時）所以應(yīng)該生產(chǎn)B型機器人的數(shù)量=1 000/2=500（臺）即：生產(chǎn)A型機器人1 500臺，C型機器人2 500臺，8型機器人500臺。 努力學(xué)習(xí)技術(shù)，熟練掌握現(xiàn)有電氣設(shè)備的原理及實際操作與維修。 交班時發(fā)生故障，上一班必須協(xié)同下一班排隊故障后才能下班，配電設(shè)備發(fā)生事故時不得離崗?！　∨c人太近了，常?？慈瞬磺?。貪財也好，貪色亦罷，都是一種貪心。　　人與人之間的距離也不可太遠?！　∪伺c人之間的距離，有時，先遠后近；有時，先近后遠。這樣的距離，即便是遠，但也很近?！　√h的距離，只需要一份寬容，就不會走得太遠而行同陌人；太近的距離，只需要一份自尊，就不會走得太近而丟了自己。真與假，善與惡，美與丑，盡在秤桿上可以看出；人心的大小，胸懷的寬窄，撥一撥秤砣全然知曉。初識時，走得太近就會模糊了不足，寵之；時間久了，原本的美麗之處也成了瑕疵，嫌之。　　這世上，根本沒有零距離的人際關(guān)系，因為人總是有一份自私的，人與人之間太近的距離，易滋生事端，恩怨相隨。　　太遠了，就像南徙的大雁，失群哀鳴?！　∮袝r候，人與人之間的距離，忽然間近了，其實還是遠；忽然間遠了，肯定是傷了誰。這樣的距離，即便是近，但也很遠?！　∪松飞?，每個人的相遇、相識，都是一份緣，我們都是相互之間不可或缺的伴。不要做金錢、權(quán)利的奴隸；應(yīng)學(xué)會做“金錢、權(quán)利”的主人。壓力不是有人比你努力，而是那些比你牛幾倍的人依然比你努力。最值得欣賞的風(fēng)景，是自己奮斗的足跡。贈語； 如果我們做與不做都會有人笑，如果做不好與做得好還會有人笑，那么我們索性就做得更好，來給人笑吧！ 現(xiàn)在你不玩命的學(xué)，以后命玩你?！　√h的距離，只需要一份寬容，就不會走得太遠而行同陌人；太近的距離，只需要一份自尊，就不會