【正文】 成本，特別是稅收成本，改制上市，公司必須很規(guī)范，這就需要成本。 股東價值由原來按凈資產(chǎn)計算，轉(zhuǎn)變?yōu)槭袃r計算，同時可以流通，股東財富大大增值。 二、企業(yè)為什么要 IPO上 市？ （一）企業(yè) IPO上市的有利方面 公司 IPO上市以后，還可以再融資，使企業(yè)融資的渠道更寬，所以對企業(yè)融資來講，會很方便。 要求主要有： 。 70萬英鎊，相當于 100萬美元，其中至少 25%的股票屬于與公司無關(guān)聯(lián)關(guān)系的股東所有。這兩種方式對上市公司的要求有區(qū)別，全國市場更嚴格。 3. 社會公眾持股不少于 250萬股，持有 100股以上的股東不少于 5000名。 紐約證券交易所 ，是美國最古老的交易所，也是中國大型企業(yè)去香港以外上市最多的一個地方，紐約交易所的上市條件比較高，尤其是對外國公司上市條件更嚴格，并且每年的維持費用比較高。 ，盡可能擴大行業(yè)的覆蓋面。 我國現(xiàn)在能做 IPO的市場分別是主板市場、中小板市場、創(chuàng)業(yè)板市場。我們國家采用這種方式上市的有中國網(wǎng)通、百度、新浪、搜狐。這兩個方式有什么不一樣？境外直接上市是指直接以境內(nèi)企業(yè)的名義向境外證券交易所申請股票發(fā)行與上市，也就是我們說的 IPO模式，這種模式在境內(nèi)外上市中普遍采用，像 H股、 N股、S股上市的模式。這兩個是不同的 ，今天所講的 IPO上市程序和申請文件主要涉及到 A股?，F(xiàn)在很多企業(yè)通過 IPO上市來募集資金，進一步發(fā)展企業(yè)，從 IPO的定義可以看出，首先要求的是 “股份有限公司 ”，第二，發(fā)行股票是為了募集資金。 國家為什么有這個規(guī)定？將股份制企業(yè)改造成為符合法律規(guī)定的股份有限公司？在我們國家，按照企業(yè)法人登記條例登記的全民所有制、集體所有制以及股份合作制的企業(yè)很多。 一、什么是 IPO IPO的英文解釋是： IPO is an acronym for Initial Public Offering. It is the first sale of a corporation39。IPO申請材料及程序 今天很高興在周末和大家一起來學習《 IPO上市程序及申請文件》，我今天講的內(nèi)容基本上是實務(wù)上的操作，都是相關(guān)的法律法規(guī)規(guī)定的一些程序和必須提交的一些文件。s mon shares to public investors. The main purpose of an IPO is to raise capital for the corporation. IPO由 Initial Public Offering三個單詞的首字母縮拼而成 ， 可翻譯為 “首次公開發(fā)行股票 ”， 指公司第一次將它的股份出售給公眾 ， 通常為 “普通股 ”。這些企業(yè)在現(xiàn)在企業(yè)制度的要求下企業(yè)的治理已經(jīng)不滿足企業(yè)的進一步發(fā)展和市場的需求，所以現(xiàn)在這部分企業(yè)在逐步改制重組。 在境內(nèi)證券交易所上市的股票種類，我們了解一下，一是 A股，一是 B股。 IPO在企業(yè)融資中是什么樣的形式，從這個圖我們可以看出： 股票市場國際版圖： 2020年根據(jù)世界交易所聯(lián)合會的一個最新統(tǒng)計，以新股上市IPO規(guī)模計算，在全球證券交易所中，排在前 3名分別是：倫敦、香港和紐約。境外直接上市受到雙重監(jiān)管，境內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管，境外的監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管。 紅 籌上市模式在國內(nèi)更多是外匯方面的監(jiān)管，國家著重對外國投資者以股權(quán)作為支付手段并購境內(nèi)公司的相關(guān)內(nèi)容做了細化和調(diào)整，并對特殊目的公司的返程投資也做了嚴格規(guī)范。主板是在上海證券交易所，中小板和創(chuàng)業(yè)板在深圳證券交易所。 初始規(guī)模，避免直接建立創(chuàng)業(yè)板市場初始規(guī)模過小帶來的風險。 中國企業(yè)到紐約交易所的條件： 對最低市值的要求，要求公眾股市市場價測算是 4000萬美金以上，有形資產(chǎn)凈值是 4000萬美金，而非美國公司要達到 1億美元。 4. 紐約交易所規(guī)定每年的年費是 15—25萬美元。 納斯達克上市的最低條件：凈有形資產(chǎn)對營業(yè)公司的要求是400萬美元以上，上市前每年稅前收益不少于 40萬美元無，公眾持股不少于 50萬股，公眾持股市值是 300萬美元，沒有經(jīng)營期限的要求，要求股東是在 400萬美元以上，所以它的條件相對比較低。 ，公司的董事會作為一個集體必須有足夠的專業(yè)知識來管理公司。發(fā)行人必須在基本相同的管理層管理下，具備一般不少于 3年的營業(yè)記錄。自 2020年 6月新股發(fā)行體制改革以來至 2020年 4月底，共有 242家企業(yè)（含創(chuàng)業(yè)板）核準發(fā)行，154家上市公司再融資，融資額達 6180億元。 （二）企業(yè)上市的不利方面 成為公眾公司以后，政府監(jiān)管很嚴，要求上市公司要做信息披露，一方面是 監(jiān)管，另外要求證券公司做信息披露，公司信息的透明度增加。比如說公司上市就要體現(xiàn)較好的盈利業(yè)績，你增加了業(yè)績，就要增加稅收成本。 三、沒有資金需求是否有必要上市 募集資金并不是企業(yè)上市的唯一目的 ，正如前文所分析的，企業(yè)上市對自身及其股東的效益是多方面的。 上市前和首發(fā)上市后的資金有很大的變化。 （二）主板、中小板 IPO條件 中國主板或中小板市場 IPO必須滿足如下財務(wù)條件： 3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣 3000萬元。 。 （ 3）最近一期末凈資產(chǎn)不少于 2020萬元，且不存在未彌補虧損。核準制吸收了國外注冊制強制信息披露的原則，同時要求申請發(fā)行上市的公司滿足法律法規(guī)及證券監(jiān)管部門規(guī)定的必備條件，核準制除形式審查外，還關(guān)注發(fā)行人的業(yè)績，持續(xù)盈利能力和發(fā)展前景、治理結(jié)構(gòu)，關(guān)聯(lián)交易，同業(yè)競爭，募集資金投向等各個方面 。現(xiàn)在世界是兩套股票發(fā)行制度，一個是注冊制，注冊制主要是市場主導(dǎo)性，另外一個是核準制，我們國家采用的這個，這個是政府主導(dǎo)性。 注冊制強調(diào)信息公開披露。四是詢價制度。企業(yè) 發(fā)行上市必須實施保薦制度，保薦制度是由保薦機構(gòu)也就是券商負責發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo)，核實公司發(fā)行文件中所載資料的真實、準確和完整，協(xié)助發(fā)行人建立嚴格的信息披露制度，不僅承擔上市后持續(xù)督導(dǎo)的責任，還將責任落實到具體責任人。 保薦機構(gòu)和其他中介機構(gòu)對公司進行盡職調(diào)查、問題診斷 、專業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，學習上市公司必備知識，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標和募集資金投向，對照發(fā)行上市條件對存在的問題進行整改，準備首次公開發(fā)行申請文件。 、詢價與定價 發(fā)行申請經(jīng)發(fā)行審核委員會審核通過后，中國證監(jiān)會進行核準，企業(yè)在指定報刊上刊登招股說明書摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司