【正文】 物使它們所處的狀況進(jìn)一步復(fù)雜化
。人們一般已經(jīng)認(rèn)識到，我們所在的世界的復(fù)
雜性超過了我們對其認(rèn)知理解的能力。相關(guān)反射論成了為要徒勞地追求對人類事務(wù)的確定性的
犧牲品，尤其是在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，而不確定性恰恰是人類事務(wù)最關(guān)鍵的特性。 兩個命題其實都是人之常情，所以當(dāng)評論我的人說我講的不過是顯而易見的
事，他們說的對，但只是在一定的程度上。這是相互影響的“相關(guān)反射原則”。 可以用兩個相對簡單的命題說明我的核心思想。今天這一講中我將大致介紹易誤論(fallibility)和相關(guān)反
射論的基本內(nèi)容。這使我改變了我自己以及別人對此理念的評估。有一次我講座的題目就是《一個失敗了的哲學(xué)家的又
一次嘗試》。我并沒有完全放棄自己
的哲學(xué)興趣，但只將其作為個人愛好來對待。 我自己也開始懷疑，是不是真的有一個新的重大見解。 我的第一本書《金融煉金術(shù)》(TheAlchemyofFinance)是1987年出版的。
我鉆得越來越深，以至迷失在自己復(fù)雜的思維之中。我覺得自
己掌握了一個新的重大發(fā)現(xiàn)，也許可以使我實現(xiàn)成為一個重要哲學(xué)家的夢想。我未能很好地解答的是，思維方式與現(xiàn)實情
況之間相互關(guān)系的性質(zhì)。但即使環(huán)境迫使我去做一些平庸的事，我并沒有放棄自己在哲學(xué)上的抱負(fù)
。我學(xué)習(xí)的主要興趣，是想對我出生下來的這個奇怪的
世界有所了解。這令我感到自己很獨特，我們的經(jīng)歷太驚險了。這是我父親一生中最自豪的事。所以盡管我們家境不錯，但不
是典型的中等資產(chǎn)階級家庭，而且我們以與眾不同為榮。他沒有愿望積累財富或在社會上成名。如果當(dāng)初
他留在集中營可能早就回家了。但是他的地理知識不夠，不知道
在西伯利亞地區(qū)所有的河都流向北冰洋。這使他很有威信，被選為
戰(zhàn)俘的代表。在俄國革命之前他是
一個雄心勃勃的年輕人。我個性成長時期是在1944年
德國占領(lǐng)匈牙利時。波普強(qiáng)調(diào)人的認(rèn)知的不完美，而
經(jīng)濟(jì)學(xué)中完美競爭理論假定完美的認(rèn)知(perfectknowledge)。而波普提出了一個更有吸引力的社會組織形式：開放社會。即一個失敗了的檢驗就足
以證偽(falsify)，而再多的確認(rèn)性的例證也不能夠完全證實(verify)。我可以自己選導(dǎo)師。超越金融 第一部分 人的不確定性原則（2） 我在人生過程中逐漸形成了一個理念架構(gòu)(conceptualframework)，它既幫助
了我經(jīng)營對沖基金去賺錢，又使我以政策研究慈善家的身份去用錢。相反，他只工作到夠養(yǎng)家
過日子即可。 父親回家后完全變了一個人，在俄國革命中的經(jīng)歷深深影響了他。他們漂泊了幾個星期才發(fā)現(xiàn)是在朝著北
極漂流；后來又用了幾個月才穿過針葉林帶回到文明世界。后來附近一個集中營的一些戰(zhàn)俘逃跑，他們的代表被槍斃作為懲戒
。一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時他自愿參加了奧匈聯(lián)軍，結(jié)果被俄
國人俘虜，作為戰(zhàn)俘被送到西伯利亞。那時我十四歲，來自經(jīng)濟(jì)狀況尚可的中產(chǎn)階級家庭，突然只
因為我是猶太人而要面對被驅(qū)逐和殺害的可能。這兩者之間的矛盾
觸動了我，使我開始對經(jīng)濟(jì)理論的假設(shè)前提有所質(zhì)疑。在這個社會
里人們有自由持有不同的見解，并且依法治理，可使有不同觀點和利益的人們和
平地生活在一起?？茖W(xué)原理
的特征是假定性，其真實性要能經(jīng)受證偽的檢驗。他的著作
《開放社會及其敵人》對我影響甚深。但是這個理
念架構(gòu)的本身不是關(guān)于錢，而是有關(guān)一個哲學(xué)家們早已深入研究過的主題，即思
維與現(xiàn)實之間的關(guān)系。我對這一哲學(xué)命題的研究，是從50年代末在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院
學(xué)習(xí)時開始的。 波普在書中論述，經(jīng)驗性的真知不可能是絕對確定的。聲稱擁有絕對真理的意識形態(tài)
是一種謬誤的宣稱，所以只能用強(qiáng)制手段強(qiáng)加于社會。因為我在德國和俄國占領(lǐng)下的匈牙利這塊土地上生活過，所以
開放社會的理念對我有極大的吸引力。這是激發(fā)我進(jìn)行哲學(xué)思考
的兩個主要的理論根據(jù)，當(dāng)然還有其他許多次要的方面。幸虧我父親對這一“遠(yuǎn)非均衡”
的情況早有準(zhǔn)備。因為有抱負(fù)，他成了戰(zhàn)俘們自辦報紙的編
輯。我父親沒有坐等同樣的事在他的集中營發(fā)生，而是組織領(lǐng)導(dǎo)了一個越獄出逃小
組。這時發(fā)生了俄國革命
，他們又被卷入。他失去了
雄心抱負(fù)，只希望享受人生別無他求。我還記得被父親派去到他的大客戶那里借錢，好去滑雪度假。但是這個理
念架構(gòu)的本身不是關(guān)于錢，而是有關(guān)一個哲學(xué)家們早已深入研究過的主題，即思
維與現(xiàn)實之間的關(guān)系。他的著作
《開放社會及其敵人》對我影響甚深?？茖W(xué)原理
的特征是假定性，其真實性要能經(jīng)受證偽的檢驗。在這個社會
里人們有自由持有不同的見解，并且依法治理，可使有不同觀點和利益的人們和
平地生活在一起。這兩者之間的矛盾
觸動了我，使我開始對經(jīng)濟(jì)理論的假設(shè)前提有所質(zhì)疑。那時我十四歲，來自經(jīng)濟(jì)狀況尚可的中產(chǎn)階級家庭，突然只
因為我是猶太人而要面對被驅(qū)逐和殺害的可能。一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時他自愿參加了奧匈聯(lián)軍，結(jié)果被俄
國人俘虜，作為戰(zhàn)俘被送到西伯利亞。后來附近一個集中營的一些戰(zhàn)俘逃跑，他們的代表被槍斃作為懲戒
。他們漂泊了幾個星期才發(fā)現(xiàn)是在朝著北
極漂流；后來又用了幾個月才穿過針葉林帶回到文明世界。 父親回家后完全變了一個人，在俄國革命中的經(jīng)歷深深影響了他。相反，他只工作到夠養(yǎng)家
過日子即可。超越金融 第一部分 人的不確定性原則（3） 1944年德國占領(lǐng)匈牙利時，我父親立刻意識是到了非常時期，通常的規(guī)則不
再適用。以虛假身
份生活的經(jīng)歷，對我產(chǎn)生了非常積極的影響。父親是我可靠的向
導(dǎo)，我們安然無恙地過來了。但必須坦白，我也有幻想成為一個重要的哲學(xué)家，我相信自己有
與眾不同的見解。學(xué)業(yè)結(jié)束后我找了幾個工作都不對路，最后終于在紐約做起了套匯交易，但業(yè)
余時間還是繼續(xù)我的哲學(xué)研究。這個問題繼續(xù)吸引著我，這也就是我為什么提出了相關(guān)
反射的概念（conceptofreflexivity）下面我會做更詳細(xì)的闡述探討。有
一段時間生意生涯受挫時，我將全部精力投入了哲學(xué)理念的研究。早上醒來時我無法理解前一
天晚上寫的東西。在書
中我試圖解釋自己看待金融市場的內(nèi)在哲學(xué)理念。畢竟我所涉及的主題
是眾多哲學(xué)家自古以來就在研究的。在我的生意和慈善事業(yè)中，我繼續(xù)
受這一理念架構(gòu)的引導(dǎo)，而且慈善事業(yè)在我生活中占的位置越來越重要。超越金融 第一部分 人的不確定性原則（4） 這一切都被2008年的金融危機(jī)改變了。我的哲學(xué)理念已
不再是一個個人的問題；它應(yīng)該被認(rèn)真對待，也許可以為我們對現(xiàn)實的理解有所
貢獻(xiàn)。明天將這些理念運(yùn)用于分析金融市場；然后用于分析政治問題
，也涉及開放社會的理念。一個是，在有思維能力的參
與者的情況下，參與者對世界的看法永遠(yuǎn)是局部和曲解的。比如，把吸毒成癮者
當(dāng)罪犯對待會引起犯罪行為。我的命題有意義之處，在于它們還沒
有被廣泛認(rèn)識接受。經(jīng)濟(jì)
學(xué)理論是建立在均衡的概念上，它與相關(guān)反射的概念直接沖突。在這方面我沒有什么重大的新看法。 大腦的結(jié)構(gòu)是造成曲解的另一個因素。脈沖需要在巨大的時間壓力下被濃縮、整理和解釋，不可避免
地會發(fā)生錯誤和曲解。這兩個功能將思維與現(xiàn)實從相
反的方向連接起來。干預(yù)是怎樣發(fā)生的呢？即通過使每一個功能都失去獨立變量或自變
量(independentvariable)，而這是決定因變量的價值(dependentvariable)所必
需的：當(dāng)一種功能的自變量成為了另一種功能的因變量時,任何一個功能都沒有了
真正獨立的自變量。在意圖和行動之間肯定會有滑動偏離，行動和結(jié)果之
間又會有進(jìn)一步的滑動偏離。真理符合論的觀點
(correspondencetheoryoftruth)告訴我們，一個表述如果符合事實就是真實的。這個表述就是相關(guān)反射
性的，其真實的價值取決于它所造成的影響。 在現(xiàn)實世界中，參與者的思維不僅是由表述說明來表達(dá)的，也表現(xiàn)為各種形
式的行動和行為。這一過程可從
兩者中的任何一個方向啟動，可以從看法的變化開始，或從情況的變化開始。于是我決定放棄哲學(xué)，集中精力賺錢。外部的現(xiàn)實只有一個，而主觀的看法卻會有許多不同?；橐鍪窍嚓P(guān)反射性的
關(guān)系；2008年的崩潰是相關(guān)反射性的事件。換言之，消極反饋的過程是自我糾正的
過程(selfcorrecting)。 與此相反，積極反饋是自我強(qiáng)化的過程(selfreinforcing)。通常在
遠(yuǎn)非均衡的情況下，認(rèn)識與現(xiàn)實之間的差距會達(dá)到極點，因而向相反的方向啟動
積極反饋的過程。一些具體的例子能會有助于理解
，但請你們耐心聽我講下去。
這是我下一講的主題。 我認(rèn)為，有思維的參與者的情況與自然現(xiàn)象的構(gòu)成不同，不同之處在于思維
的作用。在日常生活中，比如開車或刷房子，這兩種
功能實際上是互補(bǔ)的。 與此相反，在自然現(xiàn)象中，情況的發(fā)展不受觀察者的觀點的影響，局外觀察
者只是以認(rèn)知的功能參與。由于這種分割，兩
種功能都可以比在人類環(huán)境中更好地達(dá)到其目的。還有，不同的
參與者有不同的利益，有些利益可能是相互沖突的，這是不確定性的另一個根源
。 人的不確定性原則，比滲透于笛卡爾哲學(xué)中(Cartesianphilosophy)的主觀懷
疑主義(subjectiveskeptici*)要謹(jǐn)慎嚴(yán)格得多。這是一個極簡明而優(yōu)
美的設(shè)計，包括三個要素和三項運(yùn)作。當(dāng)原理與最終條件相結(jié)合時則產(chǎn)生解釋。這一科學(xué)方法成功的關(guān)鍵，是它可借助獨
特的觀察檢驗結(jié)論的普遍有效性。波普放棄了歸納邏輯，改為依靠檢驗。檢驗可以允許科學(xué)發(fā)
展，改進(jìn)和創(chuàng)新。如果將參與者的思維包括
進(jìn)來，則很難觀察初始和最終的條件狀況，因為參與者的看法只能從他們的表述
或行動中推論。超越金融 第二部分 金融市場（1） 社會科學(xué)家們感到很難接受這一結(jié)論。盡管如波普指出的，它們不能通過檢驗被證
明是否是錯誤的，但兩者均斷言其理論的科學(xué)性。這一假定是荒謬的，但又是人們
所需要的，以便使經(jīng)濟(jì)學(xué)理論能有如同牛頓物理學(xué)定律那樣的模式。波普
在其撰寫的“歷史主義的貧困”一書中闡明，歷史不能由普遍適用的科學(xué)規(guī)律來
決定。經(jīng)濟(jì)學(xué)
的理論不應(yīng)該被期待可以找出普遍適用的規(guī)律，并可以被反過來用于解釋和預(yù)測
歷史事件。這種極端的
兩元性一般在現(xiàn)實中找不到，是我們?yōu)榱四艽笾赂闱宄駝t將非常容易混淆的現(xiàn)
實而提出來的。也就是說，海森堡的不確定性原則對科學(xué)的方
法沒有干擾，而社會科學(xué)的相關(guān)反射理論對科學(xué)的方法有干擾。我這樣提出，是要將其作為保護(hù)科
學(xué)方法的一種常規(guī)做法，而不是要貶低社會科學(xué)。 謝謝。事態(tài)的
發(fā)展過程在這里比多數(shù)其他領(lǐng)域更容易觀察。如果這個理論是正確的，那我的就是錯誤的，反之也一樣。這與有效市場假定論針鋒相對，假定論認(rèn)為市場價格
準(zhǔn)確地反映所有存在的信息。 金融資產(chǎn)的錯誤定價對所謂基數(shù)的影響可以有若干途徑，其中最常見的是杠
桿運(yùn)作(useofleverage)–包括債務(wù)杠桿和資產(chǎn)杠桿。 我的這兩個論點集中說明了金融市場所具有的相關(guān)環(huán)形反射的特征
(feedbackloops)。這樣，
消極反饋可引發(fā)導(dǎo)向均衡的趨勢，而積極反饋可造成能動的不均衡。 我根據(jù)這個思路研究出了暴漲暴跌過程(boombustprocess)，或稱泡沫現(xiàn)象
的理論。如果趨勢強(qiáng)到能從檢驗中幸存，趨勢
和錯誤觀念則會進(jìn)一步相互強(qiáng)化。我們還在繼續(xù)跳
。預(yù)期膨脹提高了他們的收益水平，但最終現(xiàn)實無法跟上預(yù)期。像奧格登公司這樣的聯(lián)合公司的圖表
與此很相似。(7)形成金融危機(jī)。 泡沫現(xiàn)象具有典型的形狀不對稱性。使趨勢猛漲的因素是信貸便宜和容易取
得；使趨勢成為泡沫現(xiàn)象的錯誤觀念是，附屬擔(dān)保物(collateral)的價值不受信
貸可獲量(*ailabilityofcredit)的限制。這樣在上漲高潮時，
信貸量達(dá)到極限；其逆轉(zhuǎn)則造成強(qiáng)制性清算，使房地產(chǎn)跌價。這些比例被視為客觀標(biāo)準(zhǔn)，而實際上它們是反射相關(guān)的。最好
的例子當(dāng)然是90年代末互聯(lián)網(wǎng)的泡沫現(xiàn)象。 泡沫現(xiàn)象不是唯一的能表現(xiàn)出相關(guān)反射的形式，但恰恰是能最明顯和最直接
地反擊有效市場的假定，所以的確值得給以特別注意。超越金融 第二部分 金融市場（4） 最重要也是最有趣的相關(guān)反射互動，是發(fā)生在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和金融市場之間
。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場參與
者都是在不完備的認(rèn)識基礎(chǔ)上運(yùn)作，這使它們之間的互動成了相關(guān)反射性的。這樣的環(huán)形反饋在某
種程度上與泡沫現(xiàn)象相似，即最初是自我強(qiáng)化，后來最終成了自我毀滅。那些決定是什么，其影響如何，不可能被準(zhǔn)確地預(yù)
見。這種假定在現(xiàn)實中沒
有基礎(chǔ)，但卻是目前大學(xué)里講授的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。在這種情況下市場波動是沒有規(guī)律的。 應(yīng)該對近于均衡和遠(yuǎn)非均衡的狀態(tài)加以區(qū)別，前者的特點是浮動的隨意性，
后者是泡沫現(xiàn)象占支配地位。最近的金
融危機(jī)就是一個恰當(dāng)?shù)淖糇C。作為參與者，
我必須在巨大的時間壓力下行動，我無法收集到存在著的全部信息，負(fù)責(zé)監(jiān)管的
機(jī)構(gòu)也是如此。 盡管我意識到了相關(guān)反射性的不確定性，但我還是對2008年的不確定所達(dá)到
的程度感到意外和震驚。如果我定位較低
并堅守住，情況會好一些。當(dāng)危機(jī)減退，不定性的范圍縮小
時，流動性偏好停止上升并最終下降，會導(dǎo)致股市幾乎是自動地反彈。最近的這次危機(jī)可與百年不遇的風(fēng)暴相比。盡管假設(shè)
不是用演繹邏輯從我關(guān)于泡沫現(xiàn)象的理論推論而來，但兩者是成敗與共的。在這普通泡沫的背后
，有一個大得多的超級泡沫在較長的一段時間里滋生著，這是比較獨特的。這
。隨之又有許多其
他危機(jī)，其中最明顯的有，1987年10月投資組合保險的崩潰
（portfolioinsurancedebacle），1989年至1994年間以不同形式出現(xiàn)的儲蓄和貸
款